Dua Tahun Transisi Ethereum ke PoS: Analisis Data Mengungkap Penyebab Mendalam di Balik Lesunya Harga ETH
Transformasi Ethereum ke mekanisme PoS selama dua tahun terakhir menghadapi banyak pertanyaan. Secara kasat mata, pertanyaan-pertanyaan ini terutama berasal dari kinerja ETH yang kurang baik dalam siklus pasar terbaru, terutama dibandingkan dengan BTC dan SOL, di mana kenaikannya tidak memenuhi harapan.
Secara mendalam, keraguan ini mencerminkan dua tantangan besar dalam pengembangan Ethereum: pertama adalah hubungan kompetitif dan kolaboratif antara Layer1 dan Layer2, inti dari hal ini adalah bagaimana menentukan peran Layer2 serta hubungannya dengan Ethereum; kedua adalah kontradiksi antara staking dan likuiditas, inti dari hal ini adalah bagaimana menentukan atribut ETH.
Analisis komprehensif terhadap perubahan biaya transaksi Ethereum, biaya Blob dan perubahan dalam permintaan Layer2, serta perubahan dalam jumlah staking dan jumlah locked-up menunjukkan bahwa:
Ethereum telah mengurangi biaya transaksi, tetapi Layer2 telah mengalihkan permintaan aktivitas di blockchain, dan berinteraksi dengan Ethereum dengan harga yang lebih rendah, sehingga tantangan bagi umpan balik nilai dan akumulasi ETH.
Jika ETH diposisikan sebagai mata uang penyelesaian, yaitu mengharapkan Ethereum memiliki permintaan tinggi yang berkelanjutan untuk mencapai apresiasi stabil jangka panjang ETH, tetapi ketika menghadapi persaingan yang ketat, keinginan pasar untuk membayar harapan jangka panjang ini mungkin terganggu.
Temuan utama termasuk:
Dalam 2 tahun terakhir, ETH terhadap USD meningkat sekitar 44,28%, tetapi ETH terhadap BTC turun sekitar 48,70%, dan ETH terhadap SOL turun sekitar 63,55%.
Dalam 2 tahun terakhir, pendapatan bulanan dari biaya transaksi Ethereum ( hanya mempertimbangkan biaya Tip ) secara keseluruhan menunjukkan tren pertumbuhan yang jelas, dengan rata-rata pendapatan biaya transaksi per bulan sekitar 32,815.6 juta USD. Namun, mulai Agustus tahun ini, pendapatan bulanan dari biaya transaksi mulai menurun.
Setelah pengenalan Blob, rata-rata TPS harian Arbitrum One, Base, dan OP Mainnet masing-masing meningkat sebesar 122,00%, 694,69%, dan 54,94%. Rata-rata TPS harian Arbitrum One dan Base lebih tinggi dibandingkan dengan Ethereum sebesar 60,24% dan 158,85%.
Pengumpul biaya pembayaran Blob teratas 20 telah mengumpulkan 263,93 Blob, dengan total pembayaran 599,14 juta dolar AS, rata-rata biaya setiap Blob sekitar 2,27 dolar AS. Di antara mereka, Base yang mengalami pertumbuhan TPS tercepat hanya telah membayar total 10,93 juta dolar AS.
Total staking Ethereum meningkat sekitar 150,18% dalam 2 tahun, tetapi pertumbuhan margin total staking berlangsung lambat. Dalam 9 bulan pertama tahun ini, laju pertumbuhan rata-rata harian adalah 0,06%, turun lebih dari 0,1 poin persentase dibandingkan dengan laju pertumbuhan rata-rata harian 0,17% tahun lalu.
Volume kunci DeFi di Ethereum meningkat 50,12% tahun ini, tetapi Solana meningkat 242,20% tahun ini. Berdasarkan estimasi statis dengan kecepatan pertumbuhan rata-rata bulanan tahun ini, diperkirakan dalam 12 bulan ke depan, volume kunci Solana akan melebihi Ethereum.
