La SEC américaine accueille un nouveau président, le chiffrement pourrait connaître une grande réforme
Le 22 avril 2025, Paul Atkins a officiellement prêté serment en tant que 34ème président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC). Ce régulateur "libéral" nommé par Trump, confirmé par le Sénat par 52 voix contre 44, a immédiatement déclaré à son arrivée : la construction d'un cadre de régulation des actifs numériques clair et ouvert sera sa "priorité absolue".
Contrairement à son prédécesseur Gary Gensler, l'arrivée d'Atkins est considérée par l'industrie comme un "moment de redémarrage" pour la régulation du chiffrement aux États-Unis. Sous la direction de Gensler, la SEC a mené des actions d'exécution à grande échelle contre l'industrie du chiffrement, considérant presque tous les jetons comme des titres, laissant les entrepreneurs, les institutions d'investissement et les plateformes d'échange dans une incertitude et un risque prolongés.
Des régulateurs traditionnels aux experts du chiffrement
Atkins est un exemple typique de "navigateur Washington-Wall Street". Il est diplômé du Wofford College et de la Vanderbilt University School of Law, et a travaillé dans de grands cabinets d'avocats dans ses premières années, se concentrant sur l'émission de titres et les fusions et acquisitions. Il a rejoint la SEC au début des années 1990, occupant le poste de conseiller senior auprès de deux anciens présidents, en se concentrant sur des sujets tels que la gouvernance d'entreprise et la réforme de la structure du marché.
En 2002, Atkins a été nommé commissaire à la SEC. Avant de quitter ses fonctions en 2008, il était connu pour promouvoir la transparence réglementaire et s'opposer à la bureaucratie gonflée, étant l'une des figures représentatives de la notion de régulation du marché libre aux États-Unis. En 2009, il a fondé une société de conseil en conformité, offrant des services de stratégie de conformité aux institutions financières et aux entreprises de chiffrement.
Lors de la création de son cabinet de conseil, Atkins a établi des liens profonds avec l'industrie du chiffrement. Il occupe le poste de co-président de la "Token Alliance" sous l'égide de la Chambre de commerce numérique des États-Unis, dirigeant l'élaboration des meilleures pratiques en matière d'émission de jetons et de plateformes de chiffrement. Il a également fourni des conseils stratégiques à plusieurs entreprises de chiffrement renommées et a investi dans des fonds d'actifs de chiffrement. Les divulgations financières montrent que la valeur de ses actifs liés au chiffrement dans sa famille s'élève à plusieurs millions de dollars.
Ces expériences ont fait d'Atkins l'un des rares représentants parmi les régulateurs traditionnels à avoir à la fois une compréhension théorique et une expérience pratique de l'industrie du chiffrement. Bien qu'il ait suscité la controverse en fournissant des services de conseil en conformité à FTX, la majorité au Sénat a finalement apporté son soutien, reflétant un assouplissement de l'attitude politique américaine envers la régulation du chiffrement.
La régulation ne devrait pas être l'ennemi de l'innovation
Atkins a clairement déclaré : la mission de la SEC devrait passer de "définir les règles par le biais de l'application" à "guider la conformité par des règles". Il estime que la réglementation ne doit pas se faire au détriment de l'innovation, et ne doit pas laisser le marché errer à long terme dans les zones grises de la loi. "La réglementation ne doit pas devenir l'ennemi de l'innovation", mais doit fournir un "chemin de conformité rationnel, clair et exécutable".
Atkins critique l'approche de ses prédécesseurs qui consiste à "considérer les cryptomonnaies comme des valeurs mobilières de manière uniforme", préférant construire un système de classification réglementaire plus flexible et adaptable basé sur des dimensions telles que la fonctionnalité des jetons et le degré de décentralisation. Il a souligné que "les États-Unis ne devraient pas perdre leur avantage concurrentiel à l'ère du Web3 en raison d'une incertitude réglementaire".
Depuis la confirmation d'Atkins à la présidence, une série d'actions de la SEC a déjà permis à l'industrie du chiffrement de sentir clairement un changement dans le vent de la réglementation :
Lancer un dialogue avec l'industrie du chiffrement. Le groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC prévoit d'organiser quatre tables rondes publiques, couvrant des sujets clés tels que la réglementation des échanges, les normes de garde, la conformité DeFi et la tokenisation des actifs. C'est la première fois dans l'histoire de la SEC qu'un mécanisme de consultation politique systématique est établi sur les sujets liés au chiffrement.
