Au début de 2024, l'économie américaine montre de bons signes. Bien que la hausse des indicateurs d'inflation puisse retarder la baisse des taux d'intérêt, les données économiques encourageantes ont donné un coup de fouet aux marchés et aux consommateurs. En janvier, les actions américaines poursuivent leur tendance à la hausse, avec les actions technologiques, en particulier dans le domaine de l'intelligence artificielle, redevenant le centre d'intérêt du marché. Cependant, TSL fait face à la première baisse de sa marge brute en plusieurs années. Les marchés boursiers d'Asie-Pacifique affichent de bonnes performances, tandis que les marchés européens restent relativement stables. Le Bitcoin ETF a été approuvé comme prévu, mais en raison de la pression de vente du fonds Grayscale, le marché des Cryptoactifs est sous pression à court terme. Cependant, avec l'atténuation progressive de la pression de vente, le marché tend à se stabiliser et montre un certain degré de Rebond.
Au début de l'année, les États-Unis ont publié les données sur l'emploi non agricole de décembre 2023 : le nombre d'emplois créés s'élève à 216 000, dépassant les prévisions de 175 000 ; le secteur privé a ajouté 164 000 emplois, au-dessus des prévisions de 130 000. Ce bon départ a apporté un coup de pouce à la confiance des investisseurs.
Cependant, la flambée du marché de l'emploi a également suscité des inquiétudes concernant l'inflation. En décembre, l'indice des prix à la consommation américain (CPI) a augmenté de 3,4 % par rapport à l'année précédente, contre 3,1 % le mois précédent et 3,2 % attendus, bien au-dessus de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Bien que l'inflation ait rebondi, le marché considère généralement qu'il n'y aura pas de nouvelle hausse des taux, mais que le moment d'une éventuelle baisse des taux pourrait être retardé.
Actuellement, le marché prévoit que la probabilité d'une baisse des taux en mars est passée de 75,6 % le mois dernier à 42,4 %, et il est généralement admis que la baisse des taux ne commencera probablement qu'à la mi-année. Ce changement d'attente se reflète également dans l'évolution des obligations américaines, avec un rendement des obligations du Trésor américain à dix ans qui présente une tendance générale à la hausse en janvier.
À l'exception des données sur l'emploi, d'autres indicateurs économiques se comportent également bien. L'indice PMI composite Markit de janvier est de 52,3, supérieur aux attentes de 51 ; l'indice PMI manufacturier est de 50,3, atteignant un nouveau sommet de 16 mois, bien au-dessus des attentes de 47,6. Cela indique une croissance des commandes dans les secteurs manufacturier et des services, et une amélioration de l'environnement commercial.
Les données du PIB ont également dépassé les attentes, avec une croissance annuelle du PIB au quatrième trimestre aux États-Unis de 3,3 %, contre une prévision de 2 %. La croissance du PIB pour l'année a atteint 2,5 %.
L'amélioration de l'économie se reflète non seulement dans les données statistiques, mais aussi dans la hausse de l'indice de confiance des consommateurs. En janvier, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a atteint un niveau record en 18 mois.
Sur le marché boursier, l'indice S&P 500 a franchi ce mois-ci un sommet historique, dépassant le précédent record du 4 janvier 2022. Actuellement, parmi les trois principaux indices, seul l'indice composite Nasdaq n'a pas encore atteint un nouveau sommet, mais il ne lui manque qu'environ 5 % pour y parvenir. Il convient de noter que l'indice Nasdaq 100 a déjà atteint un nouveau sommet.
L'attention du marché se recentre sur les actions technologiques, avec NVIDIA et Microsoft atteignant de nouveaux sommets historiques. La révolution de l'intelligence artificielle est devenue un consensus sur le marché, et on s'attend à ce qu'elle dure des années, voire des décennies. En regardant en arrière en 2023, les "Sept géants" du marché américain ont tous réalisé des hausses significatives, devenant la principale source de rendements excédentaires sur le marché.
