Pola pasar firmware penambangan: MOS pihak ketiga mendominasi, pangsa pabrikan turun menjadi 44%

Ringkasan

Lapisan firmware purna jual (yaitu "MOS") telah menjadi pengungkit strategis kunci untuk meningkatkan efisiensi dan membentuk keunggulan kompetitif, terletak di antara perangkat keras ASIC dan perangkat lunak kolam penambangan.

• Saat ini, sekitar 56% dari total kekuatan SHA-256 di seluruh dunia berjalan dengan firmware non-pabrikan. Di antara solusi pihak ketiga, satu perusahaan memimpin dengan pangsa pasar 26,4%, sementara pangsa firmware pabrikan telah turun menjadi 44,4%.

• Situasi ekonomi setelah pengurangan separuh pada tahun 2024, fluktuasi harga energi, serta kebutuhan akan manajemen otomatisasi kluster penambangan berskala besar, terus mendorong para penambang untuk beralih ke arsitektur sistem yang terbuka dan dapat disesuaikan.

• Sebuah perusahaan memutuskan untuk mengopen-source sistem operasi penambangan miliknya sebelum kuartal keempat tahun 2025, yang lebih lanjut menegaskan kelayakan model ini dan mungkin membuat biaya pemeliharaan firmware tertutup menjadi lebih umum.

Sejarah Perkembangan

|--------------------------------|--------------------------------------------------------| | Tonggak Sejarah | Makna | | 2011 - Program Penambangan ASIC Umum | Membangun dasar untuk semua firmware pabrik | | Oktober 2018 - Rilis Sistem Operasi Sumber Terbuka | Mengimplementasikan fungsi tertentu pada mesin penambangan (menghemat sekitar 13% konsumsi daya), dan meluncurkan repositori kode yang sepenuhnya dapat diaudit | | 2018-2020 - Beberapa perusahaan muncul | Model otomatisasi yang tercommercialisasi ditambah dengan biaya pengembangan 2-3% sangat populer di tambang besar di Eropa Timur | | Tahun 2022 - Sebuah sistem operasi diluncurkan | Sebuah operator kolam tambang memasuki pasar firmware, pada tahun 2024 kapasitas komputasinya meningkat dari 3 EH/s menjadi 13,7 EH/s | | Maret 2024 - Sebuah Perusahaan | Kombinasi firmware dan papan kontrol yang pertama kali dikembangkan secara mandiri oleh perusahaan pertambangan publik, telah diterapkan pada 200.000 mesin penambangan, kini tersedia untuk seluruh industri | | Pengumuman Juni 2025 - MOS Perusahaan Tersebut | Perusahaan tersebut berkomitmen untuk mengembangkan sistem operasi penambangan peer-to-peer modular yang bersifat open source, dengan target rilis pada kuartal keempat 2025 |

Pola Pasar (Prediksi 2025)

|----------------------------|-------------------------|--------------------|---------------------------------------| | Penyedia Firmware | Perkiraan Pangsa Jaringan | Model Keuntungan Inti | Sorotan yang Menonjol | | Perusahaan A | 26,40% | Biaya pengembangan 2-3% | Terus meningkatkan dukungan untuk mesin penambangan tertentu dan membuka fungsi untuk melewati kunci tanda tangan pabrik menggunakan kartu SD | | Perusahaan B | 5-6% (versi open source)/ berbasis tier berbayar | Inti open source (0 biaya) dan biaya 2% | Menambahkan protokol dan inti tertentu, mendukung sebagian besar mesin tambang dari produsen tertentu | | Perusahaan C | 4-5% | Diskon langganan atau kolam tambang | Telah melalui sertifikasi tertentu, pertumbuhan kekuatan hashing sebesar 350% | | Firmware Asli | 44% | Tidak | Masih mendominasi perangkat keras baru yang dalam masa garansi | | Lainnya (termasuk beberapa perusahaan dan sistem sendiri) | Total sekitar 18% | Berbagai mode campuran | Sebuah perusahaan resmi diluncurkan; sebuah perusahaan fokus pada lapisan hosting SaaS |

Latar belakang perangkat keras: Sebuah perusahaan masih menguasai sekitar 75% pangsa pengiriman ASIC, diikuti oleh dua perusahaan lain yang masing-masing menguasai 18% dan 7%. Oleh karena itu, pasar firmware masih menjadi aspek persaingan utama yang tetap terfragmentasi.

Permintaan Penambang ------ Mengapa Firmware Penting

a. Perlindungan efisiensi dan profit

• Penyesuaian otomatis tingkat chip dapat meningkatkan efisiensi energi per terahertz (J/TH) sebesar 8-20% dibandingkan dengan pengaturan pabrik, yang sangat penting setelah subsidi dikurangi setengah pada April 2024.

• Dapat menjalankan dengan penurunan tekanan saat harga listrik tinggi, dapat melakukan overclocking saat harga daya komputasi melonjak, menyediakan fleksibilitas waktu nyata.

b. Otomatisasi Kluster Penambangan

• API untuk penyegaran gambar dalam jangkauan kluster, skrip pembatasan daya, dan negosiasi template blok protokol tertentu, mengurangi biaya operasional dan mengurangi risiko audit di tingkat kolam.

c. Keamanan dan Dapat Diaudit

• Firmware sumber terbuka menghilangkan kekhawatiran tentang biaya pengembangan tersembunyi atau "saklar penghentian" dari pabrikan.