ETH dan BTC serta SOL mengalami penurunan nilai tukar, pendapatan biaya transaksi Ethereum berubah dari meningkat menjadi menurun
Alasan langsung di balik keraguan terhadap Ethereum adalah kinerja ETH yang buruk, tetapi sebenarnya, dari segi pergerakannya sendiri, ETH yang telah bertransformasi menunjukkan tren kenaikan yang jelas. Dalam 2 tahun terakhir, ETH mengalami kenaikan sekitar 44,28%, selama periode tersebut sempat kembali melampaui 4000 dolar, dengan puncaknya mencapai 4071 dolar, dan harga saat ini di atas 2300 dolar masih berada di level tinggi dalam dua tahun terakhir.
Namun, dibandingkan dengan BTC dan SOL pada periode yang sama, kinerja ETH tidak memuaskan. Dalam dua tahun terakhir, rasio ETH/BTC turun dari 0,0807 menjadi 0,0414, dengan penurunan sekitar 48,70%, dan secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan yang jelas. Rasio ETH/SOL sebelum September 2023 pada dasarnya dapat menukarkan lebih dari 50 SOL, dan secara keseluruhan menunjukkan tren pertumbuhan, dengan puncaknya dapat menukarkan 125,1895 SOL. Namun, setelah September 2023, rasio tersebut turun dengan cepat, saat ini 1 ETH hanya dapat menukarkan 17,4939 SOL, dengan penurunan keseluruhan sekitar 63,55%.
Beberapa skeptis berpendapat bahwa penyebab langsung dari kinerja buruk ETH adalah penurunan pendapatan biaya transaksi, yang menghambat akumulasi nilai ETH. Namun data menunjukkan bahwa dalam dua tahun terakhir, pendapatan bulanan biaya transaksi Ethereum ( dengan hanya mempertimbangkan biaya Tip ) menunjukkan tren pertumbuhan yang jelas. Selama 25 bulan terakhir, rata-rata pendapatan biaya transaksi bulanan adalah 31,844,500 USD. Dari November 2023 hingga Juli 2024, pendapatan biaya transaksi bulanan semuanya melebihi 33 juta USD, jauh lebih tinggi dari sebagian besar waktu sebelumnya, dan sempat melampaui 60 juta USD.
Namun, pada bulan Agustus tahun ini, pendapatan bulanan dari biaya transaksi Ethereum turun menjadi 27,96 juta USD. Berdasarkan perkiraan rata-rata biaya transaksi selama 10 hari pertama bulan September, pendapatan bulanan dari biaya transaksi pada bulan September mungkin akan turun lebih lanjut menjadi 25,6847 juta USD. Ini secara tidak langsung mengkonfirmasi kekhawatiran pasar terhadap akumulasi nilai masa depan ETH.
3 Layer2 besar mengalami peningkatan TPS setelah memperkenalkan Blob, 20 penyetor Blob teratas hanya membayar total 5,99 juta dolar
Penurunan biaya transaksi Ethereum sebenarnya seharusnya sudah diperkirakan, tetapi alasan di balik keraguan baru-baru ini mungkin adalah ketidakmampuan untuk membangun keseimbangan antara permintaan aktivitas di blockchain dan harga biaya transaksi.
Ekspektasi ideal adalah, Ethereum melalui Layer2 dan pembaruan lainnya menurunkan biaya transaksi, secara langsung meningkatkan atau mendukung permintaan aktivitas on-chain dalam jangka panjang, mencapai keseimbangan, dan ETH masih dapat mengakumulasi nilai dari situ. Namun, masalahnya sekarang adalah, total permintaan aktivitas on-chain tidak cukup, ditambah Layer2 yang menanggung lebih banyak aktivitas on-chain secara langsung, dan berinteraksi dengan Ethereum dengan harga yang lebih rendah. Dalam situasi ini, penurunan biaya transaksi yang berkelanjutan menyebabkan umpan balik dan akumulasi nilai ETH menghadapi tantangan. Singkatnya, solusi optimisasi biaya transaksi yang dirancang Ethereum pada periode permintaan tinggi menghadapi kesulitan yang tidak tepat waktu pada periode permintaan rendah.
