La SEC américaine a émis de nouvelles directives sur le liquid staking qui sont saluées dans l'industrie crypto comme un jalon réglementaire majeur. Pour la première fois, l'agence a clarifié que dans des conditions spécifiques, les activités de liquid staking — et les jetons de réception qu'elles génèrent — ne constituent pas des offres de titres.
Cette interprétation cruciale, publiée mardi, a suscité de l'optimisme parmi les plateformes DeFi, les développeurs et les investisseurs institutionnels cherchant à s'étendre dans les actifs numériques avec une plus grande clarté réglementaire.
Le liquid staking permet aux utilisateurs de déposer des cryptomonnaies dans des protocoles tiers et de recevoir en retour des tokens de reçu de staking. Ces tokens peuvent être échangés ou utilisés dans des applications de finance décentralisée (DeFi) sans avoir à attendre les périodes de désengagement.
Lucas Bruder, PDG de Jito Labs, a salué la position nuancée de l'agence, affirmant qu'elle est en accord avec la compréhension que son équipe a partagée lors des discussions avec le Crypto Task Force plus tôt cette année.
Pendant ce temps, l'intérêt institutionnel pour le staking continue de croître, les parties prenantes de Solana ayant récemment écrit à la SEC pour demander un soutien aux fonds négociés en bourse liés au liquid staking (ETFs).
Tout le monde à la SEC n'est pas d'accord
Bien que la nouvelle position du régulateur ait été accueillie favorablement par l'industrie, elle n'est pas sans controverse interne. La commissaire Caroline Crenshaw a exprimé son désaccord, mettant en garde que les orientations reposent sur des hypothèses douteuses et offrent une certitude juridique limitée.
Néanmoins, de nombreux experts juridiques estiment que le cadre offre un point de départ pour les efforts de conformité dans un secteur en évolution.
Katherine Dowling, l'avocate générale de Bitwise, a souligné que les directives clarifient que toutes les activités de liquid staking n'impliquent pas des titres, et donc certaines peuvent ne pas nécessiter d'enregistrement auprès de la SEC.
Test de Howey et frontières réglementaires
Le facteur clé réside dans la façon dont les activités se mesurent par rapport au Test Howey, la référence légale de longue date pour déterminer ce qui constitue un titre.
Selon la SEC, les prestataires de staking qui n'exercent que des rôles "administratifs ou ministériels"—comme l'émission de jetons de réception reflétant la propriété des actifs stakés—peuvent être exemptés d'enregistrement.
Ces jetons, désignés dans le document comme « jetons de reçu de staking », sont au cœur des opérations de liquid staking et pourraient désormais être intégrés de manière plus sûre dans des produits financiers plus larges.
Bien que des préoccupations demeurent, les orientations représentent un moment rare d'alignement entre les régulateurs et l'industrie de la crypto, offrant l'espoir d'une supervision plus structurée et favorable à l'innovation à l'avenir.
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Les directives de la SEC marquent une avancée pour le Staking liquide dans la réglementation Crypto aux États-Unis.
La SEC américaine a émis de nouvelles directives sur le liquid staking qui sont saluées dans l'industrie crypto comme un jalon réglementaire majeur. Pour la première fois, l'agence a clarifié que dans des conditions spécifiques, les activités de liquid staking — et les jetons de réception qu'elles génèrent — ne constituent pas des offres de titres.
Cette interprétation cruciale, publiée mardi, a suscité de l'optimisme parmi les plateformes DeFi, les développeurs et les investisseurs institutionnels cherchant à s'étendre dans les actifs numériques avec une plus grande clarté réglementaire.
Le liquid staking permet aux utilisateurs de déposer des cryptomonnaies dans des protocoles tiers et de recevoir en retour des tokens de reçu de staking. Ces tokens peuvent être échangés ou utilisés dans des applications de finance décentralisée (DeFi) sans avoir à attendre les périodes de désengagement.
Lucas Bruder, PDG de Jito Labs, a salué la position nuancée de l'agence, affirmant qu'elle est en accord avec la compréhension que son équipe a partagée lors des discussions avec le Crypto Task Force plus tôt cette année.
Pendant ce temps, l'intérêt institutionnel pour le staking continue de croître, les parties prenantes de Solana ayant récemment écrit à la SEC pour demander un soutien aux fonds négociés en bourse liés au liquid staking (ETFs).
Tout le monde à la SEC n'est pas d'accord
Bien que la nouvelle position du régulateur ait été accueillie favorablement par l'industrie, elle n'est pas sans controverse interne. La commissaire Caroline Crenshaw a exprimé son désaccord, mettant en garde que les orientations reposent sur des hypothèses douteuses et offrent une certitude juridique limitée.
Néanmoins, de nombreux experts juridiques estiment que le cadre offre un point de départ pour les efforts de conformité dans un secteur en évolution.
Katherine Dowling, l'avocate générale de Bitwise, a souligné que les directives clarifient que toutes les activités de liquid staking n'impliquent pas des titres, et donc certaines peuvent ne pas nécessiter d'enregistrement auprès de la SEC.
Test de Howey et frontières réglementaires
Le facteur clé réside dans la façon dont les activités se mesurent par rapport au Test Howey, la référence légale de longue date pour déterminer ce qui constitue un titre.
Selon la SEC, les prestataires de staking qui n'exercent que des rôles "administratifs ou ministériels"—comme l'émission de jetons de réception reflétant la propriété des actifs stakés—peuvent être exemptés d'enregistrement.
Ces jetons, désignés dans le document comme « jetons de reçu de staking », sont au cœur des opérations de liquid staking et pourraient désormais être intégrés de manière plus sûre dans des produits financiers plus larges.
Bien que des préoccupations demeurent, les orientations représentent un moment rare d'alignement entre les régulateurs et l'industrie de la crypto, offrant l'espoir d'une supervision plus structurée et favorable à l'innovation à l'avenir.
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