Bitcoin deviendra-t-il un nouvel atout de la politique monétaire américaine ?
Récemment, des personnalités politiques américaines ont proposé une suggestion frappante : utiliser les revenus des réserves d'or pour acheter des Bitcoin, afin d'augmenter les réserves nationales de Bitcoin de manière "budgétairement neutre". Cette proposition a suscité de larges discussions, notamment dans le contexte où le Fonds Monétaire International (FMI) vient d'intégrer le Bitcoin dans le système statistique de l'économie mondiale.
L'inclusion du Bitcoin dans le « Manuel de la balance des paiements et des positions d'investissement internationales » (BPM7) signifie que les banques centrales et les instituts statistiques des pays doivent enregistrer les transactions et les positions en Bitcoin dans les rapports de balance des paiements et de positions d'investissement. Cela représente non seulement une reconnaissance formelle de l'influence du Bitcoin dans le système financier international, mais cela marque également son évolution progressive d'un actif spéculatif vers un instrument financier plus institutionnalisé. Au niveau international, le Bitcoin peut devenir une option de réserve de change pour les pays à partir du 20 mars.
Cependant, les États-Unis ont proposé d'échanger de l'or - traditionnellement considéré comme une "valeur refuge ultime" - contre des Bitcoins, ce qui soulève une question fondamentale : l'or est-il toujours un actif refuge incontesté ? Si c'est le cas, pourquoi des milliers d'années n'ont-elles vu aucune entreprise adopter un modèle agressif similaire à celui de certaines entreprises sur le marché du Bitcoin pour accumuler de l'or à long terme ? Alors que les décideurs politiques du monde entier réévaluent le positionnement de cet actif émergent dans le système financier, l'attitude des États-Unis pourrait présager un changement potentiel de paradigme financier.
La spécificité des réserves d'or américaines
Les États-Unis possèdent les plus grandes réserves d'or officielles au monde, atteignant 8133,5 tonnes, une position qu'ils maintiennent depuis 70 ans. Cependant, cet or n'a pas circulé sur le marché depuis longtemps, mais est plutôt stocké dans plusieurs réserves. Depuis la fin du système de Bretton Woods en 1971, les réserves d'or des États-Unis ne sont plus utilisées pour soutenir le dollar, mais servent d'actif de réserve stratégique.
Donc, si les États-Unis veulent acheter des Bitcoins avec les "excédents de la réserve d'or", la manière la plus probable serait d'utiliser des instruments financiers liés à l'or, plutôt que de vendre de l'or physique. Historiquement, le ministère des Finances des États-Unis a créé de la liquidité en dollars en ajustant la valeur comptable de l'or, sans augmenter la réserve d'or réelle. Cette opération de "réévaluation" des actifs peut en fait être considérée comme une forme de monétisation de la dette alternative.
Actuellement, le département du Trésor américain fixe la valeur comptable de l'or sur son bilan à un niveau bien inférieur au prix du marché. Si l'approbation du Congrès est obtenue pour augmenter le prix comptable de l'or, la valeur comptable des réserves d'or du Trésor augmentera considérablement. Sur la base du nouveau prix, le Trésor peut demander à la Réserve fédérale davantage de certificats d'or, ce qui lui permettra d'obtenir de nouveaux dollars correspondants.
Cela signifie que les États-Unis peuvent réaliser une "dévaluation secrète du dollar" en ajustant la valeur comptable de l'or, tout en générant des revenus fiscaux massifs. Ces nouveaux fonds pourraient être utilisés pour acheter des Bitcoin, augmentant ainsi les réserves de Bitcoin des États-Unis. La réévaluation de l'or non seulement fournit un soutien financier à l'achat de Bitcoin, mais pourrait également stimuler la demande de Bitcoin dans un contexte financier plus large.
Cependant, bien que cette méthode puisse apparemment inciter d'autres institutions et investisseurs à suivre, attirant ainsi davantage de liquidités dans le marché du Bitcoin, elle pourrait également susciter des doutes sur la crédibilité à long terme du dollar. Si le marché considère que la perte de crédibilité du dollar est une tendance à long terme, le système de tarification des actifs mondiaux pourrait changer, et le mécanisme de découverte des prix du Bitcoin pourrait devenir plus incertain.
Leçons historiques du marché de l'or
Historiquement, le marché de l'or n'a jamais été véritablement libre. En plus d'être un actif refuge, l'or a également joué le rôle de "levier d'ombre" dans le système monétaire. Les cas d'utilisation de l'or dans des jeux géopolitiques sont innombrables, tels que l'"affaire du Goldgate" des années 1970, les opérations de "swap d'or" du gouvernement Reagan dans les années 1980, et la libération de liquidités par la Réserve fédérale via le marché de la location d'or dans les années 2000.
