Le financement institutionnel domine le marché des cryptomonnaies au troisième trimestre, mettant en évidence des opportunités structurelles dans un bull run sélectif.
Analyse macroéconomique du marché des cryptomonnaies au T3 : un bull run sélectif et l'adoption institutionnelle propulsent un nouveau cycle structurel
I. Un tournant macroéconomique est atteint : un environnement politique qui se réchauffe et une résonance des institutions
Au début du troisième trimestre 2025, l'environnement macroéconomique a subi des changements significatifs. Les politiques qui avaient autrefois poussé les actifs numériques à la marge se transforment désormais en une force institutionnelle. Dans le contexte de la fin du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale, du retour de la politique fiscale sur une voie de stimulation, et de l'accélération de la construction d'un "cadre inclusif" pour la régulation mondiale des cryptomonnaies, le marché des cryptomonnaies est à la veille d'une réévaluation structurelle.
En ce qui concerne la politique monétaire, la liquidité macroéconomique américaine entre dans une fenêtre de tournant clé. Le marché s'attend généralement à une baisse des taux d'intérêt d'ici 2025, avec des taux d'intérêt réels qui devraient progressivement diminuer par rapport à leurs niveaux élevés. Cette attente ouvre un canal haussier pour l'évaluation des actifs numériques. Parallèlement, des efforts sont également déployés du côté fiscal. L'expansion budgétaire à grande échelle entraîne un effet de libération de capital sans précédent, renforçant indirectement la demande marginale pour les actifs numériques.
Le changement d'attitude des régulateurs est crucial. L'attitude de la SEC envers le marché des cryptomonnaies a subi une transformation qualitative, l'approbation de l'ETF sur le staking d'ETH marque la première reconnaissance par les régulateurs américains des actifs numériques à structure de rendement pouvant entrer dans le système financier traditionnel. La SEC s'emploie à établir des normes unifiées pour construire un canal de produits financiers conformes reproductibles. C'est une transformation essentielle de la logique réglementaire, passant de "pare-feu" à "ingénierie des pipelines".
La course à la conformité dans la région asiatique s'intensifie également, les centres financiers tels que Hong Kong et Singapour s'empressent de se positionner sur les stablecoins, les licences de paiement et les projets d'innovation Web3. Cela signifie que les stablecoins deviennent une partie intégrante des réseaux de paiement, des règlements d'entreprise et même des stratégies financières nationales, augmentant la demande systémique pour les actifs d'infrastructure sur la chaîne.
Le risque de préférence sur le marché financier traditionnel montre également des signes de réparation. Le S&P 500 atteint de nouveaux sommets, les actions technologiques et les actifs émergents rebondissent simultanément, et le marché des IPO se réchauffe, libérant des signaux de retour des fonds. Le changement de comportement du capital est plus honnête que le récit et plus prospectif que la politique.
Sous l'impulsion des politiques et du marché, la préparation d'un nouveau bull run n'est pas motivée par des émotions, mais par un processus de réévaluation de la valeur sous l'effet des institutions. Le printemps du marché des cryptomonnaies revient de manière plus douce mais plus puissante.
II. Échanges structurels : les institutions et les propriétaires d'entreprises dirigent la prochaine phase du marché
La logique profonde qui mérite actuellement l'attention dans le marché des cryptomonnaies est que les jetons sont en train de passer des petits investisseurs aux détenteurs à long terme, aux trésoreries d'entreprise et aux institutions financières. Après deux années de nettoyage et de reconstruction, la structure des participants au marché des cryptomonnaies subit un "rebrassage" historique : les utilisateurs spéculatifs sont progressivement marginalisés, tandis que les institutions d'allocation et les entreprises deviennent la force déterminante qui propulse le prochain cycle.
Les jetons circulants du Bitcoin sont en train d'accélérer leur "verrouillage". Les entreprises cotées en bourse ont accumulé des achats de Bitcoin dépassant le volume net d'achats des ETF. Les entreprises considèrent le Bitcoin comme un "substitut de liquidités stratégique", et non comme un outil de réallocation à court terme. Comparé aux ETF, l'achat direct de Bitcoin au comptant par les entreprises offre plus de flexibilité et de résilience dans la détention.
