Introduction

Depuis le 21e siècle, l'économie est de plus en plus numérisée, avec des innovations continues en matière de devises et de systèmes. La numérisation de l'économie modifie la façon dont les gens utilisent les moyens de paiement. La monnaie a évolué à ce jour et tend à prendre la forme de monnaie numérique de la banque centrale (CBDC). Ces dernières années, les cryptomonnaies et les monnaies numériques des banques centrales ont attiré l'attention du monde entier. De nombreuses grandes entreprises technologiques se sont progressivement impliquées dans le domaine des cryptomonnaies, et les cryptomonnaies ont augmenté en termes de quantité, de valeur de marché et de base d'utilisateurs. Par conséquent, les banques centrales du monde entier espèrent intégrer les technologies sous-jacentes des cryptomonnaies à leurs systèmes financiers.

Les cryptomonnaies sont soumises à une volatilité et à une incertitude importantes. En mai 2022, la faillite de diverses cryptomonnaies a suscité des discussions, notamment l'effondrement de TerraUSD, la troisième plus grande monnaie stable. En novembre de la même année, FTX, une plateforme d'échange centralisée de cryptomonnaies, a fermé ses portes. Silvergate Bank, Signature Bank et Silicon Valley Bank, qui fournissaient des services de cryptomonnaies, ont déposé leur bilan les mois suivants. Bien que ces évolutions n'aient que peu d'impact sur les marchés financiers traditionnels, elles ont entraîné une vente massive de diverses cryptomonnaies, entraînant une baisse significative de la capitalisation boursière globale du secteur des cryptomonnaies. Ces bouleversements ont entraîné une stagnation de la croissance du marché des pièces stables et ont presque éliminé les pièces stables non prises en charge.

L'incertitude qui règne sur le marché des devises numériques menace la stabilité financière. Pour atténuer les risques qui pèsent sur leurs systèmes financiers nationaux, de nombreux pays ont intensifié la recherche et le développement des CBDC. En juillet 2023, la Banque des règlements internationaux (BRI) a publié un rapport d'enquête sur les monnaies numériques des banques centrales (CBDC) et les crypto-monnaies, indiquant que la proportion de banques centrales participant à des travaux sur les CBDC était encore passée à 93 %. Dans cet article, l'auteur analyse en détail les cryptomonnaies et les CBDC, afin d'élucider les différences et les liens entre les cryptomonnaies et les CBDC.

Qu'est-ce que la CBDC ?

La CBDC (Central Bank Digital Currency) est un outil de paiement numérique libellé en unité de compte nationale. En tant que monnaie numérique essentiellement approuvée par le gouvernement national, elle est émise et gérée directement par la banque centrale. Contrairement aux instruments de paiement sans numéraire traditionnels tels que les virements et les devises électroniques, la CBDC est détenue à 100 % par l'État et représente une obligation envers la banque centrale, plutôt qu'un engagement envers des institutions financières privées, sans aucune banque ou institution financière intermédiaire entre les citoyens et la banque centrale.

Les CBDC peuvent être divisées en deux catégories principales : les CBDC de détail et les CBDC de gros. Le premier est utilisé pour les transactions quotidiennes des ménages et des entreprises, tandis que le second est principalement utilisé pour les transactions entre les banques, les banques centrales et d'autres institutions financières. Par conséquent, les CBDC de gros ont une fonction similaire à celle des réserves ou des soldes de règlement détenus par les banques centrales.

Les billets de banque physiques sont des formes tangibles de cours légal émis par la banque centrale, ce qui représente une forme de responsabilité envers la banque centrale directement utilisée par les consommateurs. Bien qu'elles puissent être utilisées pour des transactions « numériques », ce ne sont pas des « devises numériques ». Bien que le cours légal soit réglementé par la banque centrale, il n'est pas géré directement par celle-ci, les autres banques et institutions financières agissant en tant qu'intermédiaires entre la banque centrale et les citoyens à toutes fins. Les banques commerciales doivent générer (par exemple, les activités de prêt) ou comptabiliser le cours légal nécessaire à la vie quotidienne des citoyens et le déclarer à la banque centrale. Les banques commerciales sont donc chargées de tenir à jour le registre de ces transactions, que ce soit en ligne ou hors ligne. En revanche, la CBDC est une monnaie numérique soutenue par les autorités nationales. Elle a cours légal comme les billets de banque physiques mais existe sous forme numérique. Elle est entièrement contrôlée par la banque centrale, à l'exclusion totale des banques commerciales.

