Siklus penurunan suku bunga global dimulai, pasar Aset Kripto akan segera menyambut musim semi

Dalam kondisi ekonomi makro saat ini, strategi investasi Aset Kripto menghadapi peluang baru. Dengan beberapa bank sentral mulai menurunkan suku bunga, pasar Aset Kripto diharapkan pulih dari kelesuan musim panas, menandakan bahwa putaran baru bull market akan segera tiba. Sejak 2009, Bitcoin dan koin Aset Kripto lainnya telah menjadi alat yang kuat untuk melawan sistem keuangan tradisional. Dalam konteks perubahan lingkungan makro saat ini, mengambil posisi beli pada Bitcoin dan Aset Kripto lainnya mungkin merupakan pilihan yang bijaksana, karena pasar sangat mungkin akan mengalami rebound yang kuat.

Kurs dolar AS terhadap yen Jepang adalah salah satu indikator penting untuk mengamati arah ekonomi makro. Untuk menguatkan yen, salah satu kemungkinan solusi adalah Federal Reserve menukar yen dengan dolar AS yang baru dicetak tanpa batasan jumlah kepada Bank Jepang. Ini akan memungkinkan Bank Jepang untuk menyediakan dana dolar AS yang cukup kepada Kementerian Keuangan Jepang untuk membeli yen di pasar valuta asing global.

Meskipun solusi ini mungkin efektif, saat ini bank sentral dari tujuh negara tampaknya memilih strategi lain: meyakinkan pasar bahwa selisih suku bunga antara yen dan dolar AS, euro, poundsterling, serta dolar Kanada akan menyusut seiring waktu. Jika pasar menerima harapan ini, maka mereka akan membeli yen dan menjual mata uang lainnya, sehingga mencapai tujuan memperkuat yen.

Untuk mencapai tujuan ini, bank sentral G7 (Federal Reserve, Bank Sentral Eropa, Bank Sentral Kanada, dan Bank Inggris) harus menurunkan suku bunga kebijakan mereka yang tinggi. Perlu dicatat bahwa suku bunga kebijakan Bank Jepang hanya 0,1%, sementara suku bunga negara lain berada di kisaran 4-5%. Selisih suku bunga antar mata uang adalah faktor mendasar yang mempengaruhi nilai tukar.

Dari Maret 2020 hingga awal 2022, ekonomi utama di seluruh dunia telah menerapkan kebijakan moneter yang longgar. Namun, ketika masalah inflasi menjadi serius hingga tidak dapat diabaikan oleh kalangan elit, bank sentral dari tujuh negara kelompok G7 mulai secara aktif menaikkan suku bunga, kecuali Bank Jepang.

Alasan mengapa Bank Jepang tidak dapat menaikkan suku bunga adalah karena ia memegang lebih dari 50% obligasi pemerintah Jepang. Ketika suku bunga turun, harga obligasi naik, membuat neraca Bank Jepang terlihat lebih sehat. Namun, jika Bank Jepang membiarkan suku bunga naik, harga obligasi akan turun, dan bank sentral yang sangat terleverage ini akan mengalami kerugian besar.

Oleh karena itu, jika ingin memperkecil selisih bunga, satu-satunya pilihan adalah bank sentral yang memiliki suku bunga kebijakan yang lebih tinggi untuk menurunkan suku bunga. Menurut teori bank sentral tradisional, penurunan suku bunga adalah hal yang wajar saat inflasi di bawah target. Namun, saat ini, tingkat inflasi di negara-negara G7 umumnya lebih tinggi dari level target 2%.

Meskipun demikian, minggu ini Bank Sentral Kanada dan Bank Sentral Eropa tetap memilih untuk menurunkan suku bunga meskipun inflasi berada di atas target. Tindakan ini tampaknya bertentangan dengan akal sehat, karena saat ini tidak ada gejolak keuangan yang jelas yang memerlukan kebijakan moneter yang lebih longgar untuk diatasi.

Perilaku anomali ini mungkin di balik upaya untuk menghadapi masalah lemahnya yen. Jika yen tidak dapat diperkuat, China mungkin akan melepaskan yuan yang terdepresiasi untuk menyesuaikan dengan harga rendah yen Jepang, yang merupakan pesaing utama ekspornya. Situasi ini bisa menyebabkan penjualan surat utang AS, mengancam sistem keuangan global yang didominasi oleh AS.

Pertemuan G7 yang akan datang mungkin akan memiliki dampak signifikan pada pasar. Apakah mereka akan mengumumkan semacam operasi pasar mata uang atau obligasi yang terkoordinasi untuk memperkuat yen? Atau apakah mereka akan tetap diam, tetapi setuju bahwa bank sentral lain selain Bank of Japan harus mulai menurunkan suku bunga? Jawaban untuk pertanyaan-pertanyaan ini akan mendapatkan perhatian dalam siaran pers setelah pertemuan.

Apakah Federal Reserve akan mulai menurunkan suku bunga menjelang pemilihan presiden AS pada bulan November, ini adalah pertanyaan penting. Biasanya, Federal Reserve tidak akan mengubah kebijakan menjelang pemilihan. Namun, mengingat lingkungan politik yang khusus saat ini, kita perlu tetap berpikir fleksibel.

Jika Federal Reserve secara mengejutkan memangkas suku bunga dalam pertemuan bulan Juni yang akan datang, maka nilai tukar dolar-yen mungkin akan turun drastis, dan yen akan menguat. Namun, mengingat iklim politik saat ini dan hasil jajak pendapat, kemungkinan Federal Reserve untuk menurunkan suku bunga tampaknya kecil. Ekspektasi dasar saya adalah Federal Reserve akan mempertahankan kebijakan yang ada.

Dalam beberapa minggu ke depan, rapat kebijakan bank sentral di berbagai negara akan diadakan secara bertahap. Meskipun pasar umumnya memperkirakan bahwa suku bunga kebijakan sebagian besar bank sentral akan tetap tidak berubah, mengingat pemotongan suku bunga oleh Bank Sentral Kanada dan Bank Sentral Eropa, kita tidak dapat mengesampingkan kemungkinan adanya keputusan pemotongan suku bunga yang lebih mengejutkan.

Tindakan pemangkasan suku bunga oleh Bank Sentral Kanada dan Bank Sentral Eropa minggu ini mungkin menandai awal pergeseran kebijakan moneter global, yang diharapkan dapat mendorong pasar Aset Kripto keluar dari kelesuan. Meskipun ini bukan skenario dasar yang saya harapkan sebelumnya, sekarang tampaknya pasar Aset Kripto bull mungkin datang lebih awal dari yang diperkirakan.

Dalam lingkungan makro ini, melakukan long pada Bitcoin dan aset kripto lainnya mungkin adalah langkah yang bijak. Bagi proyek yang sedang mempertimbangkan untuk menerbitkan koin, sekarang mungkin adalah waktu yang baik. Bagi investor yang memegang stablecoin dan mendapatkan imbal hasil tinggi, dapat mempertimbangkan untuk mengalihkan sebagian dana ke aset kripto yang memiliki potensi. Meskipun pasar selalu dipenuhi dengan ketidakpastian, tetapi kondisi makro saat ini tampaknya sedang menciptakan syarat untuk putaran kenaikan baru di pasar aset kripto.