Les infrastructures financières sont également en train de lever les obstacles à l'entrée des fonds institutionnels. L'approbation de l'ETF de staking ETH signifie que les institutions commencent à intégrer des "actifs de rendement en chaîne" dans leurs portefeuilles d'investissement traditionnels. Une fois que le mécanisme de rendement du staking sera intégré dans l'ETF, cela changera fondamentalement la perception des actifs cryptographiques par la gestion d'actifs traditionnelle.
Plus important encore, les entreprises participent directement au marché financier en chaîne. Ce n'est plus la logique des capital-risqueurs participant à des projets de démarrage, mais plutôt un investissement en capital teinté de "fusions et acquisitions industrielles" et de "plans stratégiques", visant à verrouiller les droits de propriété des actifs essentiels des nouvelles infrastructures financières. Les effets de marché de ce comportement sont de longue traîne, stabilisant non seulement le sentiment du marché, mais aussi renforçant la capacité d'ancrage de valorisation des protocoles sous-jacents.
Dans le domaine des produits dérivés et de la liquidité sur blockchain, la finance traditionnelle s'implique également activement. Les contrats à terme sur cryptomonnaies sur le CME atteignent des niveaux records d'open interest, indiquant que les institutions traditionnelles ont intégré les actifs cryptographiques dans leurs modèles stratégiques. Ces acteurs, basés sur l'arbitrage de volatilité, les jeux de structure de capital et les modèles de facteurs quantitatifs, apporteront une "densité de liquidité" et un "renforcement fondamental de la profondeur du marché".
D'un point de vue de la rotation structurelle, la baisse significative de l'activité des petits investisseurs et des joueurs à court terme renforce également cette tendance. Les données on-chain montrent que la proportion de détenteurs à court terme continue de diminuer, et l'activité des grands investisseurs précoces est en baisse, ce qui indique que le marché est dans une "période de consolidation des échanges". L'expérience historique montre que c'est précisément cette période de calme qui donne souvent naissance aux plus grands points de départ de marché.
La "capacité de productisation" des institutions financières se concrétise rapidement. Des grandes banques aux nouvelles plateformes financières de détail, toutes étendent leurs capacités de négociation, de staking, de prêt et de paiement des actifs chiffrés. Cela permet non seulement aux actifs chiffrés d'atteindre "une utilisabilité dans le système des monnaies fiduciaires", mais leur confère également des attributs financiers plus riches. À l'avenir, le BTC et l'ETH pourraient devenir des "catégories d'actifs configurables", avec un marché des dérivés, des scénarios de paiement, une structure de rendement et un écosystème financier complet avec des notations de crédit.
En essence, cette rotation structurelle n'est pas simplement un roulement de positions, mais un déploiement profond de la "financiarisation" des actifs cryptographiques, représentant une refonte complète de la logique de découverte de la valeur. Les acteurs dominants du marché ne sont plus des "spéculateurs rapides" guidés par les émotions et les tendances, mais des institutions et des entreprises dotées de plans stratégiques à moyen et long terme, d'une logique d'allocation claire et d'une structure de financement stable. Un marché institutionnalisé et structuré est en train de se préparer, il sera plus solide, plus durable et plus complet.
Trois, la nouvelle ère des projets alternatifs : passer d'une hausse générale à un "marché des bulles sélectif"
La "saison des altcoins" de 2025 est entrée dans une nouvelle phase : la hausse généralisée n'est plus, remplacée par un "marché haussier sélectif" animé par des récits tels que les ETF, les rendements réels et l'adoption par les institutions. C'est un signe de la maturation du marché des cryptomonnaies et le résultat inévitable du mécanisme de sélection du capital après le retour à la rationalité du marché.
D'un point de vue structurel, les jetons de premier plan sur le marché des cryptomonnaies ont déjà terminé un nouveau cycle de consolidation. Le pair ETH/BTC rebondit pour la première fois après plusieurs semaines de baisse, avec une accumulation massive de la part des grandes adresses à court terme, et des transactions importantes sur la chaîne qui se produisent fréquemment, indiquant que les capitaux principaux ont commencé à redéfinir le prix des actifs de premier niveau. Le sentiment des petits investisseurs reste bas, créant un environnement idéal de "basse interférence" pour le prochain cycle. L'expérience historique montre que c'est souvent dans les périodes où le marché "semble monter sans vraiment monter, semble stable sans vraiment l'être" que les plus grandes opportunités de tendance émergent.