De plus, la crédibilité de l'or n'est pas inébranlable. Les données officielles sur les réserves d'or des États-Unis n'ont pas été auditées de manière indépendante depuis des années, et leur authenticité est un sujet de débat sur le marché. Plus important encore, bien que le gouvernement américain ne vende pas directement de l'or, il pourrait manipuler sa valeur par des moyens dérivés financiers, réalisant ainsi des opérations de politique monétaire de l'ombre.
Si l'or est réévalué pour libérer la liquidité du dollar, et que le Bitcoin devient un outil de couverture contre le dollar, comment le marché redéfinira-t-il le crédit ? Le Bitcoin deviendra-t-il vraiment "l'or numérique", ou sera-t-il absorbé et contrôlé à nouveau par le système dollar, comme l'or ?
Bitcoin : un nouvel outil de politique monétaire des ombres ?
Avec l'augmentation de l'intérêt des États-Unis pour Bitcoin, le marché pourrait entrer dans une phase où "Bitcoin devient un actif fantôme" - une reconnaissance officielle de la valeur de Bitcoin, tout en limitant son impact direct sur le système existant par le biais de politiques et d'outils financiers.
Supposons que le gouvernement américain intègre Bitcoin en tant qu'actif stratégique et commence à en accumuler. Bien qu'il ne puisse pas contrôler directement l'offre ou le prix de Bitcoin, il peut effectuer des opérations de marché via des institutions de l'ombre (comme les ETF Bitcoin ou les fonds fiduciaires), influençant ainsi indirectement le prix de Bitcoin et le sentiment du marché.
Ces institutions de l'ombre peuvent exploiter la liquidité et la volatilité du marché du Bitcoin pour mettre une grande quantité de Bitcoins en état de "stockage", afin de les libérer à un moment donné, influençant ainsi l'offre et la demande du marché ainsi que les tendances des prix. Cette opération est similaire aux "swaps d'or" et aux "locations d'or" sur le marché de l'or, n'impliquant pas de transactions réelles de Bitcoin, mais atteignant l'objectif par le biais d'instruments financiers et de stratégies de marché.
Cependant, les caractéristiques techniques de Bitcoin pourraient lui permettre d'éviter de répéter les erreurs de l'or :
Transparence : Contrairement à l'opération "boîte noire" de l'or, la chaîne de transactions Bitcoin est traçable. Toutes les transactions sont publiques et auditables, et tout le monde peut suivre la circulation des Bitcoin grâce aux outils de données en ligne. Le réseau Bitcoin est composé de nœuds indépendants décentralisés, chaque nœud détient un livre de comptes complet des transactions et vérifie ensemble les transactions, aucune institution ou pays unique ne peut altérer ou manipuler les données de transaction de Bitcoin.
Capacité de résistance aux risques : Le modèle de gestion centralisé du système financier traditionnel a entraîné des risques systémiques, comme le montre la crise financière de 2008 et la faillite de la Silicon Valley Bank en 2023. En revanche, l'écosystème Bitcoin offre une plus grande capacité de résistance aux risques. Même les Bitcoins stockés dans des échanges centralisés disposent de moyens techniques pour prouver la situation réelle de stockage, comme la preuve de réserves (Proof of Reserves, PoR). Cela signifie que les actifs détenus par les échanges ou les institutions de garde couvrent non seulement tous les dépôts des utilisateurs, mais réservent également un certain pourcentage de fonds en surplus, offrant une sécurité supplémentaire.
La proposition des États-Unis de réévaluer l'or et d'utiliser ce "nouveau" dollar créé de cette manière pour acheter des Bitcoin n'est pas seulement une opération monétaire d'ombre, mais expose également la fragilité du système financier mondial. On peut se demander si le Bitcoin pourra réellement devenir un "or numérique" indépendant et libre dans ce processus, plutôt que d'être simplement un accessoire du système financier américain, ce qui reste à observer. Mais d'un point de vue technique, que ce soit les transactions en temps réel vérifiables sur la chaîne ou le PoR des institutions centralisées, cela offre de nouvelles solutions au système financier traditionnel. La proposition d'échanger de l'or contre des Bitcoin a ouvert un profond dialogue sur le futur du système financier, dont l'impact pourrait dépasser notre imagination.
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ZkSnarker
· 08-09 02:47
eh bien techniquement... la Fed fait juste un coup d'échecs en 4D ici. or-vers-btc ? classique banque de l'ombre 2.0
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ContractExplorer
· 08-06 04:26
C'est intéressant, voyons ce que l'Amérique a encore concocté.