• Fitur pemindaian malware bawaan, dapat menetralkan jaringan zombie penambang umum yang membajak kekuatan komputasi.

d. Umur pakai aset

• Penyesuaian yang berdasarkan pada penginderaan suhu dapat memperpanjang umur papan daya, menunda siklus pembaruan pengeluaran modal. Data menunjukkan bahwa 86,9% mesin penambang dijual kembali atau digunakan ulang, bukan dibuang.

Dampak open source dan masuknya suatu perusahaan

|---------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | Dimensi | Penilaian Dampak | | Tekanan Kompetisi | Posisi "tanpa penyedia pihak ketiga" dari suatu perusahaan mungkin akan mengurangi model ekonomi biaya pengembangan yang ada sebesar 2-3%, memaksa penyedia untuk beralih ke model lisensi SaaS bernilai tambah atau campuran. | | Desentralisasi | MOS bertujuan untuk memungkinkan banyak penambang baru untuk beroperasi secara peer-to-peer tanpa lapisan koordinasi yang tertutup, yang sejalan dengan ide penambang tertentu yang secara langsung membangun blok. | Standarisasi Ekosistem | Arsitektur berbasis IoT yang tercatat secara publik dapat mendorong pengembangan API umum di berbagai lini produk perangkat keras, mengurangi biaya integrasi untuk pendinginan terendam, respons permintaan, dan pemeliharaan berbantuan AI. | | Fleksibilitas Strategis Perusahaan Tertentu | Integrasi Vertikal Mendalam ------ Penerbit perusahaan tertentu + Investasi Energi + Perangkat Keras Penambangan, menciptakan alat lindung nilai potensial untuk menghadapi pemeriksaan cadangan, dan menyediakan narasi dukungan yang nyata. Investor harus memperhatikan tata kelola dan pilihan lisensi dari kode MOS.

dampak investasi

a. Pemasok firmware

• Ada risiko kompresi harga, tetapi total pasar sedang berkembang; perusahaan yang memiliki pendapatan terkait (kolam penambangan, broker, derivatif) memiliki kemampuan ketahanan yang lebih baik.

• Jika beberapa perusahaan mendorong solusi alternatif yang sepenuhnya sumber terbuka, pangsa pasar besar dari perusahaan tertentu dan kode tertutup mungkin akan menghadapi tekanan.

b. Produsen ASIC

• Kebijakan penguncian (cermin tanda tangan) mungkin dapat menjauhkan pelanggan; bekerja sama dengan arsitektur sumber terbuka atau meluncurkan "cermin resmi berkinerja tinggi" mungkin akan menjaga premi permintaan.

• Papan kontrol modular menunjukkan kemungkinan untuk sepenuhnya menghindari papan kontrol pabrikan.

c. Operator Penambangan

• Manfaat ekonomi semakin bergantung pada kompleksitas perangkat lunak yang setara dengan pengadaan energi; penyaluran sumber daya R&D atau bekerja sama dengan pemasok perangkat lunak kini telah menjadi bagian dari strategi inti.

• Jika para penambang dapat membuktikan J/TH yang lebih tinggi melalui firmware sumber terbuka, narasi regulasi seputar penggunaan energi akan diperkuat.

d. Pasar Modal

• Perusahaan pertambangan yang memiliki firmware sendiri mungkin mendapatkan premium valuasi karena kemampuan perlindungan kekayaan intelektual dan keuntungan mereka.

• Investor harus dengan cermat memeriksa apakah biaya pengembangan atau pendapatan langganan dihitung sebagai pendapatan operasional atau sebagai pengurang biaya.

Risiko Utama

• Kerentanan keamanan: Repositori kode sumber dapat menarik audit, tetapi juga dapat menyebabkan eksploitasi kerentanan secara publik; tanda tangan kode yang ketat dan audit integrasi berkelanjutan sangat penting.

• Ketidakpastian regulasi: Di beberapa yurisdiksi, algoritma sumber terbuka mungkin salah ditandai sebagai "dikenakan kontrol ekspor".

• Penolakan Pabrikan: Penguncian firmware mungkin akan diperbarui, menambah belanja modal untuk mengganti papan kontrol.

Kesimpulan

Lapisan MOS telah berevolusi dari perilaku hacker yang digemari menjadi pusat keuntungan yang penting dan wadah terdesentralisasi. Seiring dengan momentum program sumber terbuka yang semakin berkembang, keunggulan kompetitif akan beralih dari penyesuaian otomatis sumber tertutup ke cakupan ekosistem, analisis data, dan layanan integrasi jaringan energi.

Investor yang mencari investasi dalam penambangan Bitcoin harus mengevaluasi operator mesin penambangan dan penyedia layanan dari sudut pandang leverage perangkat lunak dan kesesuaian sumber terbuka, bukan hanya dari skala perangkat keras. Kurva S efisiensi berikutnya akan ditulis oleh kode.