Mais cette fois, le marché des altcoins sera "chacun pour soi" plutôt que "ensemble en avant". Les demandes d'ETF sont devenues le nouveau point d'ancrage des sujets. En particulier, l'ETF au comptant de Solana est déjà considéré comme le prochain "événement de consensus du marché". Avec l'espoir que le mécanisme de staking soit intégré dans la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif à dividende" attire déjà d'importants investissements en préparation. Ce récit ne stimule pas seulement le SOL au comptant, mais affecte également les tokens de gouvernance de son écosystème. Dans ce nouveau cycle narratif, la performance des actifs tournera autour de "y a-t-il un potentiel d'ETF, y a-t-il une réelle capacité de distribution des revenus, peut-on attirer des allocations institutionnelles", et non plus une hausse généralisée, mais plutôt une évolution par différenciation où les forts restent forts et les faibles sont éliminés.
DeFi est également un domaine important de ce "bull run sélectif", mais la logique a fondamentalement changé. Les utilisateurs sont passés du "DeFi basé sur les airdrops de points" au "DeFi basé sur les flux de trésorerie", les revenus des protocoles, les stratégies de rendement des stablecoins et les mécanismes de re-staking devenant des indicateurs clés. Les fournisseurs de liquidité accordent plus d'importance à la transparence des stratégies, à la durabilité des rendements et à la structure des risques potentiels. Ce changement a donné naissance à une explosion de projets innovants, qui attirent un flux continu de capitaux grâce à des produits de rendement structurés et des coffres à taux fixe.
Le choix du capital est également devenu plus "réaliste". Les stratégies de stablecoins soutenues par des actifs du monde réel (RWA) sont favorisées par les institutions, et certains protocoles tentent de créer des "produits similaires aux obligations d'État" sur la chaîne. L'intégration de la liquidité inter-chaînes et l'unification de l'expérience utilisateur sont également devenues des facteurs clés déterminant la destination des fonds, les projets de couche intermédiaire émergeant comme de nouveaux hubs de concentration de capital grâce à des ponts transparents et des capacités DeFi intégrées. On peut dire que dans cette "bull run sélective", ce ne sont plus les chaînes publiques elles-mêmes qui dominent la tendance, mais plutôt l'infrastructure et les protocoles composables qui les entourent, devenant le nouveau cœur de valorisation.
La partie spéculative du marché est également en train de changer. Bien que les Meme coins soient encore populaires, l'ère du "pump and dump" est révolue. À la place, nous assistons à l'émergence de stratégies de "trading de rotation de plateforme", mais celles-ci comportent des risques très élevés et manquent de durabilité. Cela signifie que même si des points chauds spéculatifs existent encore, l'intérêt des capitaux traditionnels s'est clairement éloigné. Le capital préfère désormais se diriger vers des projets capables de fournir des revenus durables, ayant de vrais utilisateurs et un solide récit de soutien, choisissant de renoncer aux rendements explosifs pour obtenir un chemin de croissance plus certain.
En résumé, la caractéristique principale de cette saison des altcoins réside dans "quels actifs ont la possibilité d'être intégrés dans la logique financière traditionnelle". Des changements dans la structure des ETF, à des modèles de rendement de re-staking, en passant par la simplification de l'UX inter-chaînes, jusqu'à l'intégration des RWA et des infrastructures de crédit institutionnelles, le marché des cryptomonnaies est en train de connaître un cycle de réévaluation profonde des valeurs. Un marché haussier sélectif n'est pas un affaiblissement du marché haussier, mais une amélioration de celui-ci. L'avenir appartiendra à ceux qui ont compris à l'avance la logique narrative, qui saisissent la structure financière et qui sont prêts à accumuler discrètement dans un "marché calme".
