Deuxième anniversaire de la transition d'Ethereum vers PoS : une analyse des données révèle les raisons profondes de la morosité du prix de l'ETH
La transformation d'Ethereum en mécanisme PoS a été confrontée à de nombreuses interrogations au cours des deux dernières années. En surface, ces interrogations proviennent principalement de la mauvaise performance de l'ETH lors du récent cycle de marché, en particulier par rapport au BTC et au SOL, dont les hausses étaient supérieures aux attentes.
Au fond, ces interrogations reflètent deux grands défis dans le développement d'Ethereum : d'une part, la relation concurrentielle et collaborative entre Layer1 et Layer2, dont le cœur réside dans la manière de positionner le rôle de Layer2 et sa relation avec Ethereum ; d'autre part, le paradoxe entre le staking et la liquidité, dont le cœur réside dans la manière de positionner les attributs de l'ETH.
Après une analyse complète des variations des frais de transaction d'Ethereum, des frais de Blob, de la demande pour Layer2, ainsi que des variations des montants de staking et des montants verrouillés, il a été constaté que :
Ethereum a réduit les frais de transaction, mais Layer2 a détourné la demande d'activités sur la chaîne, interagissant avec Ethereum à un prix inférieur, ce qui pose des défis à la rétroaction et à l'accumulation de la valeur de l'ETH.
Si l'on considère l'ETH comme une monnaie de règlement, c'est-à-dire que l'on espère qu'Ethereum aura une forte demande à long terme pour réaliser une appréciation stable de l'ETH à long terme, mais face à une concurrence intense, la volonté du marché de payer pour cette attente à long terme pourrait être ébranlée.
Principales découvertes incluent :
Au cours des 2 dernières années, l'ETH par rapport au USD a augmenté d'environ 44,28 %, mais l'ETH par rapport au BTC a diminué d'environ 48,70 %, et l'ETH par rapport au SOL a diminué d'environ 63,55 %.
Au cours des 2 dernières années, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum, en considérant uniquement les frais de pourboire, ont montré une tendance de croissance significative avec un revenu mensuel moyen d'environ 32,81 millions de dollars. Cependant, depuis août de cette année, les revenus mensuels des frais de transaction ont commencé à diminuer.
Après l'introduction de Blob, le TPS quotidien moyen d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet a respectivement augmenté de 122,00 %, 694,69 % et 54,94 %. Arbitrum One et Base affichent des TPS quotidiens moyens supérieurs à ceux d'Ethereum de 60,24 % et 158,85 %.
Les 20 premiers contributeurs au classement des frais de paiement de Blob ont soumis un total de 263,93 Blob, pour un montant total de 599,14 millions de dollars, avec un coût moyen par Blob d'environ 2,27 dollars. Parmi eux, Base, qui connaît la plus forte croissance du TPS, n'a payé que 10,93 millions de dollars.
Le montant total des mises d'Ethereum a augmenté d'environ 150,18 % en deux ans, mais la croissance marginale du montant total des mises reste lente. Au cours des neuf premiers mois de cette année, le taux de croissance quotidien moyen était de 0,06 %, en baisse de plus de 0,1 point par rapport au taux de croissance quotidien moyen de 0,17 % de l'année dernière.
Le volume de verrouillage DeFi sur Ethereum a augmenté de 50,12 % cette année, mais Solana a connu une augmentation de 242,20 % cette année. Selon les estimations statiques basées sur la croissance mensuelle moyenne de cette année, le volume de verrouillage de Solana devrait dépasser celui d'Ethereum dans 12 mois.
ETH et BTC et SOL chutent ensemble, les revenus des frais de transaction d'Éthereum passent d'une augmentation à une diminution
La raison directe des doutes sur Ethereum est la mauvaise performance de l'ETH, mais en réalité, en ce qui concerne sa propre tendance, l'ETH transformé a maintenu une tendance à la hausse significative. Au cours des 2 dernières années, l'ETH a augmenté d'environ 44,28 %, atteignant à un moment donné de nouveau plus de 4000 dollars, avec un pic à 4071 dollars, le prix actuel de plus de 2300 dollars restant à un niveau élevé des deux dernières années.