Les investisseurs institutionnels ont clairement préféré les grandes capitalisations l'année dernière, une tendance qui se manifeste nettement dans la comparaison entre le S&P 500 et le Russell 2000. D'une part, dans un environnement de hausse des taux, les grandes capitalisations avec de bons résultats (en particulier les géants technologiques avec des attentes en matière d'IA) présentent une forte qualité de refuge ; d'autre part, si l'économie américaine réalise un atterrissage en douceur cette année, les petites capitalisations pourraient avoir de meilleures performances. Mais si les perspectives économiques sont incertaines, les fonds pourraient continuer la stratégie prudente de l'année dernière, en continuant à privilégier les grandes capitalisations.
Il est à noter que, bien qu'Amazon et Microsoft aient atteint des sommets, TSL a continué à baisser, s'ouvrant en baisse le 25 janvier avec une chute de plus de 12 %. La raison en est que la position de TSL en tant que leader mondial des voitures électriques est mise en péril. Les données du quatrième trimestre montrent que les livraisons de voitures électriques pures par des entreprises chinoises ont pour la première fois dépassé celles de TSL. Le rapport financier de TSL pour 2023 indique que le bénéfice brut total a diminué pour la première fois depuis des années, avec une baisse de 15 % par rapport à l'année précédente, et le flux de trésorerie a également chuté de 42 %.
D'autres marchés étrangers affichent également de bonnes performances, notamment au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Mumbai, en Inde, a atteint un niveau record ; l'indice Nikkei 225 est proche de 37000 points, se rapprochant ainsi du sommet de 38957 points atteint en 1990 ; les indices DAX allemand et CAC40 français sont actuellement en phase de consolidation à un niveau élevé, sans risque technique évident.
En ce qui concerne les cryptoactifs, le 11, 11 sociétés ont obtenu l'approbation de leur Bitcoin ETF au comptant comme prévu. Cela signifie que les investisseurs ordinaires peuvent acheter des actifs Bitcoin comme s'ils achetaient et vendaient des actions, ce qui devrait apporter d'importants fonds supplémentaires sur le marché du chiffrement.
Cependant, le marché a connu une baisse, principalement en raison de la vente par les investisseurs ayant acheté tôt le GBTC de Grayscale. Grayscale a longtemps été un représentant important des investisseurs institutionnels dans le monde des Cryptoactifs. Auparavant, en raison de la prime persistante du GBTC et de son incapacité à être racheté, un grand nombre d'arbitragistes ont participé. Désormais, après la conversion du GBTC en ETF, les investisseurs précoces peuvent vendre par le biais de l'ETF, ce qui entraîne une pression de vente importante.
JPMorgan avait précédemment estimé que les sorties nettes de GBTC atteindraient 3 milliards de dollars, et le dernier rapport indique que les sorties nettes ont atteint 4,3 milliards de dollars. Ils estiment que la phase de prise de bénéfices est essentiellement terminée, et que la pression à la baisse sur le Bitcoin devrait également être pratiquement terminée. En conséquence, le prix du Bitcoin commence à se stabiliser dans une fourchette de 40 000 à 41 000 dollars et montre un certain degré de rebond.
Bien que les prix à court terme soient influencés par divers facteurs, l'ETF offre aux particuliers et aux institutions un moyen plus pratique d'acheter des Bitcoin, cette logique rigide d'afflux de fonds supplémentaires existe toujours, donc nous restons très confiants quant au marché haussier de 2024.
Au début de la nouvelle année, les investisseurs en bourse ont ressenti des nouvelles positives, tandis que les investisseurs en cryptoactifs ont connu un début difficile. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risques évidents, et l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Dans ce contexte, le marché des cryptoactifs devrait être en mesure d'absorber la pression de vente de Grayscale qui a entraîné une baisse, et de relancer un cycle de hausse. La logique dure des fonds supplémentaires reste présente, donc après avoir traversé l'hiver de janvier, le marché devrait accueillir le printemps.
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Les marchés américains atteignent un nouveau sommet, le marché des cryptomonnaies accueille l'ETF, revue et perspectives du marché mondial de janvier.