Quatre, Cadre d'investissement Q3 : Équilibre entre la configuration de base et l'approche axée sur les événements
La stratégie d'investissement pour le troisième trimestre 2025 doit trouver un équilibre entre la "stabilité de la configuration de base" et "l'explosion locale motivée par des événements". De la configuration à long terme du Bitcoin, à la négociation thématique des ETF Solana, en passant par les protocoles de rendement réel DeFi et les stratégies de rotation des coffres RWA, un cadre de configuration d'actifs à la fois hiérarchique et adaptable est devenu nécessaire.
Le Bitcoin reste le choix principal pour les positions fondamentales. Dans un environnement où les flux d'ETF n'ont pas montré de retournement, où les trésoreries des entreprises continuent à accumuler, et où la politique de la Réserve fédérale envoie des signaux accommodants, le BTC montre une forte résilience et un effet d'aspiration des fonds. Même s'il n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, sa structure de jetons et ses attributs de financement déterminent qu'il reste l'actif de base le plus stable du cycle actuel.
Solana est sans aucun doute l'actif le plus explosif en termes de thème au troisième trimestre. Plusieurs grandes institutions ont déjà soumis des demandes d'ETF au comptant SOL, et la fenêtre d'approbation devrait se terminer autour de septembre. Avec l'espoir que le mécanisme de staking soit intégré à la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif quasi-dividende" attire déjà un grand nombre de fonds pour des investissements anticipés. Ce récit stimule non seulement le SOL au comptant, mais impacte également les jetons de gouvernance de son écosystème de staking. À partir des niveaux de prix actuels, le SOL présente une forte rentabilité et une grande élasticité Beta.
Les portefeuilles DeFi méritent d'être reconstruits, en se concentrant sur des protocoles ayant une stabilité des flux de trésorerie, une capacité de distribution de revenus réelle et des mécanismes de gouvernance matures. En adoptant une approche de répartition égale, il s'agit de capter les rendements relatifs de certains projets et de réinvestir les profits. Ces protocoles présentent souvent des caractéristiques de "retour de fonds lent, explosion retardée", et doivent être abordés avec une mentalité de configuration à moyen terme, en évitant de suivre les tendances haussières et baissières.
Les positions spéculatives doivent être strictement contrôlées. Les actifs Meme doivent être limités à 5 % de la valeur nette totale des actifs, et la gestion des positions doit être effectuée avec une pensée optionnelle. Établissez des mécanismes de stop-loss, des règles de prise de bénéfices et des limites de position claires. Pour les nouveaux actifs de contrat sur les échanges traditionnels, une stratégie de "entrée et sortie rapides" doit être adoptée. Ces actifs peuvent servir d'outils de renforcement émotionnel, mais ne doivent pas être confondus avec le noyau de tendance.
Le timing de la mise en place d'un événement est tout aussi crucial. Le marché actuel passe d'un "vide d'information" à un "lancement d'événements denses". La confirmation par Trump de son soutien à l'exploitation minière de chiffrement et sa critique du président de la Réserve fédérale ont déclenché des attentes d'accélération des jeux politiques. L'environnement réglementaire américain évolue rapidement. Avec l'approche de la révision de l'ETF Solana, on s'attend à ce que le marché connaisse en août-septembre une phase de "résonance politique + capital". Ce type d'événement doit être anticipé et construit progressivement pour éviter les pièges de la surenchère.
De plus, il est nécessaire de prêter attention à la dynamique de volume du thème de substitution structurelle. Par exemple, la construction d'un L2 par Robinhood et la promotion du trading d'actions tokenisées pourraient déclencher un nouveau récit d'intégration entre les "blockchains d'échange" et les RWA ; certains projets innovants fusionnant l'IA et le DePIN, soutenus par une feuille de route vérifiable et une communauté active, pourraient devenir des "points d'explosion" dans les secteurs marginaux. Ces opportunités précoces peuvent faire partie d'une stratégie à forte volatilité, mais il est impératif de contrôler les positions et de respecter la gestion des risques.
Total
Voir l'original
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
23 J'aime
Récompense
23
5
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
ProxyCollector
· 08-09 04:04
pro dit ce qu'il veut dire.
Voir l'originalRépondre0
WhaleMinion
· 08-08 22:35
On peut à nouveau s'amuser.
Voir l'originalRépondre0
Anon32942
· 08-06 04:55
Ça s'est amélioré ! Je vais tout investir tout de suite.