Cependant, par rapport à BTC et SOL à la même période, la performance d'ETH n'est pas très satisfaisante. Au cours des deux dernières années, le taux de change ETH/BTC est passé de 0,0807 à 0,0414, soit une baisse d'environ 48,70 %, et montre une tendance clairement à la baisse. Le taux de change ETH/SOL pouvait échanger plus de 50 SOL avant septembre 2023, et présentait une tendance générale à la hausse, atteignant un maximum de 125,1895 SOL. Cependant, après septembre 2023, le taux de change a rapidement chuté, et actuellement 1 ETH ne peut échanger que 17,4939 SOL, avec une baisse globale d'environ 63,55 %.
Certain doutes estiment que la mauvaise performance de l'ETH est directement due à la baisse des revenus des frais de transaction, ce qui entrave l'accumulation de valeur de l'ETH. Cependant, les données montrent que, au cours des deux dernières années, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum, en tenant compte uniquement des frais de pourboire, ont clairement tendance à augmenter, avec un montant total de (. Au cours des 25 derniers mois, la moyenne des revenus mensuels en frais était de 31,84 millions de dollars. De novembre 2023 à juillet 2024, les revenus mensuels en frais ont tous dépassé 33 millions de dollars, bien au-dessus de la plupart des périodes précédentes, atteignant même un sommet de plus de 60 millions de dollars.
Cependant, en août de cette année, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum ont chuté à 27,96 millions de dollars. Selon l'estimation de la moyenne des frais de transaction des 10 premiers jours de septembre, les revenus mensuels des frais de septembre pourraient encore diminuer à 25,68 millions de dollars. Cela confirme indirectement les inquiétudes du marché concernant l'accumulation de la valeur future de l'ETH.
![Ethereum passe à PoS depuis deux ans, analyse des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/efe1ef6037281701ed36b8620d7381fb.jpeg(
Les 3 grands Layer2 voient leur TPS considérablement augmenter après l'introduction des Blobs, les 20 premiers soumissionnaires de Blobs n'ayant payé que 5,99 millions de dollars.
La baisse continue des frais de transaction d'Ethereum devrait en réalité être attendue, mais les récentes interrogations à ce sujet pourraient être dues à l'absence d'un équilibre établi entre la demande d'activité sur la chaîne et le prix des frais de transaction.
Les attentes idéales sont que l'Ethereum, grâce à Layer2 et d'autres mises à niveau, réduise les frais de transaction, stimulant directement ou favorisant la demande d'activité on-chain à long terme, atteignant un équilibre, et que l'ETH puisse toujours en accumuler de la valeur. Mais le problème maintenant est que la demande totale d'activité on-chain est insuffisante, de plus, Layer2 a pris en charge davantage d'activités on-chain directes, interagissant avec Ethereum à un prix inférieur. Dans cette situation, la réduction continue des frais de transaction met au défi le retour de valeur et l'accumulation de l'ETH. En d'autres termes, le plan d'optimisation des frais conçu pour Ethereum en période de forte demande fait face à des difficultés malvenues en période de faible demande.
Les données montrent qu'après l'introduction des transactions Blob, les trois Layer2 avec le plus de volume verrouillé ont connu une forte augmentation de leur TPS, et deux d'entre elles ont même dépassé celle d'Ethereum. Une série d'optimisations des frais de transaction d'Ethereum a objectivement favorisé le développement de Layer2, en particulier celui de Base.
Entre le début de l'année et le 14 mars, le TPS moyen quotidien d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet était respectivement de 9,68, 4,33 et 4,15, tandis que du 14 mars à aujourd'hui, le TPS moyen quotidien des trois a respectivement augmenté à 21,49, 34,41 et 6,43, avec des augmentations respectives de 122,00 %, 694,69 % et 54,94 %.
De plus, entre le début de cette année et le 14 mars, le TPS quotidien moyen d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet était inférieur à celui d'Ethereum, avec des moyennes respectives de 26,86 %, 67,19 % et 68,76 % en moins. Cependant, après l'introduction des Blob, le TPS quotidien moyen d'Arbitrum One et de Base a déjà dépassé celui d'Ethereum de 60,24 % et 158,85 %. Bien que le TPS quotidien moyen d'OP Mainnet reste inférieur à celui d'Ethereum, l'écart entre les deux se réduit également.
![Ethereum transition vers PoS deux ans, analyse des données des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/d31a7476589fb81bda3ffb64dbf6a2d0.jpeg(
La demande pour Layer2 a augmenté grâce à l'introduction des types de transactions Blob, mais les frais payés par Layer2 pour les Blobs sont très faibles. En d'autres termes, l'amélioration des frais de transaction Ethereum ne se traduit pas encore par une accumulation de valeur pour l'ETH.