Au début de 2024, l'économie américaine montre de bons signes. Bien que la hausse des indicateurs d'inflation puisse retarder la baisse des taux d'intérêt, les données économiques encourageantes ont donné un coup de fouet aux marchés et aux consommateurs. En janvier, les actions américaines poursuivent leur tendance à la hausse, avec les actions technologiques, en particulier dans le domaine de l'intelligence artificielle, redevenant le centre d'intérêt du marché. Cependant, TSL fait face à la première baisse de sa marge brute en plusieurs années. Les marchés boursiers d'Asie-Pacifique affichent de bonnes performances, tandis que les marchés européens restent relativement stables. Le Bitcoin ETF a été approuvé comme prévu, mais en raison de la pression de vente du fonds Grayscale, le marché des Cryptoactifs est sous pression à court terme. Cependant, avec l'atténuation progressive de la pression de vente, le marché tend à se stabiliser et montre un certain degré de Rebond.
Au début de l'année, les États-Unis ont publié les données sur l'emploi non agricole de décembre 2023 : le nombre d'emplois créés s'élève à 216 000, dépassant les prévisions de 175 000 ; le secteur privé a ajouté 164 000 emplois, au-dessus des prévisions de 130 000. Ce bon départ a apporté un coup de pouce à la confiance des investisseurs.
Cependant, la flambée du marché de l'emploi a également suscité des inquiétudes concernant l'inflation. En décembre, l'indice des prix à la consommation américain (CPI) a augmenté de 3,4 % par rapport à l'année précédente, contre 3,1 % le mois précédent et 3,2 % attendus, bien au-dessus de l'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale. Bien que l'inflation ait rebondi, le marché considère généralement qu'il n'y aura pas de nouvelle hausse des taux, mais que le moment d'une éventuelle baisse des taux pourrait être retardé.
Actuellement, le marché prévoit que la probabilité d'une baisse des taux en mars est passée de 75,6 % le mois dernier à 42,4 %, et il est généralement admis que la baisse des taux ne commencera probablement qu'à la mi-année. Ce changement d'attente se reflète également dans l'évolution des obligations américaines, avec un rendement des obligations du Trésor américain à dix ans qui présente une tendance générale à la hausse en janvier.
À l'exception des données sur l'emploi, d'autres indicateurs économiques se comportent également bien. L'indice PMI composite Markit de janvier est de 52,3, supérieur aux attentes de 51 ; l'indice PMI manufacturier est de 50,3, atteignant un nouveau sommet de 16 mois, bien au-dessus des attentes de 47,6. Cela indique une croissance des commandes dans les secteurs manufacturier et des services, et une amélioration de l'environnement commercial.
Les données du PIB ont également dépassé les attentes, avec une croissance annuelle du PIB au quatrième trimestre aux États-Unis de 3,3 %, contre une prévision de 2 %. La croissance du PIB pour l'année a atteint 2,5 %.
L'amélioration de l'économie se reflète non seulement dans les données statistiques, mais aussi dans la hausse de l'indice de confiance des consommateurs. En janvier, l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan a atteint un niveau record en 18 mois.
Sur le marché boursier, l'indice S&P 500 a franchi ce mois-ci un sommet historique, dépassant le précédent record du 4 janvier 2022. Actuellement, parmi les trois principaux indices, seul l'indice composite Nasdaq n'a pas encore atteint un nouveau sommet, mais il ne lui manque qu'environ 5 % pour y parvenir. Il convient de noter que l'indice Nasdaq 100 a déjà atteint un nouveau sommet.
L'attention du marché se recentre sur les actions technologiques, avec NVIDIA et Microsoft atteignant de nouveaux sommets historiques. La révolution de l'intelligence artificielle est devenue un consensus sur le marché, et on s'attend à ce qu'elle dure des années, voire des décennies. En regardant en arrière en 2023, les "Sept géants" du marché américain ont tous réalisé des hausses significatives, devenant la principale source de rendements excédentaires sur le marché.