Voir l'originalRépondre0
ValidatorVibes
· 08-06 04:55
ngmi... l'argent institutionnel signifie juste plus de pouvoir centralisé dans le protocole tbh
Voir l'originalRépondre0
GateUser-a606bf0c
· 08-06 04:52
Quand est-ce qu'on pourra To the moon ? Le Portefeuille est déjà prêt.
Le financement institutionnel domine le marché des cryptomonnaies au troisième trimestre, mettant en évidence des opportunités structurelles dans un bull run sélectif.
Analyse macroéconomique du marché des cryptomonnaies au T3 : un bull run sélectif et l'adoption institutionnelle propulsent un nouveau cycle structurel
I. Un tournant macroéconomique est atteint : un environnement politique qui se réchauffe et une résonance des institutions
Au début du troisième trimestre 2025, l'environnement macroéconomique a subi des changements significatifs. Les politiques qui avaient autrefois poussé les actifs numériques à la marge se transforment désormais en une force institutionnelle. Dans le contexte de la fin du cycle de hausse des taux de la Réserve fédérale, du retour de la politique fiscale sur une voie de stimulation, et de l'accélération de la construction d'un "cadre inclusif" pour la régulation mondiale des cryptomonnaies, le marché des cryptomonnaies est à la veille d'une réévaluation structurelle.
En ce qui concerne la politique monétaire, la liquidité macroéconomique américaine entre dans une fenêtre de tournant clé. Le marché s'attend généralement à une baisse des taux d'intérêt d'ici 2025, avec des taux d'intérêt réels qui devraient progressivement diminuer par rapport à leurs niveaux élevés. Cette attente ouvre un canal haussier pour l'évaluation des actifs numériques. Parallèlement, des efforts sont également déployés du côté fiscal. L'expansion budgétaire à grande échelle entraîne un effet de libération de capital sans précédent, renforçant indirectement la demande marginale pour les actifs numériques.
Le changement d'attitude des régulateurs est crucial. L'attitude de la SEC envers le marché des cryptomonnaies a subi une transformation qualitative, l'approbation de l'ETF sur le staking d'ETH marque la première reconnaissance par les régulateurs américains des actifs numériques à structure de rendement pouvant entrer dans le système financier traditionnel. La SEC s'emploie à établir des normes unifiées pour construire un canal de produits financiers conformes reproductibles. C'est une transformation essentielle de la logique réglementaire, passant de "pare-feu" à "ingénierie des pipelines".
La course à la conformité dans la région asiatique s'intensifie également, les centres financiers tels que Hong Kong et Singapour s'empressent de se positionner sur les stablecoins, les licences de paiement et les projets d'innovation Web3. Cela signifie que les stablecoins deviennent une partie intégrante des réseaux de paiement, des règlements d'entreprise et même des stratégies financières nationales, augmentant la demande systémique pour les actifs d'infrastructure sur la chaîne.
Le risque de préférence sur le marché financier traditionnel montre également des signes de réparation. Le S&P 500 atteint de nouveaux sommets, les actions technologiques et les actifs émergents rebondissent simultanément, et le marché des IPO se réchauffe, libérant des signaux de retour des fonds. Le changement de comportement du capital est plus honnête que le récit et plus prospectif que la politique.
Sous l'impulsion des politiques et du marché, la préparation d'un nouveau bull run n'est pas motivée par des émotions, mais par un processus de réévaluation de la valeur sous l'effet des institutions. Le printemps du marché des cryptomonnaies revient de manière plus douce mais plus puissante.
II. Échanges structurels : les institutions et les propriétaires d'entreprises dirigent la prochaine phase du marché
La logique profonde qui mérite actuellement l'attention dans le marché des cryptomonnaies est que les jetons sont en train de passer des petits investisseurs aux détenteurs à long terme, aux trésoreries d'entreprise et aux institutions financières. Après deux années de nettoyage et de reconstruction, la structure des participants au marché des cryptomonnaies subit un "rebrassage" historique : les utilisateurs spéculatifs sont progressivement marginalisés, tandis que les institutions d'allocation et les entreprises deviennent la force déterminante qui propulse le prochain cycle.