À ce jour, les 20 premiers contributeurs ayant payé des frais de Blob ont accumulé des paiements de 5,991,400 dollars, représentant plus de 99 % des frais totaux. Parmi eux, Base, avec la croissance du TPS la plus rapide, n'a accumulé que 109,300 dollars, Arbitrum a payé 643,500 dollars, et OP Mainnet a payé 49,400 dollars. Même Taiko, qui a le montant le plus élevé de paiements, n'a payé que 2,407,900 dollars.
Ces soumissionnaires ont soumis un total de 263,93 Blobs, ce qui correspond à un coût moyen d'environ 2,27 dollars par Blob. Cependant, ces données de coût sont basées sur la situation actuelle de la demande insuffisante sur la chaîne. Si la demande d'activité sur la chaîne Ethereum augmente considérablement à l'avenir, entraînant une congestion du réseau, alors le prix des Blobs augmentera également, et Layer 2 devra naturellement payer plus de frais à Ethereum. À ce moment-là, il reste à voir si les Blobs peuvent compenser la part des revenus de frais de transaction cédée par Ethereum.
![Ethereum passe à PoS, analyse des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/4dbe1714e43b7cc0a904bab3a09c48cb.jpeg(
La demande pour Layer2 a partiellement été reflétée dans les variations des montants verrouillés. Après l'introduction des Blobs, le montant verrouillé d'Ethereum a chuté de 22,13 %, seule Blast et Optimism ont connu une baisse plus importante. Base, avec la croissance la plus rapide du TPS, a vu son montant verrouillé augmenter de 105,33 %, tandis que Linea, deuxième en termes de frais de Blob, a enregistré une augmentation de 414,02 % de son montant verrouillé. De plus, bien que le montant verrouillé d'Arbitrum ait également baissé de 19,13 %, la baisse est inférieure à celle d'Ethereum.
![Éther transfert PoS deux ans, analyse des données sur les raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/dd905a12947856dcaa42070d2c5eb11f.png(
La croissance du staking d'Ethereum ralentit, la TVL augmente mais la hausse est inférieure à celle de Solana
Un autre défi après la transformation d'Ethereum est de parvenir à un état stable entre le montant staké et le montant verrouillé, afin de garantir que les activités sur la chaîne Ethereum restent à un certain niveau de sécurité. La variation mutuelle du prix de l'ETH et du taux de staking sera la clé pour atteindre cet équilibre. En essence, cela déterminera si l'ETH a suffisamment de liquidité et une demande suffisante, ce qui est une exigence importante pour que l'ETH puisse devenir une monnaie de règlement. Une autre exigence est que l'ETH puisse maintenir sa valeur au fil du temps, ce qui signifie que des fluctuations violentes de l'ETH ou une forte augmentation à court terme ne sont pas souhaitables.
Si l'on considère la position de la monnaie de règlement, alors on espère qu'Ethereum aura une demande élevée durable à long terme pour réaliser une appréciation stable à long terme de l'ETH. La question est de savoir si le marché est prêt à payer pour cette attente à long terme. Lorsque cette attente à long terme est insuffisante, les doutes surgissent également naturellement.
D'après les données concernant la demande, actuellement, le montant total des ETH stakés sur Ethereum est de 34,384,200 ETH, en hausse d'environ 150,18 % par rapport à il y a deux ans, avec une augmentation significative. Cependant, en ce qui concerne la vitesse de croissance du montant staké, la croissance moyenne quotidienne a montré une tendance à la baisse, ce qui signifie que la croissance marginale du montant total staké est lente. La croissance moyenne quotidienne de septembre a déjà diminué à 0,02 %, tandis que la croissance moyenne quotidienne des neuf premiers mois de cette année est de 0,06 %, soit une baisse de plus de 0,1 point par rapport à la croissance moyenne quotidienne de 0,17 % de l'année dernière.
![Ethereum passe en PoS depuis deux ans, analyse des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/ed96e355711a926a599cb743f4a686dc.jpeg(
Les 3 principaux acteurs avec le montant total des mises le plus élevé actuellement sont Lido, Coinbase et ether.fi, dont le montant misé par Lido dépasse à lui seul 9,75 millions d'ETH. Depuis le début de l'année, les principaux acteurs ayant connu une forte croissance des mises sont Renzo, ether.fi et Everstake, avec des taux de croissance respectifs de plus de 7457%, 3128% et 2044%.
