FXC Intelligence: Status pembayaran lintas batas stablecoin 2025

Tahun 2025 adalah "tahun awal" untuk pembayaran lintas batas stabilcoin, hampir setiap hari ada pengumuman baru yang dirilis, dokumen regulasi yang bersifat tonggak telah secara resmi mendorong stabilcoin ke terminal keuangan tradisional. "Kami sedang mencapai 'titik kritis', setiap orang menyadari bahwa ini adalah teknologi pembayaran yang ditingkatkan sepenuhnya, bisnis nyata dan penggunaan praktis sedang muncul. Ini bukan semacam kegilaan cryptocurrency, tetapi aplikasi yang nyata," kata Chris Harmse, salah satu pendiri infrastruktur stabilcoin tingkat perusahaan BVNK.

Namun, antusiasme juga membawa gelembung. Pendiri Triple-A, Eric Barbier, mengingatkan: "Di LinkedIn dan di tempat acara, stablecoin tampaknya dianggap sebagai obat mujarab, seolah-olah besok bisa mengakhiri kelaparan dan kemiskinan di dunia, menyembuhkan kanker------ ini jelas berlebihan."

Stablecoin dan teknologi blockchain berkembang pesat, dan pola pasar pembayaran keuangan terus berubah, begitu pula posisi kerja sama bisnis. Laporan pasar pembayaran stablecoin di garis depan ini dari FXC Intelligence, The State of Stablecoin in Cross Board Payments (The 2025 Industry Primer), adalah manual praktis yang berharga untuk pembayaran stablecoin, yang mengintegrasikan data pembayaran lintas batas dari FXC Intelligence, survei yang luas, dan pendapat dari 14 ahli industri terkemuka.

Oleh karena itu, kami akan menyusun ini menjadi sebuah dokumen, berusaha memberikan kepada industri panduan pembayaran stablecoin yang ringkas, solid, dan dapat diterapkan, termasuk situasi saat ini dalam penggunaan stablecoin untuk pembayaran lintas batas, mekanisme operasional, potensi ukuran pasar, skenario aplikasi, tantangan yang harus diatasi, peluang yang mungkin, dan masa depan.

Teks lengkap 27 ribu kata, silakan nikmati.

Satu, ekosistem stablecoin

Stablecoin meskipun masih merupakan teknologi yang baru, telah berhasil melakukan lompatan dari eksperimen pinggiran ke dalam pandangan arus utama dalam waktu singkat.

"Perubahan dalam 18 bulan terakhir sangat tajam," kata Chris Mason, co-founder dan CEO perusahaan pembayaran stabilcoin B2B Orbital, "yang pertama kali mengadopsi stabilcoin biasanya adalah pemain industri baru yang berisiko tinggi dan pertumbuhan tinggi; sekarang, gelombang kedua telah tiba------ penyedia layanan pembayaran dan bank tradisional secara kolektif mulai bangkit."

CEO OpenPayd (penyedia infrastruktur keuangan fiat) Iana Dimitrova menambahkan: "Ledakan saat ini bukanlah hasil yang instan, melainkan akumulasi dari lebih dari 15 tahun percobaan dan iterasi. Pasar akhirnya mencapai konsensus mengenai nilai praktis dari stablecoin, dan teknologi itu sendiri telah mencapai titik kritis untuk penggunaan skala."

Dasar awal industri ini terletak pada bidang perdagangan koin kripto: di situlah semuanya dimulai. Tak lama kemudian, kami mulai menjelajahi kasus penggunaan baru untuk stablecoin. ------Nikhil Chandhok, Chief Product and Technology Officer di Circle

1.1 Sejarah Singkat Stablecoin

Stablecoin berasal dari peluncuran cryptocurrency pada tahun 2008: sebuah mata uang digital yang tertokenisasi, terdesentralisasi, dan tidak dapat diubah, yang berjalan di atas blockchain yang berbasis buku besar terdistribusi. Stablecoin awalnya muncul bersamaan dengan Bitcoin, pada bulan Oktober 2008 seorang peneliti anonim (dengan nama samaran Satoshi Nakamoto) menerbitkan sebuah makalah berjudul "Bitcoin: Sistem Uang Elektronik Peer-to-Peer" yang memperkenalkan Bitcoin kepada dunia.