Data menunjukkan bahwa setelah memperkenalkan transaksi Blob, tiga Layer2 dengan volume terkunci tertinggi saat ini mengalami peningkatan TPS yang signifikan, dan dua di antaranya bahkan melampaui Ethereum. Serangkaian optimasi biaya transaksi di Ethereum secara objektif mendorong perkembangan Layer2, terutama perkembangan Base.
Pada awal tahun hingga 14 Maret, rata-rata TPS harian Arbitrum One, Base, dan OP Mainnet masing-masing adalah 9,68, 4,33, dan 4,15, sedangkan dari 14 Maret hingga sekarang, rata-rata TPS harian ketiganya masing-masing meningkat menjadi 21,49, 34,41, dan 6,43, dengan persentase peningkatan masing-masing sebesar 122,00%, 694,69%, dan 54,94%.
Selain itu, dari awal tahun hingga 14 Maret, rata-rata TPS harian Arbitrum One, Base, dan OP Mainnet semuanya lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum pada periode yang sama, masing-masing rata-rata lebih rendah 26,86%, 67,19%, dan 68,76%. Namun, setelah memperkenalkan Blob, rata-rata TPS harian Arbitrum One dan Base telah melampaui Ethereum sebesar 60,24% dan 158,85%. Meskipun rata-rata TPS harian OP Mainnet masih lebih rendah daripada Ethereum, selisih antara keduanya juga semakin menyempit.
Pertumbuhan permintaan Layer2 diuntungkan oleh pengenalan jenis transaksi Blob, tetapi biaya yang dibayar Layer2 untuk Blob sangat rendah, dengan kata lain, perbaikan biaya transaksi Ethereum saat ini belum dapat tercermin sebagai akumulasi nilai ETH.
Hingga saat ini, 20 pengirim teratas yang membayar biaya Blob telah membayar total 5,991,400 USD, yang merupakan lebih dari 99% dari total biaya. Di antara mereka, Base yang mengalami pertumbuhan TPS tercepat hanya membayar total 109,300 USD, Arbitrum telah membayar total 643,500 USD, dan OP Mainnet telah membayar total 49,400 USD. Bahkan Taiko yang membayar jumlah tertinggi, hanya membayar 2,407,900 USD.
Para pengirim ini telah mengumpulkan total 263,93 Blob, yang setara dengan biaya rata-rata sekitar 2,27 dolar AS per Blob. Namun, ini adalah data biaya yang dihitung berdasarkan kurangnya permintaan total di jaringan saat ini. Jika di masa depan permintaan aktivitas di jaringan Ethereum meningkat tajam dan terjadi kemacetan, maka harga Blob juga akan meningkat, dan Layer2 secara alami harus membayar lebih banyak biaya kepada Ethereum. Pada saat itu, apakah Blob dapat menggantikan bagian pendapatan biaya yang diserahkan oleh Ethereum masih perlu diamati lebih lanjut.
Pertumbuhan permintaan Layer2 tercermin dalam perubahan jumlah yang terkunci. Setelah pengenalan Blob, jumlah yang terkunci di Ethereum turun 22,13%, hanya lebih besar penurunannya dibandingkan dengan Blast dan Optimism. Base, yang mengalami pertumbuhan TPS tercepat, jumlah yang terkuncinya meningkat 105,33%, sedangkan Linea, yang membayar biaya Blob kedua terbanyak, jumlah yang terkuncinya meningkat 414,02%. Selain itu, meskipun jumlah yang terkunci di Arbitrum juga turun 19,13%, penurunannya lebih kecil dibandingkan dengan Ethereum.
Kecepatan Staking Ethereum Menurun, Pertumbuhan TVL Meningkat tetapi Persentasenya Lebih Rendah daripada Solana
Salah satu tantangan lain setelah transformasi Ethereum adalah bagaimana mencapai keadaan stabil antara jumlah staking dan jumlah locked-up, untuk memastikan aktivitas di rantai Ethereum tetap aman pada tingkat tertentu. Fluktuasi harga ETH dan tingkat staking akan menjadi kunci untuk mencapai keseimbangan ini. Secara mendasar, ini akan menentukan apakah ETH memiliki cukup likuiditas, memiliki permintaan yang cukup, yang merupakan persyaratan penting bagi ETH untuk menjadi mata uang penyelesaian. Persyaratan lain adalah ETH dapat mempertahankan nilainya seiring waktu, yang berarti bahwa fluktuasi tajam ETH atau lonjakan besar dalam jangka pendek justru tidak diharapkan.