Les jetons circulants du Bitcoin sont en train d'accélérer leur "verrouillage". Les entreprises cotées en bourse ont accumulé des achats de Bitcoin dépassant le volume net d'achats des ETF. Les entreprises considèrent le Bitcoin comme un "substitut de liquidités stratégique", et non comme un outil de réallocation à court terme. Comparé aux ETF, l'achat direct de Bitcoin au comptant par les entreprises offre plus de flexibilité et de résilience dans la détention.
Les infrastructures financières sont également en train de lever les obstacles à l'entrée des fonds institutionnels. L'approbation de l'ETF de staking ETH signifie que les institutions commencent à intégrer des "actifs de rendement en chaîne" dans leurs portefeuilles d'investissement traditionnels. Une fois que le mécanisme de rendement du staking sera intégré dans l'ETF, cela changera fondamentalement la perception des actifs cryptographiques par la gestion d'actifs traditionnelle.
Plus important encore, les entreprises participent directement au marché financier en chaîne. Ce n'est plus la logique des capital-risqueurs participant à des projets de démarrage, mais plutôt un investissement en capital teinté de "fusions et acquisitions industrielles" et de "plans stratégiques", visant à verrouiller les droits de propriété des actifs essentiels des nouvelles infrastructures financières. Les effets de marché de ce comportement sont de longue traîne, stabilisant non seulement le sentiment du marché, mais aussi renforçant la capacité d'ancrage de valorisation des protocoles sous-jacents.
Dans le domaine des produits dérivés et de la liquidité sur blockchain, la finance traditionnelle s'implique également activement. Les contrats à terme sur cryptomonnaies sur le CME atteignent des niveaux records d'open interest, indiquant que les institutions traditionnelles ont intégré les actifs cryptographiques dans leurs modèles stratégiques. Ces acteurs, basés sur l'arbitrage de volatilité, les jeux de structure de capital et les modèles de facteurs quantitatifs, apporteront une "densité de liquidité" et un "renforcement fondamental de la profondeur du marché".
D'un point de vue de la rotation structurelle, la baisse significative de l'activité des petits investisseurs et des joueurs à court terme renforce également cette tendance. Les données on-chain montrent que la proportion de détenteurs à court terme continue de diminuer, et l'activité des grands investisseurs précoces est en baisse, ce qui indique que le marché est dans une "période de consolidation des échanges". L'expérience historique montre que c'est précisément cette période de calme qui donne souvent naissance aux plus grands points de départ de marché.
La "capacité de productisation" des institutions financières se concrétise rapidement. Des grandes banques aux nouvelles plateformes financières de détail, toutes étendent leurs capacités de négociation, de staking, de prêt et de paiement des actifs chiffrés. Cela permet non seulement aux actifs chiffrés d'atteindre "une utilisabilité dans le système des monnaies fiduciaires", mais leur confère également des attributs financiers plus riches. À l'avenir, le BTC et l'ETH pourraient devenir des "catégories d'actifs configurables", avec un marché des dérivés, des scénarios de paiement, une structure de rendement et un écosystème financier complet avec des notations de crédit.
En essence, cette rotation structurelle n'est pas simplement un roulement de positions, mais un déploiement profond de la "financiarisation" des actifs cryptographiques, représentant une refonte complète de la logique de découverte de la valeur. Les acteurs dominants du marché ne sont plus des "spéculateurs rapides" guidés par les émotions et les tendances, mais des institutions et des entreprises dotées de plans stratégiques à moyen et long terme, d'une logique d'allocation claire et d'une structure de financement stable. Un marché institutionnalisé et structuré est en train de se préparer, il sera plus solide, plus durable et plus complet.
Trois, la nouvelle ère des projets alternatifs : passer d'une hausse générale à un "marché des bulles sélectif"
La "saison des altcoins" de 2025 est entrée dans une nouvelle phase : la hausse généralisée n'est plus, remplacée par un "marché haussier sélectif" animé par des récits tels que les ETF, les rendements réels et l'adoption par les institutions. C'est un signe de la maturation du marché des cryptomonnaies et le résultat inévitable du mécanisme de sélection du capital après le retour à la rationalité du marché.