La résolution ou le retrait massif des affaires judiciaires liées au chiffrement. L'attitude de la SEC envers les affaires judiciaires existantes liées au chiffrement s'est clairement assouplie, plusieurs litiges ont été directement retirés, ce qui est appelé dans l'industrie "vague de grâce réglementaire".
Les normes de divulgation sur le chiffrement prennent forme. La division de financement des entreprises de la SEC a publié des directives non contraignantes sur la divulgation d'informations concernant l'émission de jetons de chiffrement, couvrant la structure du projet, les fonctionnalités des jetons, la conception de la gouvernance, l'avancement du développement, etc. Cela marque un changement de la logique réglementaire de la "répression a posteriori" à des "directives a priori".
Ces mesures de changement indiquent que la SEC dirigée par Atkins passe d'un "contrôle rigoureux" à une "gouvernance transparente".
Les trois grands sujets deviendront des priorités de la nouvelle politique de chiffrement d'Atkins
Accélérer le travail législatif sur les stablecoins. Atkins soutient l'établissement d'un cadre de base pour les stablecoins, y compris des licences, des réserves et des obligations de divulgation, et propose de fournir un chemin d'exemption au niveau des États pour les projets de taille petite et moyenne. La SEC pourrait progressivement se retirer de l'intervention directe sur les "stablecoins non sécurisés" et transférer son attention réglementaire aux organismes de réglementation bancaire ou aux institutions législatives.
Le chemin d'enregistrement des bourses conformes devrait être ouvert. Atkins plaide pour l'établissement d'un cadre de conformité spécifique pour les plateformes de chiffrement, par exemple en permettant de s'enregistrer en tant que "système de négociation alternatif" ou "courtier dédié au chiffrement". La SEC pourrait ne plus essayer d'unifier la réglementation, mais plutôt de coordonner avec d'autres agences pour établir un cadre de réglementation multi-agences avec des "rôles clairement définis".
Les critères de reconnaissance des tokens seront redéfinis. Atkins a tendance à classer et évaluer en fonction de la fonctionnalité des tokens et du degré de décentralisation. Il soutient l'octroi d'une période de grâce de 3 ans aux projets entrepreneuriaux, leur permettant de terminer la construction de réseaux distribués sans craindre des actions en justice de la SEC. En outre, Atkins soutient le principe de "publication lors de l'émission", c'est-à-dire que tant que le projet de token fournit des informations complètes lors de l'émission et possède une structure de gouvernance transparente, il peut fonctionner dans un cadre réglementaire.
De plus, le nouveau groupe de recherche interne de la SEC réévalue les attributs des actifs de chaînes de blocs majeures. Si certains jetons sont exclus de la reconnaissance comme titres, cela ouvrira davantage de variétés pour les ETF en chiffrement. Le premier jour de travail d'Atkins, la SEC a rapidement approuvé les transactions d'options sur les ETF au comptant d'Ethereum, envoyant un signal de soutien à la financiarisation des actifs en chiffrement.
Conclusion
La prise de fonction de Paul Atkins représente l'entrée de l'industrie du chiffrement aux États-Unis dans un nouveau cycle de réglementation. Les voies de conformité pour les stablecoins, le système d'enregistrement des échanges, et la reconnaissance juridique des jetons, si elles peuvent être résolues durant son mandat, redéfiniront la position des États-Unis dans le système de gouvernance mondiale du chiffrement. Plus important encore, le changement de logique réglementaire libérera un signal institutionnel plus fort : il ne s'agit pas d'une réduction de la réglementation, mais d'une réglementation plus claire, plus négociée et plus constructive.
Pour l'industrie du chiffrement, c'est une bouffée d'air rare, mais aussi un redémarrage qui nécessite plus de rationalité et d'autodiscipline. Atkins n'est pas un "laisser-faire", il a réaffirmé que la SEC continuera de sévir contre la fraude, le délit d'initié, la manipulation de marché et autres comportements illégaux ; le véritable changement réside dans le fait de faire savoir à l'industrie "où se trouve le chemin de la conformité".
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LiquidatorFlash
· Il y a 9h
Assouplissement de la réglementation ? Même un effet de levier de 2,2 fois sur le BTC n'ose pas être ouvert.
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MEVHunterZhang
· 08-08 06:37
Enfin, ce vieux grincheux de Gensler a été remplacé.
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OvertimeSquid
· 08-08 06:32
Enfin, nous avons remplacé ce vieux têtu de Gensler.