Jika menerima posisi mata uang penyelesaian, maka diharapkan Ethereum memiliki permintaan tinggi yang berkelanjutan dalam jangka panjang untuk mencapai apresiasi stabil jangka panjang dari ETH. Masalahnya adalah, apakah pasar bersedia membayar untuk harapan jangka panjang ini. Ketika harapan jangka panjang ini tidak memadai, munculnya keraguan juga menjadi hal yang wajar.
Dari data yang mencerminkan situasi sisi permintaan, saat ini, total staking Ethereum adalah 34.384.200 ETH, meningkat sekitar 150,18% dibandingkan dua tahun lalu, dengan peningkatan yang signifikan. Namun, jika dilihat dari laju pertumbuhan jumlah staking, laju pertumbuhan harian rata-rata setiap bulan menunjukkan tren penurunan, yaitu total staking meningkat secara marginal. Laju pertumbuhan harian rata-rata untuk bulan September telah turun menjadi 0,02%, dan laju pertumbuhan harian rata-rata untuk sembilan bulan pertama tahun ini adalah 0,06%, turun lebih dari 0,1 poin persentase dibandingkan dengan laju pertumbuhan harian rata-rata tahun lalu sebesar 0,17%.
Tiga entitas dengan total jumlah staking tertinggi saat ini adalah Lido, Coinbase, dan ether.fi, di mana jumlah staking Lido saja telah melebihi 9,75 juta ETH. Sejak awal tahun, entitas yang mengalami pertumbuhan jumlah staking yang pesat adalah Renzo, ether.fi, dan Everstake, dengan laju pertumbuhan masing-masing melebihi 7457%, 3128%, dan 2044%.
Sementara total jumlah staking tetap tinggi dan tumbuh perlahan, jumlah locked asset DeFi di Ethereum mencapai puncak jangka pendek sebesar 67,901,000,000 USD pada bulan Juni tahun ini, saat ini berada di 44,468,000,000 USD, tumbuh 50,12% tahun ini hingga saat ini, dan tumbuh 50,53% dalam dua tahun terakhir. Dengan kata lain, permintaan di tingkat aplikasi untuk Ethereum tahun ini mengalami pemulihan.
Namun, dibandingkan dengan Solana, pertumbuhan permintaan Ethereum tampak kurang bertenaga. Saat ini, total nilai yang terkunci di Solana sekitar 4,781 juta USD, yang kira-kira merupakan 1/10 dari ukuran Ethereum. Namun, tahun ini, nilai yang terkunci di Solana meningkat sebesar 242,20%, dan dalam dua tahun terakhir meningkat sebesar 267,89%, menunjukkan perkembangan yang sangat cepat.
Analisis statis sederhana, jika Solana terus tumbuh dengan kecepatan rata-rata bulan ini, diperkirakan dalam 9 bulan lagi, total nilai yang terkunci akan mencapai lebih dari 46 miliar USD. Jika Ethereum juga tumbuh dengan kecepatan rata-rata bulan ini, diperkirakan dalam 12 bulan lagi, total nilai yang terkunci di Solana akan melampaui Ethereum. Persaingan mungkin menjadi salah satu alasan pasar mulai mempertanyakan apakah harapan jangka panjang untuk Ethereum dapat tercapai.
 dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
14 Suka
Hadiah
14
8
Bagikan
Komentar
0/400
ProposalManiac
· 1jam yang lalu
L2 governance memberikan terlalu banyak hak. Saya rasa ini akan menimbulkan masalah pada akhirnya.
Lihat AsliBalas0
GasWastingMaximalist
· 15jam yang lalu
Tidak ada salahnya langsung Rug Pull ke SOL
Lihat AsliBalas0
OnchainDetectiveBing
· 08-07 06:02
sol cepat-cepat eth sudah mati
Lihat AsliBalas0
Deconstructionist
· 08-06 15:02
Data ada gunanya, tetap SOL yang lebih menarik.