![Ethereum passe au PoS depuis deux ans, analyse des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/e4515f684b8a4b1f28b4b5f8ce89bd87.jpeg(
Alors que le montant total des mises reste élevé et augmente lentement, le volume des actifs bloqués dans le DeFi sur Ethereum a atteint un pic à court terme de 67,901 milliards de dollars en juin de cette année, et est actuellement de 44,468 milliards de dollars, avec une augmentation de 50,12 % depuis le début de l'année et une augmentation de 50,53 % au cours des deux dernières années. Cela signifie que la demande au niveau des applications sur Ethereum a montré des signes de reprise cette année.
Mais par rapport à Solana, la demande d'Ethereum semble moins dynamique. Le montant actuellement verrouillé sur Solana est d'environ 4,781 milliards de dollars, ce qui représente environ 1/10 de la taille d'Ethereum. Cependant, cette année, le montant verrouillé de Solana a augmenté de 242,20 %, avec une augmentation de 267,89 % au cours des 2 dernières années, ce qui montre un développement très rapide.
![Ethereum passant à PoS depuis deux ans, analyse des raisons profondes de la stagnation des prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/72ed9a7653197b7501253cb3aa2f4ecd.jpeg(
Analyse statique simple, si Solana continue à croître au même rythme moyen mensuel que cette année, on s'attend à ce que son montant total verrouillé atteigne plus de 46 milliards de dollars dans 9 mois. Si Ethereum continue également à croître au même rythme moyen mensuel que cette année, on s'attend à ce que dans 12 mois, le montant total verrouillé de Solana dépasse celui d'Ethereum. La concurrence pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le marché commence à remettre en question la capacité d'Ethereum à réaliser ses attentes à long terme.
![Ethereum passe en PoS depuis deux ans, analyse des raisons profondes du prix stagnant de l'ETH])
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ProposalManiac
· Il y a 2h
La gouvernance L2 accorde trop de pouvoirs, je pense qu'il y aura tôt ou tard des problèmes.
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GasWastingMaximalist
· Il y a 15h
Rug Pull directement vers SOL
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OnchainDetectiveBing
· 08-07 06:02
sol dépêche-toi eth est en panne
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Deconstructionist
· 08-06 15:02
À quoi sert les données ? SOL est toujours aussi attrayant.
Voir l'originalRépondre0
MetaverseMigrant
· 08-06 15:02
ETH ne peut pas rivaliser avec BTC, il aurait fallu le comprendre plus tôt.
Analyse des données derrière la faiblesse des prix de l'ETH deux ans après le passage à PoS d'Ethereum
Deuxième anniversaire de la transition d'Ethereum vers PoS : une analyse des données révèle les raisons profondes de la morosité du prix de l'ETH
La transformation d'Ethereum en mécanisme PoS a été confrontée à de nombreuses interrogations au cours des deux dernières années. En surface, ces interrogations proviennent principalement de la mauvaise performance de l'ETH lors du récent cycle de marché, en particulier par rapport au BTC et au SOL, dont les hausses étaient supérieures aux attentes.
Au fond, ces interrogations reflètent deux grands défis dans le développement d'Ethereum : d'une part, la relation concurrentielle et collaborative entre Layer1 et Layer2, dont le cœur réside dans la manière de positionner le rôle de Layer2 et sa relation avec Ethereum ; d'autre part, le paradoxe entre le staking et la liquidité, dont le cœur réside dans la manière de positionner les attributs de l'ETH.
Après une analyse complète des variations des frais de transaction d'Ethereum, des frais de Blob, de la demande pour Layer2, ainsi que des variations des montants de staking et des montants verrouillés, il a été constaté que :
Ethereum a réduit les frais de transaction, mais Layer2 a détourné la demande d'activités sur la chaîne, interagissant avec Ethereum à un prix inférieur, ce qui pose des défis à la rétroaction et à l'accumulation de la valeur de l'ETH.
Si l'on considère l'ETH comme une monnaie de règlement, c'est-à-dire que l'on espère qu'Ethereum aura une forte demande à long terme pour réaliser une appréciation stable de l'ETH à long terme, mais face à une concurrence intense, la volonté du marché de payer pour cette attente à long terme pourrait être ébranlée.
Principales découvertes incluent :
Au cours des 2 dernières années, l'ETH par rapport au USD a augmenté d'environ 44,28 %, mais l'ETH par rapport au BTC a diminué d'environ 48,70 %, et l'ETH par rapport au SOL a diminué d'environ 63,55 %.