D'un point de vue structurel, les jetons de premier plan sur le marché des cryptomonnaies ont déjà terminé un nouveau cycle de consolidation. Le pair ETH/BTC rebondit pour la première fois après plusieurs semaines de baisse, avec une accumulation massive de la part des grandes adresses à court terme, et des transactions importantes sur la chaîne qui se produisent fréquemment, indiquant que les capitaux principaux ont commencé à redéfinir le prix des actifs de premier niveau. Le sentiment des petits investisseurs reste bas, créant un environnement idéal de "basse interférence" pour le prochain cycle. L'expérience historique montre que c'est souvent dans les périodes où le marché "semble monter sans vraiment monter, semble stable sans vraiment l'être" que les plus grandes opportunités de tendance émergent.
Mais cette fois, le marché des altcoins sera "chacun pour soi" plutôt que "ensemble en avant". Les demandes d'ETF sont devenues le nouveau point d'ancrage des sujets. En particulier, l'ETF au comptant de Solana est déjà considéré comme le prochain "événement de consensus du marché". Avec l'espoir que le mécanisme de staking soit intégré dans la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif à dividende" attire déjà d'importants investissements en préparation. Ce récit ne stimule pas seulement le SOL au comptant, mais affecte également les tokens de gouvernance de son écosystème. Dans ce nouveau cycle narratif, la performance des actifs tournera autour de "y a-t-il un potentiel d'ETF, y a-t-il une réelle capacité de distribution des revenus, peut-on attirer des allocations institutionnelles", et non plus une hausse généralisée, mais plutôt une évolution par différenciation où les forts restent forts et les faibles sont éliminés.
DeFi est également un domaine important de ce "bull run sélectif", mais la logique a fondamentalement changé. Les utilisateurs sont passés du "DeFi basé sur les airdrops de points" au "DeFi basé sur les flux de trésorerie", les revenus des protocoles, les stratégies de rendement des stablecoins et les mécanismes de re-staking devenant des indicateurs clés. Les fournisseurs de liquidité accordent plus d'importance à la transparence des stratégies, à la durabilité des rendements et à la structure des risques potentiels. Ce changement a donné naissance à une explosion de projets innovants, qui attirent un flux continu de capitaux grâce à des produits de rendement structurés et des coffres à taux fixe.
Le choix du capital est également devenu plus "réaliste". Les stratégies de stablecoins soutenues par des actifs du monde réel (RWA) sont favorisées par les institutions, et certains protocoles tentent de créer des "produits similaires aux obligations d'État" sur la chaîne. L'intégration de la liquidité inter-chaînes et l'unification de l'expérience utilisateur sont également devenues des facteurs clés déterminant la destination des fonds, les projets de couche intermédiaire émergeant comme de nouveaux hubs de concentration de capital grâce à des ponts transparents et des capacités DeFi intégrées. On peut dire que dans cette "bull run sélective", ce ne sont plus les chaînes publiques elles-mêmes qui dominent la tendance, mais plutôt l'infrastructure et les protocoles composables qui les entourent, devenant le nouveau cœur de valorisation.
La partie spéculative du marché est également en train de changer. Bien que les Meme coins soient encore populaires, l'ère du "pump and dump" est révolue. À la place, nous assistons à l'émergence de stratégies de "trading de rotation de plateforme", mais celles-ci comportent des risques très élevés et manquent de durabilité. Cela signifie que même si des points chauds spéculatifs existent encore, l'intérêt des capitaux traditionnels s'est clairement éloigné. Le capital préfère désormais se diriger vers des projets capables de fournir des revenus durables, ayant de vrais utilisateurs et un solide récit de soutien, choisissant de renoncer aux rendements explosifs pour obtenir un chemin de croissance plus certain.
En résumé, la caractéristique principale de cette saison des altcoins réside dans "quels actifs ont la possibilité d'être intégrés dans la logique financière traditionnelle". Des changements dans la structure des ETF, à des modèles de rendement de re-staking, en passant par la simplification de l'UX inter-chaînes, jusqu'à l'intégration des RWA et des infrastructures de crédit institutionnelles, le marché des cryptomonnaies est en train de connaître un cycle de réévaluation profonde des valeurs. Un marché haussier sélectif n'est pas un affaiblissement du marché haussier, mais une amélioration de celui-ci. L'avenir appartiendra à ceux qui ont compris à l'avance la logique narrative, qui saisissent la structure financière et qui sont prêts à accumuler discrètement dans un "marché calme".