Lihat AsliBalas0
MetaverseMigrant
· 08-06 15:02
ETH tidak bisa mengalahkan BTC, sudah seharusnya menyadarinya.
Analisis data di balik harga ETH yang lesu pada dua tahun peralihan Ethereum ke PoS
Dua Tahun Transisi Ethereum ke PoS: Analisis Data Mengungkap Penyebab Mendalam di Balik Lesunya Harga ETH
Transformasi Ethereum ke mekanisme PoS selama dua tahun terakhir menghadapi banyak pertanyaan. Secara kasat mata, pertanyaan-pertanyaan ini terutama berasal dari kinerja ETH yang kurang baik dalam siklus pasar terbaru, terutama dibandingkan dengan BTC dan SOL, di mana kenaikannya tidak memenuhi harapan.
Secara mendalam, keraguan ini mencerminkan dua tantangan besar dalam pengembangan Ethereum: pertama adalah hubungan kompetitif dan kolaboratif antara Layer1 dan Layer2, inti dari hal ini adalah bagaimana menentukan peran Layer2 serta hubungannya dengan Ethereum; kedua adalah kontradiksi antara staking dan likuiditas, inti dari hal ini adalah bagaimana menentukan atribut ETH.
Analisis komprehensif terhadap perubahan biaya transaksi Ethereum, biaya Blob dan perubahan dalam permintaan Layer2, serta perubahan dalam jumlah staking dan jumlah locked-up menunjukkan bahwa:
Ethereum telah mengurangi biaya transaksi, tetapi Layer2 telah mengalihkan permintaan aktivitas di blockchain, dan berinteraksi dengan Ethereum dengan harga yang lebih rendah, sehingga tantangan bagi umpan balik nilai dan akumulasi ETH.
Jika ETH diposisikan sebagai mata uang penyelesaian, yaitu mengharapkan Ethereum memiliki permintaan tinggi yang berkelanjutan untuk mencapai apresiasi stabil jangka panjang ETH, tetapi ketika menghadapi persaingan yang ketat, keinginan pasar untuk membayar harapan jangka panjang ini mungkin terganggu.
Temuan utama termasuk:
Dalam 2 tahun terakhir, ETH terhadap USD meningkat sekitar 44,28%, tetapi ETH terhadap BTC turun sekitar 48,70%, dan ETH terhadap SOL turun sekitar 63,55%.
Dalam 2 tahun terakhir, pendapatan bulanan dari biaya transaksi Ethereum ( hanya mempertimbangkan biaya Tip ) secara keseluruhan menunjukkan tren pertumbuhan yang jelas, dengan rata-rata pendapatan biaya transaksi per bulan sekitar 32,815.6 juta USD. Namun, mulai Agustus tahun ini, pendapatan bulanan dari biaya transaksi mulai menurun.
Setelah pengenalan Blob, rata-rata TPS harian Arbitrum One, Base, dan OP Mainnet masing-masing meningkat sebesar 122,00%, 694,69%, dan 54,94%. Rata-rata TPS harian Arbitrum One dan Base lebih tinggi dibandingkan dengan Ethereum sebesar 60,24% dan 158,85%.
Pengumpul biaya pembayaran Blob teratas 20 telah mengumpulkan 263,93 Blob, dengan total pembayaran 599,14 juta dolar AS, rata-rata biaya setiap Blob sekitar 2,27 dolar AS. Di antara mereka, Base yang mengalami pertumbuhan TPS tercepat hanya telah membayar total 10,93 juta dolar AS.
Total staking Ethereum meningkat sekitar 150,18% dalam 2 tahun, tetapi pertumbuhan margin total staking berlangsung lambat. Dalam 9 bulan pertama tahun ini, laju pertumbuhan rata-rata harian adalah 0,06%, turun lebih dari 0,1 poin persentase dibandingkan dengan laju pertumbuhan rata-rata harian 0,17% tahun lalu.