Les investisseurs institutionnels ont clairement préféré les grandes capitalisations l'année dernière, une tendance qui se manifeste nettement dans la comparaison entre le S&P 500 et le Russell 2000. D'une part, dans un environnement de hausse des taux, les grandes capitalisations avec de bons résultats (en particulier les géants technologiques avec des attentes en matière d'IA) présentent une forte qualité de refuge ; d'autre part, si l'économie américaine réalise un atterrissage en douceur cette année, les petites capitalisations pourraient avoir de meilleures performances. Mais si les perspectives économiques sont incertaines, les fonds pourraient continuer la stratégie prudente de l'année dernière, en continuant à privilégier les grandes capitalisations.
Il est à noter que, bien qu'Amazon et Microsoft aient atteint des sommets, TSL a continué à baisser, s'ouvrant en baisse le 25 janvier avec une chute de plus de 12 %. La raison en est que la position de TSL en tant que leader mondial des voitures électriques est mise en péril. Les données du quatrième trimestre montrent que les livraisons de voitures électriques pures par des entreprises chinoises ont pour la première fois dépassé celles de TSL. Le rapport financier de TSL pour 2023 indique que le bénéfice brut total a diminué pour la première fois depuis des années, avec une baisse de 15 % par rapport à l'année précédente, et le flux de trésorerie a également chuté de 42 %.
D'autres marchés étrangers affichent également de bonnes performances, notamment au Japon et en Inde. L'indice Sensex30 de Mumbai, en Inde, a atteint un niveau record ; l'indice Nikkei 225 est proche de 37000 points, se rapprochant ainsi du sommet de 38957 points atteint en 1990 ; les indices DAX allemand et CAC40 français sont actuellement en phase de consolidation à un niveau élevé, sans risque technique évident.
En ce qui concerne les cryptoactifs, le 11, 11 sociétés ont obtenu l'approbation de leur Bitcoin ETF au comptant comme prévu. Cela signifie que les investisseurs ordinaires peuvent acheter des actifs Bitcoin comme s'ils achetaient et vendaient des actions, ce qui devrait apporter d'importants fonds supplémentaires sur le marché du chiffrement.
Cependant, le marché a connu une baisse, principalement en raison de la vente par les investisseurs ayant acheté tôt le GBTC de Grayscale. Grayscale a longtemps été un représentant important des investisseurs institutionnels dans le monde des Cryptoactifs. Auparavant, en raison de la prime persistante du GBTC et de son incapacité à être racheté, un grand nombre d'arbitragistes ont participé. Désormais, après la conversion du GBTC en ETF, les investisseurs précoces peuvent vendre par le biais de l'ETF, ce qui entraîne une pression de vente importante.
JPMorgan avait précédemment estimé que les sorties nettes de GBTC atteindraient 3 milliards de dollars, et le dernier rapport indique que les sorties nettes ont atteint 4,3 milliards de dollars. Ils estiment que la phase de prise de bénéfices est essentiellement terminée, et que la pression à la baisse sur le Bitcoin devrait également être pratiquement terminée. En conséquence, le prix du Bitcoin commence à se stabiliser dans une fourchette de 40 000 à 41 000 dollars et montre un certain degré de rebond.
Bien que les prix à court terme soient influencés par divers facteurs, l'ETF offre aux particuliers et aux institutions un moyen plus pratique d'acheter des Bitcoin, cette logique rigide d'afflux de fonds supplémentaires existe toujours, donc nous restons très confiants quant au marché haussier de 2024.
Au début de la nouvelle année, les investisseurs en bourse ont ressenti des nouvelles positives, tandis que les investisseurs en cryptoactifs ont connu un début difficile. Actuellement, la liquidité globale du marché ne présente pas de risques évidents, et l'économie américaine reste dans une bonne dynamique. Dans ce contexte, le marché des cryptoactifs devrait être en mesure d'absorber la pression de vente de Grayscale qui a entraîné une baisse, et de relancer un cycle de hausse. La logique dure des fonds supplémentaires reste présente, donc après avoir traversé l'hiver de janvier, le marché devrait accueillir le printemps.