Au cours des 2 dernières années, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum, en considérant uniquement les frais de pourboire, ont montré une tendance de croissance significative avec un revenu mensuel moyen d'environ 32,81 millions de dollars. Cependant, depuis août de cette année, les revenus mensuels des frais de transaction ont commencé à diminuer.
Après l'introduction de Blob, le TPS quotidien moyen d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet a respectivement augmenté de 122,00 %, 694,69 % et 54,94 %. Arbitrum One et Base affichent des TPS quotidiens moyens supérieurs à ceux d'Ethereum de 60,24 % et 158,85 %.
Les 20 premiers contributeurs au classement des frais de paiement de Blob ont soumis un total de 263,93 Blob, pour un montant total de 599,14 millions de dollars, avec un coût moyen par Blob d'environ 2,27 dollars. Parmi eux, Base, qui connaît la plus forte croissance du TPS, n'a payé que 10,93 millions de dollars.
Le montant total des mises d'Ethereum a augmenté d'environ 150,18 % en deux ans, mais la croissance marginale du montant total des mises reste lente. Au cours des neuf premiers mois de cette année, le taux de croissance quotidien moyen était de 0,06 %, en baisse de plus de 0,1 point par rapport au taux de croissance quotidien moyen de 0,17 % de l'année dernière.
Le volume de verrouillage DeFi sur Ethereum a augmenté de 50,12 % cette année, mais Solana a connu une augmentation de 242,20 % cette année. Selon les estimations statiques basées sur la croissance mensuelle moyenne de cette année, le volume de verrouillage de Solana devrait dépasser celui d'Ethereum dans 12 mois.
ETH et BTC et SOL chutent ensemble, les revenus des frais de transaction d'Éthereum passent d'une augmentation à une diminution
La raison directe des doutes sur Ethereum est la mauvaise performance de l'ETH, mais en réalité, en ce qui concerne sa propre tendance, l'ETH transformé a maintenu une tendance à la hausse significative. Au cours des 2 dernières années, l'ETH a augmenté d'environ 44,28 %, atteignant à un moment donné de nouveau plus de 4000 dollars, avec un pic à 4071 dollars, le prix actuel de plus de 2300 dollars restant à un niveau élevé des deux dernières années.
Cependant, par rapport à BTC et SOL à la même période, la performance d'ETH n'est pas très satisfaisante. Au cours des deux dernières années, le taux de change ETH/BTC est passé de 0,0807 à 0,0414, soit une baisse d'environ 48,70 %, et montre une tendance clairement à la baisse. Le taux de change ETH/SOL pouvait échanger plus de 50 SOL avant septembre 2023, et présentait une tendance générale à la hausse, atteignant un maximum de 125,1895 SOL. Cependant, après septembre 2023, le taux de change a rapidement chuté, et actuellement 1 ETH ne peut échanger que 17,4939 SOL, avec une baisse globale d'environ 63,55 %.
Certain doutes estiment que la mauvaise performance de l'ETH est directement due à la baisse des revenus des frais de transaction, ce qui entrave l'accumulation de valeur de l'ETH. Cependant, les données montrent que, au cours des deux dernières années, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum, en tenant compte uniquement des frais de pourboire, ont clairement tendance à augmenter, avec un montant total de (. Au cours des 25 derniers mois, la moyenne des revenus mensuels en frais était de 31,84 millions de dollars. De novembre 2023 à juillet 2024, les revenus mensuels en frais ont tous dépassé 33 millions de dollars, bien au-dessus de la plupart des périodes précédentes, atteignant même un sommet de plus de 60 millions de dollars.
Cependant, en août de cette année, les revenus mensuels des frais de transaction d'Ethereum ont chuté à 27,96 millions de dollars. Selon l'estimation de la moyenne des frais de transaction des 10 premiers jours de septembre, les revenus mensuels des frais de septembre pourraient encore diminuer à 25,68 millions de dollars. Cela confirme indirectement les inquiétudes du marché concernant l'accumulation de la valeur future de l'ETH.
![Ethereum passe à PoS depuis deux ans, analyse des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/efe1ef6037281701ed36b8620d7381fb.jpeg(
Les 3 grands Layer2 voient leur TPS considérablement augmenter après l'introduction des Blobs, les 20 premiers soumissionnaires de Blobs n'ayant payé que 5,99 millions de dollars.