Quatre, Cadre d'investissement Q3 : Équilibre entre la configuration de base et l'approche axée sur les événements
La stratégie d'investissement pour le troisième trimestre 2025 doit trouver un équilibre entre la "stabilité de la configuration de base" et "l'explosion locale motivée par des événements". De la configuration à long terme du Bitcoin, à la négociation thématique des ETF Solana, en passant par les protocoles de rendement réel DeFi et les stratégies de rotation des coffres RWA, un cadre de configuration d'actifs à la fois hiérarchique et adaptable est devenu nécessaire.
Le Bitcoin reste le choix principal pour les positions fondamentales. Dans un environnement où les flux d'ETF n'ont pas montré de retournement, où les trésoreries des entreprises continuent à accumuler, et où la politique de la Réserve fédérale envoie des signaux accommodants, le BTC montre une forte résilience et un effet d'aspiration des fonds. Même s'il n'a pas encore atteint de nouveaux sommets, sa structure de jetons et ses attributs de financement déterminent qu'il reste l'actif de base le plus stable du cycle actuel.
Solana est sans aucun doute l'actif le plus explosif en termes de thème au troisième trimestre. Plusieurs grandes institutions ont déjà soumis des demandes d'ETF au comptant SOL, et la fenêtre d'approbation devrait se terminer autour de septembre. Avec l'espoir que le mécanisme de staking soit intégré à la structure de l'ETF, sa propriété d'"actif quasi-dividende" attire déjà un grand nombre de fonds pour des investissements anticipés. Ce récit stimule non seulement le SOL au comptant, mais impacte également les jetons de gouvernance de son écosystème de staking. À partir des niveaux de prix actuels, le SOL présente une forte rentabilité et une grande élasticité Beta.
Les portefeuilles DeFi méritent d'être reconstruits, en se concentrant sur des protocoles ayant une stabilité des flux de trésorerie, une capacité de distribution de revenus réelle et des mécanismes de gouvernance matures. En adoptant une approche de répartition égale, il s'agit de capter les rendements relatifs de certains projets et de réinvestir les profits. Ces protocoles présentent souvent des caractéristiques de "retour de fonds lent, explosion retardée", et doivent être abordés avec une mentalité de configuration à moyen terme, en évitant de suivre les tendances haussières et baissières.
Les positions spéculatives doivent être strictement contrôlées. Les actifs Meme doivent être limités à 5 % de la valeur nette totale des actifs, et la gestion des positions doit être effectuée avec une pensée optionnelle. Établissez des mécanismes de stop-loss, des règles de prise de bénéfices et des limites de position claires. Pour les nouveaux actifs de contrat sur les échanges traditionnels, une stratégie de "entrée et sortie rapides" doit être adoptée. Ces actifs peuvent servir d'outils de renforcement émotionnel, mais ne doivent pas être confondus avec le noyau de tendance.
Le timing de la mise en place d'un événement est tout aussi crucial. Le marché actuel passe d'un "vide d'information" à un "lancement d'événements denses". La confirmation par Trump de son soutien à l'exploitation minière de chiffrement et sa critique du président de la Réserve fédérale ont déclenché des attentes d'accélération des jeux politiques. L'environnement réglementaire américain évolue rapidement. Avec l'approche de la révision de l'ETF Solana, on s'attend à ce que le marché connaisse en août-septembre une phase de "résonance politique + capital". Ce type d'événement doit être anticipé et construit progressivement pour éviter les pièges de la surenchère.
De plus, il est nécessaire de prêter attention à la dynamique de volume du thème de substitution structurelle. Par exemple, la construction d'un L2 par Robinhood et la promotion du trading d'actions tokenisées pourraient déclencher un nouveau récit d'intégration entre les "blockchains d'échange" et les RWA ; certains projets innovants fusionnant l'IA et le DePIN, soutenus par une feuille de route vérifiable et une communauté active, pourraient devenir des "points d'explosion" dans les secteurs marginaux. Ces opportunités précoces peuvent faire partie d'une stratégie à forte volatilité, mais il est impératif de contrôler les positions et de respecter la gestion des risques.
Total