Volume kunci DeFi di Ethereum meningkat 50,12% tahun ini, tetapi Solana meningkat 242,20% tahun ini. Berdasarkan estimasi statis dengan kecepatan pertumbuhan rata-rata bulanan tahun ini, diperkirakan dalam 12 bulan ke depan, volume kunci Solana akan melebihi Ethereum.
ETH dan BTC serta SOL mengalami penurunan nilai tukar, pendapatan biaya transaksi Ethereum berubah dari meningkat menjadi menurun
Alasan langsung di balik keraguan terhadap Ethereum adalah kinerja ETH yang buruk, tetapi sebenarnya, dari segi pergerakannya sendiri, ETH yang telah bertransformasi menunjukkan tren kenaikan yang jelas. Dalam 2 tahun terakhir, ETH mengalami kenaikan sekitar 44,28%, selama periode tersebut sempat kembali melampaui 4000 dolar, dengan puncaknya mencapai 4071 dolar, dan harga saat ini di atas 2300 dolar masih berada di level tinggi dalam dua tahun terakhir.
Namun, dibandingkan dengan BTC dan SOL pada periode yang sama, kinerja ETH tidak memuaskan. Dalam dua tahun terakhir, rasio ETH/BTC turun dari 0,0807 menjadi 0,0414, dengan penurunan sekitar 48,70%, dan secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan yang jelas. Rasio ETH/SOL sebelum September 2023 pada dasarnya dapat menukarkan lebih dari 50 SOL, dan secara keseluruhan menunjukkan tren pertumbuhan, dengan puncaknya dapat menukarkan 125,1895 SOL. Namun, setelah September 2023, rasio tersebut turun dengan cepat, saat ini 1 ETH hanya dapat menukarkan 17,4939 SOL, dengan penurunan keseluruhan sekitar 63,55%.
Beberapa skeptis berpendapat bahwa penyebab langsung dari kinerja buruk ETH adalah penurunan pendapatan biaya transaksi, yang menghambat akumulasi nilai ETH. Namun data menunjukkan bahwa dalam dua tahun terakhir, pendapatan bulanan biaya transaksi Ethereum ( dengan hanya mempertimbangkan biaya Tip ) menunjukkan tren pertumbuhan yang jelas. Selama 25 bulan terakhir, rata-rata pendapatan biaya transaksi bulanan adalah 31,844,500 USD. Dari November 2023 hingga Juli 2024, pendapatan biaya transaksi bulanan semuanya melebihi 33 juta USD, jauh lebih tinggi dari sebagian besar waktu sebelumnya, dan sempat melampaui 60 juta USD.
Namun, pada bulan Agustus tahun ini, pendapatan bulanan dari biaya transaksi Ethereum turun menjadi 27,96 juta USD. Berdasarkan perkiraan rata-rata biaya transaksi selama 10 hari pertama bulan September, pendapatan bulanan dari biaya transaksi pada bulan September mungkin akan turun lebih lanjut menjadi 25,6847 juta USD. Ini secara tidak langsung mengkonfirmasi kekhawatiran pasar terhadap akumulasi nilai masa depan ETH.
3 Layer2 besar mengalami peningkatan TPS setelah memperkenalkan Blob, 20 penyetor Blob teratas hanya membayar total 5,99 juta dolar
Penurunan biaya transaksi Ethereum sebenarnya seharusnya sudah diperkirakan, tetapi alasan di balik keraguan baru-baru ini mungkin adalah ketidakmampuan untuk membangun keseimbangan antara permintaan aktivitas di blockchain dan harga biaya transaksi.
Ekspektasi ideal adalah, Ethereum melalui Layer2 dan pembaruan lainnya menurunkan biaya transaksi, secara langsung meningkatkan atau mendukung permintaan aktivitas on-chain dalam jangka panjang, mencapai keseimbangan, dan ETH masih dapat mengakumulasi nilai dari situ. Namun, masalahnya sekarang adalah, total permintaan aktivitas on-chain tidak cukup, ditambah Layer2 yang menanggung lebih banyak aktivitas on-chain secara langsung, dan berinteraksi dengan Ethereum dengan harga yang lebih rendah. Dalam situasi ini, penurunan biaya transaksi yang berkelanjutan menyebabkan umpan balik dan akumulasi nilai ETH menghadapi tantangan. Singkatnya, solusi optimisasi biaya transaksi yang dirancang Ethereum pada periode permintaan tinggi menghadapi kesulitan yang tidak tepat waktu pada periode permintaan rendah.