La baisse continue des frais de transaction d'Ethereum devrait en réalité être attendue, mais les récentes interrogations à ce sujet pourraient être dues à l'absence d'un équilibre établi entre la demande d'activité sur la chaîne et le prix des frais de transaction.
Les attentes idéales sont que l'Ethereum, grâce à Layer2 et d'autres mises à niveau, réduise les frais de transaction, stimulant directement ou favorisant la demande d'activité on-chain à long terme, atteignant un équilibre, et que l'ETH puisse toujours en accumuler de la valeur. Mais le problème maintenant est que la demande totale d'activité on-chain est insuffisante, de plus, Layer2 a pris en charge davantage d'activités on-chain directes, interagissant avec Ethereum à un prix inférieur. Dans cette situation, la réduction continue des frais de transaction met au défi le retour de valeur et l'accumulation de l'ETH. En d'autres termes, le plan d'optimisation des frais conçu pour Ethereum en période de forte demande fait face à des difficultés malvenues en période de faible demande.
Les données montrent qu'après l'introduction des transactions Blob, les trois Layer2 avec le plus de volume verrouillé ont connu une forte augmentation de leur TPS, et deux d'entre elles ont même dépassé celle d'Ethereum. Une série d'optimisations des frais de transaction d'Ethereum a objectivement favorisé le développement de Layer2, en particulier celui de Base.
Entre le début de l'année et le 14 mars, le TPS moyen quotidien d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet était respectivement de 9,68, 4,33 et 4,15, tandis que du 14 mars à aujourd'hui, le TPS moyen quotidien des trois a respectivement augmenté à 21,49, 34,41 et 6,43, avec des augmentations respectives de 122,00 %, 694,69 % et 54,94 %.
De plus, entre le début de cette année et le 14 mars, le TPS quotidien moyen d'Arbitrum One, Base et OP Mainnet était inférieur à celui d'Ethereum, avec des moyennes respectives de 26,86 %, 67,19 % et 68,76 % en moins. Cependant, après l'introduction des Blob, le TPS quotidien moyen d'Arbitrum One et de Base a déjà dépassé celui d'Ethereum de 60,24 % et 158,85 %. Bien que le TPS quotidien moyen d'OP Mainnet reste inférieur à celui d'Ethereum, l'écart entre les deux se réduit également.
![Ethereum transition vers PoS deux ans, analyse des données des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/d31a7476589fb81bda3ffb64dbf6a2d0.jpeg(
La demande pour Layer2 a augmenté grâce à l'introduction des types de transactions Blob, mais les frais payés par Layer2 pour les Blobs sont très faibles. En d'autres termes, l'amélioration des frais de transaction Ethereum ne se traduit pas encore par une accumulation de valeur pour l'ETH.
À ce jour, les 20 premiers contributeurs ayant payé des frais de Blob ont accumulé des paiements de 5,991,400 dollars, représentant plus de 99 % des frais totaux. Parmi eux, Base, avec la croissance du TPS la plus rapide, n'a accumulé que 109,300 dollars, Arbitrum a payé 643,500 dollars, et OP Mainnet a payé 49,400 dollars. Même Taiko, qui a le montant le plus élevé de paiements, n'a payé que 2,407,900 dollars.
Ces soumissionnaires ont soumis un total de 263,93 Blobs, ce qui correspond à un coût moyen d'environ 2,27 dollars par Blob. Cependant, ces données de coût sont basées sur la situation actuelle de la demande insuffisante sur la chaîne. Si la demande d'activité sur la chaîne Ethereum augmente considérablement à l'avenir, entraînant une congestion du réseau, alors le prix des Blobs augmentera également, et Layer 2 devra naturellement payer plus de frais à Ethereum. À ce moment-là, il reste à voir si les Blobs peuvent compenser la part des revenus de frais de transaction cédée par Ethereum.
![Ethereum passe à PoS, analyse des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/4dbe1714e43b7cc0a904bab3a09c48cb.jpeg(
La demande pour Layer2 a partiellement été reflétée dans les variations des montants verrouillés. Après l'introduction des Blobs, le montant verrouillé d'Ethereum a chuté de 22,13 %, seule Blast et Optimism ont connu une baisse plus importante. Base, avec la croissance la plus rapide du TPS, a vu son montant verrouillé augmenter de 105,33 %, tandis que Linea, deuxième en termes de frais de Blob, a enregistré une augmentation de 414,02 % de son montant verrouillé. De plus, bien que le montant verrouillé d'Arbitrum ait également baissé de 19,13 %, la baisse est inférieure à celle d'Ethereum.