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AirdropSweaterFan
· 08-08 06:16
On va ouvrir du champagne encore ?
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CryptoComedian
· 08-08 06:15
Gensler est parti, les pigeons sont enfin libérés.
La SEC accueille un nouveau président, le renouveau de la réglementation du chiffrement aux États-Unis.
La SEC américaine accueille un nouveau président, le chiffrement pourrait connaître une grande réforme
Le 22 avril 2025, Paul Atkins a officiellement prêté serment en tant que 34ème président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC). Ce régulateur "libéral" nommé par Trump, confirmé par le Sénat par 52 voix contre 44, a immédiatement déclaré à son arrivée : la construction d'un cadre de régulation des actifs numériques clair et ouvert sera sa "priorité absolue".
Contrairement à son prédécesseur Gary Gensler, l'arrivée d'Atkins est considérée par l'industrie comme un "moment de redémarrage" pour la régulation du chiffrement aux États-Unis. Sous la direction de Gensler, la SEC a mené des actions d'exécution à grande échelle contre l'industrie du chiffrement, considérant presque tous les jetons comme des titres, laissant les entrepreneurs, les institutions d'investissement et les plateformes d'échange dans une incertitude et un risque prolongés.
Des régulateurs traditionnels aux experts du chiffrement
Atkins est un exemple typique de "navigateur Washington-Wall Street". Il est diplômé du Wofford College et de la Vanderbilt University School of Law, et a travaillé dans de grands cabinets d'avocats dans ses premières années, se concentrant sur l'émission de titres et les fusions et acquisitions. Il a rejoint la SEC au début des années 1990, occupant le poste de conseiller senior auprès de deux anciens présidents, en se concentrant sur des sujets tels que la gouvernance d'entreprise et la réforme de la structure du marché.
En 2002, Atkins a été nommé commissaire à la SEC. Avant de quitter ses fonctions en 2008, il était connu pour promouvoir la transparence réglementaire et s'opposer à la bureaucratie gonflée, étant l'une des figures représentatives de la notion de régulation du marché libre aux États-Unis. En 2009, il a fondé une société de conseil en conformité, offrant des services de stratégie de conformité aux institutions financières et aux entreprises de chiffrement.
Lors de la création de son cabinet de conseil, Atkins a établi des liens profonds avec l'industrie du chiffrement. Il occupe le poste de co-président de la "Token Alliance" sous l'égide de la Chambre de commerce numérique des États-Unis, dirigeant l'élaboration des meilleures pratiques en matière d'émission de jetons et de plateformes de chiffrement. Il a également fourni des conseils stratégiques à plusieurs entreprises de chiffrement renommées et a investi dans des fonds d'actifs de chiffrement. Les divulgations financières montrent que la valeur de ses actifs liés au chiffrement dans sa famille s'élève à plusieurs millions de dollars.
Ces expériences ont fait d'Atkins l'un des rares représentants parmi les régulateurs traditionnels à avoir à la fois une compréhension théorique et une expérience pratique de l'industrie du chiffrement. Bien qu'il ait suscité la controverse en fournissant des services de conseil en conformité à FTX, la majorité au Sénat a finalement apporté son soutien, reflétant un assouplissement de l'attitude politique américaine envers la régulation du chiffrement.
La régulation ne devrait pas être l'ennemi de l'innovation
Atkins a clairement déclaré : la mission de la SEC devrait passer de "définir les règles par le biais de l'application" à "guider la conformité par des règles". Il estime que la réglementation ne doit pas se faire au détriment de l'innovation, et ne doit pas laisser le marché errer à long terme dans les zones grises de la loi. "La réglementation ne doit pas devenir l'ennemi de l'innovation", mais doit fournir un "chemin de conformité rationnel, clair et exécutable".
Atkins critique l'approche de ses prédécesseurs qui consiste à "considérer les cryptomonnaies comme des valeurs mobilières de manière uniforme", préférant construire un système de classification réglementaire plus flexible et adaptable basé sur des dimensions telles que la fonctionnalité des jetons et le degré de décentralisation. Il a souligné que "les États-Unis ne devraient pas perdre leur avantage concurrentiel à l'ère du Web3 en raison d'une incertitude réglementaire".