Data menunjukkan bahwa setelah memperkenalkan transaksi Blob, tiga Layer2 dengan volume terkunci tertinggi saat ini mengalami peningkatan TPS yang signifikan, dan dua di antaranya bahkan melampaui Ethereum. Serangkaian optimasi biaya transaksi di Ethereum secara objektif mendorong perkembangan Layer2, terutama perkembangan Base.
Pada awal tahun hingga 14 Maret, rata-rata TPS harian Arbitrum One, Base, dan OP Mainnet masing-masing adalah 9,68, 4,33, dan 4,15, sedangkan dari 14 Maret hingga sekarang, rata-rata TPS harian ketiganya masing-masing meningkat menjadi 21,49, 34,41, dan 6,43, dengan persentase peningkatan masing-masing sebesar 122,00%, 694,69%, dan 54,94%.
Selain itu, dari awal tahun hingga 14 Maret, rata-rata TPS harian Arbitrum One, Base, dan OP Mainnet semuanya lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum pada periode yang sama, masing-masing rata-rata lebih rendah 26,86%, 67,19%, dan 68,76%. Namun, setelah memperkenalkan Blob, rata-rata TPS harian Arbitrum One dan Base telah melampaui Ethereum sebesar 60,24% dan 158,85%. Meskipun rata-rata TPS harian OP Mainnet masih lebih rendah daripada Ethereum, selisih antara keduanya juga semakin menyempit.
Pertumbuhan permintaan Layer2 diuntungkan oleh pengenalan jenis transaksi Blob, tetapi biaya yang dibayar Layer2 untuk Blob sangat rendah, dengan kata lain, perbaikan biaya transaksi Ethereum saat ini belum dapat tercermin sebagai akumulasi nilai ETH.
Hingga saat ini, 20 pengirim teratas yang membayar biaya Blob telah membayar total 5,991,400 USD, yang merupakan lebih dari 99% dari total biaya. Di antara mereka, Base yang mengalami pertumbuhan TPS tercepat hanya membayar total 109,300 USD, Arbitrum telah membayar total 643,500 USD, dan OP Mainnet telah membayar total 49,400 USD. Bahkan Taiko yang membayar jumlah tertinggi, hanya membayar 2,407,900 USD.
Para pengirim ini telah mengumpulkan total 263,93 Blob, yang setara dengan biaya rata-rata sekitar 2,27 dolar AS per Blob. Namun, ini adalah data biaya yang dihitung berdasarkan kurangnya permintaan total di jaringan saat ini. Jika di masa depan permintaan aktivitas di jaringan Ethereum meningkat tajam dan terjadi kemacetan, maka harga Blob juga akan meningkat, dan Layer2 secara alami harus membayar lebih banyak biaya kepada Ethereum. Pada saat itu, apakah Blob dapat menggantikan bagian pendapatan biaya yang diserahkan oleh Ethereum masih perlu diamati lebih lanjut.
Pertumbuhan permintaan Layer2 tercermin dalam perubahan jumlah yang terkunci. Setelah pengenalan Blob, jumlah yang terkunci di Ethereum turun 22,13%, hanya lebih besar penurunannya dibandingkan dengan Blast dan Optimism. Base, yang mengalami pertumbuhan TPS tercepat, jumlah yang terkuncinya meningkat 105,33%, sedangkan Linea, yang membayar biaya Blob kedua terbanyak, jumlah yang terkuncinya meningkat 414,02%. Selain itu, meskipun jumlah yang terkunci di Arbitrum juga turun 19,13%, penurunannya lebih kecil dibandingkan dengan Ethereum.