Sejak awal, Bitcoin telah diposisikan sebagai metode pembayaran online yang tidak memerlukan lembaga keuangan perantara. Meskipun para pengguna awal melakukan beberapa eksperimen pembayaran terbatas, ia populer di kalangan penduduk asli internet dan teknisi yang berspekulasi dengan cryptocurrency. Seiring dengan meningkatnya minat orang terhadap Bitcoin dalam beberapa tahun mendatang, beberapa orang mulai mencoba memanfaatkan teknologi dasarnya untuk pembayaran lintas batas. Namun, karena volatilitas harga cryptocurrency yang ekstrem, kurangnya regulasi, dan beberapa keterkaitan dengan aktivitas pasar gelap, banyak orang kesulitan untuk menganggapnya sebagai teknologi pembayaran.

Dengan munculnya stablecoin, situasinya telah berubah: stablecoin adalah momen kunci dalam perkembangan teknologi blockchain, dan saat ini kita sedang menyaksikan peralihannya dari era awal internet ke awal era digital modern.

Stablecoin seperti kelahiran platform berbagi file musik P2P Napster. ------Teymour Farman-Farmaian, Co-Founder & CEO Higlobe, Higlobe adalah perusahaan yang menyediakan akun penerimaan dolar untuk bisnis di pasar yang berkembang.

Koin digital pertama yang diterbitkan dalam bentuk stablecoin adalah BitUSD, yang memperkenalkan konsep pengikatan 1:1 antara mata uang kripto dan mata uang fiat (dalam hal ini dollar) pada tahun 2014. Namun, karena didukung oleh mata uang kripto, ia tidak sepenuhnya sesuai dengan definisi stablecoin yang kita pahami hari ini.

Perusahaan lain juga dengan cepat mengikuti, tetapi yang benar-benar memperkenalkan konsep cadangan mata uang fiat adalah Tether, yang meluncurkan USDT pada tahun yang sama. Dalam beberapa tahun berikutnya, popularitas dan perhatian terhadap USDT terus meningkat, tetapi juga menghadapi pertanyaan mengenai transparansi dan regulasi, akhirnya Tether mengambil langkah besar untuk mengatasi masalah ini.

Pada tahap awal perkembangan stablecoin, para pengembang secara bertahap memahami arti dan cara penggunaan stablecoin. Pada tahun 2018, lebih banyak stablecoin yang diatur mulai muncul, Paxos meluncurkan Pax Dollar (USDP) yang sekarang, dan Circle meluncurkan USD Coin (USDC) melalui aliansi dengan Coinbase. Stablecoin yang diatur dan berbasis di AS ini semakin populer, tidak hanya di bidang cryptocurrency, tetapi juga menarik minat industri keuangan mainstream. Sementara itu, peserta infrastruktur keuangan yang dibangun di atas stablecoin juga mulai bermunculan, termasuk Fireblocks pada tahun 2018 dan BVNK pada tahun 2021.

Namun, pada tahun 2022 dan awal 2023, stablecoin menghadapi krisis kepercayaan yang besar, ketika beberapa peristiwa yang mengejutkan industri terjadi. Pertama adalah penurunan mendadak TerraUSD (UST). Ini adalah stablecoin algoritmik yang tidak didukung oleh cadangan tunai, melainkan oleh mekanisme berbasis algoritma. Ketika nilainya turun jauh dari kurs peg 1 dolar, perdagangan panik yang dipicu oleh "lingkaran kematian" juga menyebabkan nilai beberapa stablecoin lainnya berfluktuasi untuk sementara di pasar utama. Meskipun UST bukan stablecoin dalam arti tradisional, dan Circle, Paxos, serta perusahaan lainnya berusaha untuk membedakan diri dari stablecoin algoritmik, kerusakan yang ditimbulkannya terhadap reputasi seluruh industri tetap signifikan.