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SignatureAnxiety
· 08-06 04:19
Maintenant, la position du BTC est vraiment différente.
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ExpectationFarmer
· 08-06 04:14
Les médicaments américains ont commencé à faire du Coin Hoarding.
Les États-Unis pourraient réévaluer l'or pour acheter des BTC. Le Bitcoin deviendra-t-il un nouvel atout dans la politique monétaire de l'ombre ?
Bitcoin deviendra-t-il un nouvel atout de la politique monétaire américaine ?
Récemment, des personnalités politiques américaines ont proposé une suggestion frappante : utiliser les revenus des réserves d'or pour acheter des Bitcoin, afin d'augmenter les réserves nationales de Bitcoin de manière "budgétairement neutre". Cette proposition a suscité de larges discussions, notamment dans le contexte où le Fonds Monétaire International (FMI) vient d'intégrer le Bitcoin dans le système statistique de l'économie mondiale.
L'inclusion du Bitcoin dans le « Manuel de la balance des paiements et des positions d'investissement internationales » (BPM7) signifie que les banques centrales et les instituts statistiques des pays doivent enregistrer les transactions et les positions en Bitcoin dans les rapports de balance des paiements et de positions d'investissement. Cela représente non seulement une reconnaissance formelle de l'influence du Bitcoin dans le système financier international, mais cela marque également son évolution progressive d'un actif spéculatif vers un instrument financier plus institutionnalisé. Au niveau international, le Bitcoin peut devenir une option de réserve de change pour les pays à partir du 20 mars.
Cependant, les États-Unis ont proposé d'échanger de l'or - traditionnellement considéré comme une "valeur refuge ultime" - contre des Bitcoins, ce qui soulève une question fondamentale : l'or est-il toujours un actif refuge incontesté ? Si c'est le cas, pourquoi des milliers d'années n'ont-elles vu aucune entreprise adopter un modèle agressif similaire à celui de certaines entreprises sur le marché du Bitcoin pour accumuler de l'or à long terme ? Alors que les décideurs politiques du monde entier réévaluent le positionnement de cet actif émergent dans le système financier, l'attitude des États-Unis pourrait présager un changement potentiel de paradigme financier.
La spécificité des réserves d'or américaines
Les États-Unis possèdent les plus grandes réserves d'or officielles au monde, atteignant 8133,5 tonnes, une position qu'ils maintiennent depuis 70 ans. Cependant, cet or n'a pas circulé sur le marché depuis longtemps, mais est plutôt stocké dans plusieurs réserves. Depuis la fin du système de Bretton Woods en 1971, les réserves d'or des États-Unis ne sont plus utilisées pour soutenir le dollar, mais servent d'actif de réserve stratégique.
Donc, si les États-Unis veulent acheter des Bitcoins avec les "excédents de la réserve d'or", la manière la plus probable serait d'utiliser des instruments financiers liés à l'or, plutôt que de vendre de l'or physique. Historiquement, le ministère des Finances des États-Unis a créé de la liquidité en dollars en ajustant la valeur comptable de l'or, sans augmenter la réserve d'or réelle. Cette opération de "réévaluation" des actifs peut en fait être considérée comme une forme de monétisation de la dette alternative.
Actuellement, le département du Trésor américain fixe la valeur comptable de l'or sur son bilan à un niveau bien inférieur au prix du marché. Si l'approbation du Congrès est obtenue pour augmenter le prix comptable de l'or, la valeur comptable des réserves d'or du Trésor augmentera considérablement. Sur la base du nouveau prix, le Trésor peut demander à la Réserve fédérale davantage de certificats d'or, ce qui lui permettra d'obtenir de nouveaux dollars correspondants.
Cela signifie que les États-Unis peuvent réaliser une "dévaluation secrète du dollar" en ajustant la valeur comptable de l'or, tout en générant des revenus fiscaux massifs. Ces nouveaux fonds pourraient être utilisés pour acheter des Bitcoin, augmentant ainsi les réserves de Bitcoin des États-Unis. La réévaluation de l'or non seulement fournit un soutien financier à l'achat de Bitcoin, mais pourrait également stimuler la demande de Bitcoin dans un contexte financier plus large.
Cependant, bien que cette méthode puisse apparemment inciter d'autres institutions et investisseurs à suivre, attirant ainsi davantage de liquidités dans le marché du Bitcoin, elle pourrait également susciter des doutes sur la crédibilité à long terme du dollar. Si le marché considère que la perte de crédibilité du dollar est une tendance à long terme, le système de tarification des actifs mondiaux pourrait changer, et le mécanisme de découverte des prix du Bitcoin pourrait devenir plus incertain.