Kecepatan Staking Ethereum Menurun, Pertumbuhan TVL Meningkat tetapi Persentasenya Lebih Rendah daripada Solana
Salah satu tantangan lain setelah transformasi Ethereum adalah bagaimana mencapai keadaan stabil antara jumlah staking dan jumlah locked-up, untuk memastikan aktivitas di rantai Ethereum tetap aman pada tingkat tertentu. Fluktuasi harga ETH dan tingkat staking akan menjadi kunci untuk mencapai keseimbangan ini. Secara mendasar, ini akan menentukan apakah ETH memiliki cukup likuiditas, memiliki permintaan yang cukup, yang merupakan persyaratan penting bagi ETH untuk menjadi mata uang penyelesaian. Persyaratan lain adalah ETH dapat mempertahankan nilainya seiring waktu, yang berarti bahwa fluktuasi tajam ETH atau lonjakan besar dalam jangka pendek justru tidak diharapkan.
Jika menerima posisi mata uang penyelesaian, maka diharapkan Ethereum memiliki permintaan tinggi yang berkelanjutan dalam jangka panjang untuk mencapai apresiasi stabil jangka panjang dari ETH. Masalahnya adalah, apakah pasar bersedia membayar untuk harapan jangka panjang ini. Ketika harapan jangka panjang ini tidak memadai, munculnya keraguan juga menjadi hal yang wajar.
Dari data yang mencerminkan situasi sisi permintaan, saat ini, total staking Ethereum adalah 34.384.200 ETH, meningkat sekitar 150,18% dibandingkan dua tahun lalu, dengan peningkatan yang signifikan. Namun, jika dilihat dari laju pertumbuhan jumlah staking, laju pertumbuhan harian rata-rata setiap bulan menunjukkan tren penurunan, yaitu total staking meningkat secara marginal. Laju pertumbuhan harian rata-rata untuk bulan September telah turun menjadi 0,02%, dan laju pertumbuhan harian rata-rata untuk sembilan bulan pertama tahun ini adalah 0,06%, turun lebih dari 0,1 poin persentase dibandingkan dengan laju pertumbuhan harian rata-rata tahun lalu sebesar 0,17%.
Tiga entitas dengan total jumlah staking tertinggi saat ini adalah Lido, Coinbase, dan ether.fi, di mana jumlah staking Lido saja telah melebihi 9,75 juta ETH. Sejak awal tahun, entitas yang mengalami pertumbuhan jumlah staking yang pesat adalah Renzo, ether.fi, dan Everstake, dengan laju pertumbuhan masing-masing melebihi 7457%, 3128%, dan 2044%.
Sementara total jumlah staking tetap tinggi dan tumbuh perlahan, jumlah locked asset DeFi di Ethereum mencapai puncak jangka pendek sebesar 67,901,000,000 USD pada bulan Juni tahun ini, saat ini berada di 44,468,000,000 USD, tumbuh 50,12% tahun ini hingga saat ini, dan tumbuh 50,53% dalam dua tahun terakhir. Dengan kata lain, permintaan di tingkat aplikasi untuk Ethereum tahun ini mengalami pemulihan.
Namun, dibandingkan dengan Solana, pertumbuhan permintaan Ethereum tampak kurang bertenaga. Saat ini, total nilai yang terkunci di Solana sekitar 4,781 juta USD, yang kira-kira merupakan 1/10 dari ukuran Ethereum. Namun, tahun ini, nilai yang terkunci di Solana meningkat sebesar 242,20%, dan dalam dua tahun terakhir meningkat sebesar 267,89%, menunjukkan perkembangan yang sangat cepat.
Analisis statis sederhana, jika Solana terus tumbuh dengan kecepatan rata-rata bulan ini, diperkirakan dalam 9 bulan lagi, total nilai yang terkunci akan mencapai lebih dari 46 miliar USD. Jika Ethereum juga tumbuh dengan kecepatan rata-rata bulan ini, diperkirakan dalam 12 bulan lagi, total nilai yang terkunci di Solana akan melampaui Ethereum. Persaingan mungkin menjadi salah satu alasan pasar mulai mempertanyakan apakah harapan jangka panjang untuk Ethereum dapat tercapai.
![Ethereum beralih ke PoS dua tahun, analisis data penyebab mendalam harga ETH yang lesu](