Depuis la confirmation d'Atkins à la présidence, une série d'actions de la SEC a déjà permis à l'industrie du chiffrement de sentir clairement un changement dans le vent de la réglementation :
Lancer un dialogue avec l'industrie du chiffrement. Le groupe de travail sur les cryptomonnaies de la SEC prévoit d'organiser quatre tables rondes publiques, couvrant des sujets clés tels que la réglementation des échanges, les normes de garde, la conformité DeFi et la tokenisation des actifs. C'est la première fois dans l'histoire de la SEC qu'un mécanisme de consultation politique systématique est établi sur les sujets liés au chiffrement.
La résolution ou le retrait massif des affaires judiciaires liées au chiffrement. L'attitude de la SEC envers les affaires judiciaires existantes liées au chiffrement s'est clairement assouplie, plusieurs litiges ont été directement retirés, ce qui est appelé dans l'industrie "vague de grâce réglementaire".
Les normes de divulgation sur le chiffrement prennent forme. La division de financement des entreprises de la SEC a publié des directives non contraignantes sur la divulgation d'informations concernant l'émission de jetons de chiffrement, couvrant la structure du projet, les fonctionnalités des jetons, la conception de la gouvernance, l'avancement du développement, etc. Cela marque un changement de la logique réglementaire de la "répression a posteriori" à des "directives a priori".
Ces mesures de changement indiquent que la SEC dirigée par Atkins passe d'un "contrôle rigoureux" à une "gouvernance transparente".
Les trois grands sujets deviendront des priorités de la nouvelle politique de chiffrement d'Atkins
Accélérer le travail législatif sur les stablecoins. Atkins soutient l'établissement d'un cadre de base pour les stablecoins, y compris des licences, des réserves et des obligations de divulgation, et propose de fournir un chemin d'exemption au niveau des États pour les projets de taille petite et moyenne. La SEC pourrait progressivement se retirer de l'intervention directe sur les "stablecoins non sécurisés" et transférer son attention réglementaire aux organismes de réglementation bancaire ou aux institutions législatives.
Le chemin d'enregistrement des bourses conformes devrait être ouvert. Atkins plaide pour l'établissement d'un cadre de conformité spécifique pour les plateformes de chiffrement, par exemple en permettant de s'enregistrer en tant que "système de négociation alternatif" ou "courtier dédié au chiffrement". La SEC pourrait ne plus essayer d'unifier la réglementation, mais plutôt de coordonner avec d'autres agences pour établir un cadre de réglementation multi-agences avec des "rôles clairement définis".
Les critères de reconnaissance des tokens seront redéfinis. Atkins a tendance à classer et évaluer en fonction de la fonctionnalité des tokens et du degré de décentralisation. Il soutient l'octroi d'une période de grâce de 3 ans aux projets entrepreneuriaux, leur permettant de terminer la construction de réseaux distribués sans craindre des actions en justice de la SEC. En outre, Atkins soutient le principe de "publication lors de l'émission", c'est-à-dire que tant que le projet de token fournit des informations complètes lors de l'émission et possède une structure de gouvernance transparente, il peut fonctionner dans un cadre réglementaire.
De plus, le nouveau groupe de recherche interne de la SEC réévalue les attributs des actifs de chaînes de blocs majeures. Si certains jetons sont exclus de la reconnaissance comme titres, cela ouvrira davantage de variétés pour les ETF en chiffrement. Le premier jour de travail d'Atkins, la SEC a rapidement approuvé les transactions d'options sur les ETF au comptant d'Ethereum, envoyant un signal de soutien à la financiarisation des actifs en chiffrement.
Conclusion
La prise de fonction de Paul Atkins représente l'entrée de l'industrie du chiffrement aux États-Unis dans un nouveau cycle de réglementation. Les voies de conformité pour les stablecoins, le système d'enregistrement des échanges, et la reconnaissance juridique des jetons, si elles peuvent être résolues durant son mandat, redéfiniront la position des États-Unis dans le système de gouvernance mondiale du chiffrement. Plus important encore, le changement de logique réglementaire libérera un signal institutionnel plus fort : il ne s'agit pas d'une réduction de la réglementation, mais d'une réglementation plus claire, plus négociée et plus constructive.
Pour l'industrie du chiffrement, c'est une bouffée d'air rare, mais aussi un redémarrage qui nécessite plus de rationalité et d'autodiscipline. Atkins n'est pas un "laisser-faire", il a réaffirmé que la SEC continuera de sévir contre la fraude, le délit d'initié, la manipulation de marché et autres comportements illégaux ; le véritable changement réside dans le fait de faire savoir à l'industrie "où se trouve le chemin de la conformité".