![Éther transfert PoS deux ans, analyse des données sur les raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/dd905a12947856dcaa42070d2c5eb11f.png(
La croissance du staking d'Ethereum ralentit, la TVL augmente mais la hausse est inférieure à celle de Solana
Un autre défi après la transformation d'Ethereum est de parvenir à un état stable entre le montant staké et le montant verrouillé, afin de garantir que les activités sur la chaîne Ethereum restent à un certain niveau de sécurité. La variation mutuelle du prix de l'ETH et du taux de staking sera la clé pour atteindre cet équilibre. En essence, cela déterminera si l'ETH a suffisamment de liquidité et une demande suffisante, ce qui est une exigence importante pour que l'ETH puisse devenir une monnaie de règlement. Une autre exigence est que l'ETH puisse maintenir sa valeur au fil du temps, ce qui signifie que des fluctuations violentes de l'ETH ou une forte augmentation à court terme ne sont pas souhaitables.
Si l'on considère la position de la monnaie de règlement, alors on espère qu'Ethereum aura une demande élevée durable à long terme pour réaliser une appréciation stable à long terme de l'ETH. La question est de savoir si le marché est prêt à payer pour cette attente à long terme. Lorsque cette attente à long terme est insuffisante, les doutes surgissent également naturellement.
D'après les données concernant la demande, actuellement, le montant total des ETH stakés sur Ethereum est de 34,384,200 ETH, en hausse d'environ 150,18 % par rapport à il y a deux ans, avec une augmentation significative. Cependant, en ce qui concerne la vitesse de croissance du montant staké, la croissance moyenne quotidienne a montré une tendance à la baisse, ce qui signifie que la croissance marginale du montant total staké est lente. La croissance moyenne quotidienne de septembre a déjà diminué à 0,02 %, tandis que la croissance moyenne quotidienne des neuf premiers mois de cette année est de 0,06 %, soit une baisse de plus de 0,1 point par rapport à la croissance moyenne quotidienne de 0,17 % de l'année dernière.
![Ethereum passe en PoS depuis deux ans, analyse des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/ed96e355711a926a599cb743f4a686dc.jpeg(
Les 3 principaux acteurs avec le montant total des mises le plus élevé actuellement sont Lido, Coinbase et ether.fi, dont le montant misé par Lido dépasse à lui seul 9,75 millions d'ETH. Depuis le début de l'année, les principaux acteurs ayant connu une forte croissance des mises sont Renzo, ether.fi et Everstake, avec des taux de croissance respectifs de plus de 7457%, 3128% et 2044%.
![Ethereum passe au PoS depuis deux ans, analyse des raisons profondes de la stagnation du prix de l'ETH])com/yijian/2024/9/18/images/e4515f684b8a4b1f28b4b5f8ce89bd87.jpeg(
Alors que le montant total des mises reste élevé et augmente lentement, le volume des actifs bloqués dans le DeFi sur Ethereum a atteint un pic à court terme de 67,901 milliards de dollars en juin de cette année, et est actuellement de 44,468 milliards de dollars, avec une augmentation de 50,12 % depuis le début de l'année et une augmentation de 50,53 % au cours des deux dernières années. Cela signifie que la demande au niveau des applications sur Ethereum a montré des signes de reprise cette année.
Mais par rapport à Solana, la demande d'Ethereum semble moins dynamique. Le montant actuellement verrouillé sur Solana est d'environ 4,781 milliards de dollars, ce qui représente environ 1/10 de la taille d'Ethereum. Cependant, cette année, le montant verrouillé de Solana a augmenté de 242,20 %, avec une augmentation de 267,89 % au cours des 2 dernières années, ce qui montre un développement très rapide.
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Analyse statique simple, si Solana continue à croître au même rythme moyen mensuel que cette année, on s'attend à ce que son montant total verrouillé atteigne plus de 46 milliards de dollars dans 9 mois. Si Ethereum continue également à croître au même rythme moyen mensuel que cette année, on s'attend à ce que dans 12 mois, le montant total verrouillé de Solana dépasse celui d'Ethereum. La concurrence pourrait être l'une des raisons pour lesquelles le marché commence à remettre en question la capacité d'Ethereum à réaliser ses attentes à long terme.
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