Meskipun banyak peserta mengklaim bahwa cadangan aset mereka dapat melindungi mereka dari masalah di atas, yang membuat mereka merasa tenang, kebangkrutan Silicon Valley Bank (SVB) pada awal 2023 menimbulkan masalah baru. Pada saat keruntuhan, cadangan Circle di Silicon Valley Bank (SVB) sekitar 3,3 miliar dolar, dan ada ketidakpastian apakah simpanan ini dapat dijamin pada awalnya. Ini memicu apa yang disebut "penarikan bayangan", karena pemegang khawatir mereka tidak dapat menebus stablecoin tersebut dengan harga 1:1, yang menyebabkan nilai transaksinya jatuh ke level terendah dalam sejarah. Meskipun pemerintah AS pada akhirnya memang memberikan jaminan untuk cadangan Silicon Valley Bank, Circle juga tidak pernah menghadapi risiko nyata tidak dapat menebus USDC yang dimilikinya, tetapi kerusakan reputasi kali ini jauh lebih parah, terutama bagi mereka yang perlu memiliki cadangan AS dan memiliki dukungan yang kuat untuk stablecoin.

Dalam krisis ini, tingkat adopsi USDT di luar negeri terus meningkat, sementara jumlah koin USDC yang beredar di Amerika Serikat secara bertahap menurun selama tahun 2023. Oleh karena itu, versi industri yang lebih ramping dan lebih tangguh mulai muncul perlahan dari abu krisis ini. Didorong oleh permintaan nyata di saluran kunci dan industri vertikal, volume transaksi dan tingkat adopsi perusahaan infrastruktur terus meningkat, dan produk mereka diperbaiki sesuai; sementara perusahaan lain meluncurkan produk yang fokus pada kegunaan teknologi mereka yang sebenarnya. Pada paruh kedua tahun 2023, PayPal meluncurkan PayPal USD (PYUSD), memberikan suara kepercayaan yang sangat penting bagi industri; sementara perusahaan lain berupaya mendidik mereka yang kurang yakin tentang stablecoin untuk membangun kerangka regulasi dan meningkatkan tingkat adopsi. CEO Orbital Mason mengatakan: "Pekerjaan pendidikan memang sangat sulit, tetapi orang-orang benar-benar mulai memahaminya."

Mulai awal 2024, jumlah token USDC yang beredar kembali meningkat, dan jumlah token baru yang fokus pada pembayaran juga terus bertambah. Baru-baru ini, kembalinya Trump ke kursi kepresidenan AS juga meningkatkan dukungan institusional terhadap teknologi tersebut, dan langkah-langkah regulasi seperti RUU GENIUS juga diperkenalkan.

Sejak pergantian pemerintahan Amerika Serikat, lembaga keuangan utama berbondong-bondong mencari bantuan dari perusahaan seperti kami untuk memahami di mana dan dengan siapa mereka bisa bekerja sama untuk menjalankan bisnis stablecoin dengan cara yang sesuai. ------Guillaume C, Direktur Pengembangan Bisnis EMEA, penerbit stablecoin Paxos

Saat ini, dengan meningkatnya tingkat adopsi, industri pembayaran lintas batas juga menunjukkan minat yang kuat, dan masih ada ruang untuk pertumbuhan lebih lanjut di masa depan, tetapi prinsip dasar stablecoin pada dasarnya sama dengan asumsi yang awalnya ditetapkan oleh Satoshi Nakamoto dalam makalah Bitcoin.

Kami sedang menyelesaikan masalah uang tunai di internet.------Nikhil Chandhok, Kepala Produk dan Teknologi Circle

1.2 Minat Terhadap Stablecoin di Bidang Pembayaran Lintas Batas Semakin Meningkat

Dengan munculnya teknologi stablecoin, kasus penggunaan di bidang pembayaran lintas batas juga semakin meningkat. Seperti yang dijelaskan oleh Kendall dari Paxos, meskipun penggunaan stablecoin saat ini masih sebagian besar terfokus pada "aktivitas kripto", minat di bidang ini terus berkembang, yang sebagian besar dipicu oleh kebutuhan paling mendasar dari pengguna akhir.