Leçons historiques du marché de l'or
Historiquement, le marché de l'or n'a jamais été véritablement libre. En plus d'être un actif refuge, l'or a également joué le rôle de "levier d'ombre" dans le système monétaire. Les cas d'utilisation de l'or dans des jeux géopolitiques sont innombrables, tels que l'"affaire du Goldgate" des années 1970, les opérations de "swap d'or" du gouvernement Reagan dans les années 1980, et la libération de liquidités par la Réserve fédérale via le marché de la location d'or dans les années 2000.
De plus, la crédibilité de l'or n'est pas inébranlable. Les données officielles sur les réserves d'or des États-Unis n'ont pas été auditées de manière indépendante depuis des années, et leur authenticité est un sujet de débat sur le marché. Plus important encore, bien que le gouvernement américain ne vende pas directement de l'or, il pourrait manipuler sa valeur par des moyens dérivés financiers, réalisant ainsi des opérations de politique monétaire de l'ombre.
Si l'or est réévalué pour libérer la liquidité du dollar, et que le Bitcoin devient un outil de couverture contre le dollar, comment le marché redéfinira-t-il le crédit ? Le Bitcoin deviendra-t-il vraiment "l'or numérique", ou sera-t-il absorbé et contrôlé à nouveau par le système dollar, comme l'or ?
Bitcoin : un nouvel outil de politique monétaire des ombres ?
Avec l'augmentation de l'intérêt des États-Unis pour Bitcoin, le marché pourrait entrer dans une phase où "Bitcoin devient un actif fantôme" - une reconnaissance officielle de la valeur de Bitcoin, tout en limitant son impact direct sur le système existant par le biais de politiques et d'outils financiers.
Supposons que le gouvernement américain intègre Bitcoin en tant qu'actif stratégique et commence à en accumuler. Bien qu'il ne puisse pas contrôler directement l'offre ou le prix de Bitcoin, il peut effectuer des opérations de marché via des institutions de l'ombre (comme les ETF Bitcoin ou les fonds fiduciaires), influençant ainsi indirectement le prix de Bitcoin et le sentiment du marché.
Ces institutions de l'ombre peuvent exploiter la liquidité et la volatilité du marché du Bitcoin pour mettre une grande quantité de Bitcoins en état de "stockage", afin de les libérer à un moment donné, influençant ainsi l'offre et la demande du marché ainsi que les tendances des prix. Cette opération est similaire aux "swaps d'or" et aux "locations d'or" sur le marché de l'or, n'impliquant pas de transactions réelles de Bitcoin, mais atteignant l'objectif par le biais d'instruments financiers et de stratégies de marché.
Cependant, les caractéristiques techniques de Bitcoin pourraient lui permettre d'éviter de répéter les erreurs de l'or :
Transparence : Contrairement à l'opération "boîte noire" de l'or, la chaîne de transactions Bitcoin est traçable. Toutes les transactions sont publiques et auditables, et tout le monde peut suivre la circulation des Bitcoin grâce aux outils de données en ligne. Le réseau Bitcoin est composé de nœuds indépendants décentralisés, chaque nœud détient un livre de comptes complet des transactions et vérifie ensemble les transactions, aucune institution ou pays unique ne peut altérer ou manipuler les données de transaction de Bitcoin.
Capacité de résistance aux risques : Le modèle de gestion centralisé du système financier traditionnel a entraîné des risques systémiques, comme le montre la crise financière de 2008 et la faillite de la Silicon Valley Bank en 2023. En revanche, l'écosystème Bitcoin offre une plus grande capacité de résistance aux risques. Même les Bitcoins stockés dans des échanges centralisés disposent de moyens techniques pour prouver la situation réelle de stockage, comme la preuve de réserves (Proof of Reserves, PoR). Cela signifie que les actifs détenus par les échanges ou les institutions de garde couvrent non seulement tous les dépôts des utilisateurs, mais réservent également un certain pourcentage de fonds en surplus, offrant une sécurité supplémentaire.
La proposition des États-Unis de réévaluer l'or et d'utiliser ce "nouveau" dollar créé de cette manière pour acheter des Bitcoin n'est pas seulement une opération monétaire d'ombre, mais expose également la fragilité du système financier mondial. On peut se demander si le Bitcoin pourra réellement devenir un "or numérique" indépendant et libre dans ce processus, plutôt que d'être simplement un accessoire du système financier américain, ce qui reste à observer. Mais d'un point de vue technique, que ce soit les transactions en temps réel vérifiables sur la chaîne ou le PoR des institutions centralisées, cela offre de nouvelles solutions au système financier traditionnel. La proposition d'échanger de l'or contre des Bitcoin a ouvert un profond dialogue sur le futur du système financier, dont l'impact pourrait dépasser notre imagination.