Perkembangan stablecoin dimulai di bidang perdagangan dan investasi, kemudian pada tahun 2022 dan 2023, secara bertahap mengukuhkan posisinya di bidang pembayaran lintas batas.------Michael Shaulov, Co-Founder & CEO, penyedia infrastruktur aset digital Fireblocks

Pengalaman ini tercermin di banyak perusahaan di bidang ini, termasuk Conduit yang berfokus pada pembayaran antar B2B. Namun, dalam satu atau dua tahun terakhir, situasi mulai berubah.

Pada awalnya, terutama perusahaan-perusahaan yang bergerak dalam pembayaran berbasis kripto, membantu bisnis terminal mereka untuk mentransfer dana antara saluran-saluran ini dengan lebih efisien. Saat ini, saya melihat perubahan besar, banyak perusahaan, terutama perusahaan multinasional besar, mulai terjun ke bidang ini. Mereka ingin memahami bagaimana menggunakan stablecoin, terutama di daerah-daerah yang sulit seperti Afrika, Amerika Latin, dan Asia. ------Kirill Gertman, Pendiri dan CEO Conduit, perusahaan pembayaran stablecoin B2B

Ini juga mendorong beberapa penyedia infrastruktur pembayaran lintas batas yang sebelumnya fokus pada mata uang fiat untuk memasuki pasar, seperti OpenPayd, yang awal tahun ini menambahkan fitur stablecoin.

"Bagi kami, evolusi ini sepenuhnya alami, karena kami sudah memiliki beberapa klien yang menggunakan kami untuk pembayaran mata uang fiat lintas batas, yang datang kepada kami dan berkata, 'Kami sudah menerima pembayaran stablecoin melalui penyedia lain. Bisakah aset ini dimasukkan ke dalam platform Anda?'" kata Dimitrova dari OpenPayd. "Dalam 18 bulan terakhir, kami terus menerima permintaan seperti itu. Kami menyadari bahwa tanpa menyediakan interoperabilitas ini, kami tidak akan dapat memenuhi permintaan yang terus berkembang dari klien-klien ini."

Permintaan semacam ini terutama berasal dari perusahaan yang memiliki kebutuhan perdagangan global, tetapi dalam aspek lain dari pembayaran lintas batas, adopsi stablecoin juga terus meningkat, termasuk MoneyGram, yang telah mulai menawarkan fungsi pembayaran stablecoin. Pada tahun 2022, MoneyGram mulai mengirimkan uang dengan USDC, dan sejak itu kemampuan bisnisnya di bidang ini terus berkembang, termasuk peluncuran solusi setoran dan penarikan dompet digital white label MoneyGram Ramps, serta memenuhi kebutuhan manajemen dana lintas batasnya sendiri.

MoneyGram adalah perusahaan teknologi finansial yang memiliki jaringan digital dan tunai global. Stablecoin akan memainkan peran yang sangat penting dalam masa depan MoneyGram. Ini membantu setiap aspek bisnis kami, dari backend B2B hingga cara kami menyampaikan layanan B2C, dan bagaimana kami memberikan layanan kepada konsumen. ------Anthony Soohoo, Ketua dan CEO, MoneyGram

Saat ini, meskipun pangsa pasar stablecoin masih kecil, perhatian terhadapnya jelas meningkat. Pada paruh pertama tahun 2025, jumlah siaran pers terkait stablecoin dan pembayaran meningkat sebesar 186% dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, dengan laju pertumbuhan ini melebihi pertumbuhan keseluruhan siaran pers stablecoin sebelumnya, dan jumlah siaran pers yang melibatkan pembayaran lintas batas dan stablecoin bahkan meningkat lebih dari 1000%. Dan ini hanya mencakup perusahaan yang secara terbuka meluncurkan solusi stablecoin.

Menurut BVNK Harmse, sebagian besar perusahaan di industri pembayaran telah melihat peluang yang dibawa oleh teknologi ini, meskipun mereka belum membahasnya secara terbuka. "Saya rasa 95% perusahaan telah melihat hal ini," katanya, "dari percakapan yang sedang kami lakukan dan potensi kerjasama, memang ada banyak.