Principales formes de devises

Les crypto-monnaies (Crypto) ne sont ni émises ni réglementées par les banques centrales, mais fonctionnent sur des systèmes décentralisés, utilisant la technologie cryptographique pour enregistrer les transactions et émettre de nouvelles unités.

Les cryptomonnaies fonctionnent sur des registres publics distribués appelés blockchains, où les utilisateurs peuvent également acheter des devises auprès de courtiers, puis les stocker et les dépenser sur des portefeuilles cryptographiques. Le processus de transfert et de transmission de données relatives aux cryptomonnaies entre les portefeuilles et les registres publics implique un codage avancé. Les utilisateurs de cryptomonnaies ne possèdent aucun actif tangible mais détiennent une clé qui leur permet de transférer des enregistrements ou des unités de mesure d'une personne à une autre sans faire appel à un tiers de confiance. Le Bitcoin est la première cryptomonnaie de l'histoire. Il a été fondé en 2009 et est aujourd'hui devenu un outil de spéculation.

Au fil des siècles, la monnaie a pris de nombreuses formes différentes, des matières premières initialement utilisées pour le change à la monnaie financière, puis au papier-monnaie, puis à des formes telles que les cartes de débit et de crédit. Le tableau ci-dessous compare les principales formes de devises :

Différences entre les cryptomonnaies et les CBDC

En termes de centralisation, les cryptomonnaies sont émises par des entités privées et n'ont pas cours légal. En revanche, les CBDC sont totalement centralisées avec le soutien du crédit national, ce qui confère aux gouvernements la souveraineté sur leur utilisation dans le domaine de l'économie et de la monnaie numérique.

Du point de vue de l'anonymat, l'identité des utilisateurs des CBDC sera associée à des comptes bancaires existants et à un volume similaire d'informations personnelles, tandis que les transactions en cryptomonnaies sont totalement anonymes, les utilisateurs détenant des clés pour des raisons de sécurité.

En ce qui concerne l'utilisation, les CBDC se limitent aux paiements et aux transactions avec d'autres devises, tandis que les crypto-monnaies peuvent être utilisées à des fins de spéculation et de paiement, les crypto-monnaies comme le Bitcoin servant principalement d'outils d'investissement.

Liens entre les cryptomonnaies et les CBDC

Le Bitcoin est une cryptomonnaie courante, et la technologie blockchain provient du Bitcoin. Les banques centrales du monde entier ont généralement adopté une approche prudente ou exclusive à l'égard des cryptomonnaies représentées par le Bitcoin. La technologie blockchain peut toujours être utilisée efficacement dans divers aspects du développement et de la gestion des CBDC, même si cela va à l'encontre de la nature décentralisée de la technologie blockchain et de la gestion centralisée des banques centrales.

La technologie blockchain peut être utilisée pour aider les CBDC à transférer la propriété en toute sécurité et à fournir de la programmabilité grâce à des contrats intelligents intégrés. Il peut être utilisé pour l'authentification CBDC, le règlement des paiements en gros et la numérisation des espèces, permettant ainsi aux monnaies numériques des banques centrales de fonctionner de manière distribuée sans compromettre la gestion centralisée.

Conclusion

Le marché des cryptomonnaies est davantage orienté vers l'investissement dans les actifs. Alors que de nombreux pays ont fait des efforts importants en matière de politiques de régulation des cryptomonnaies, des innovations sont constamment apportées au développement technologique du secteur des cryptomonnaies. Les CBDC tirent parti de la technologie blockchain issue des cryptomonnaies pour améliorer leurs capacités en matière de prévention de la criminalité et promouvoir une finance inclusive, garantissant ainsi le contrôle des devises par les banques centrales à l'ère numérique. Il faut également du temps pour établir la confiance dans les monnaies numériques des banques centrales. De plus, alors que les banques centrales éliminent progressivement les monnaies numériques, la surveillance réglementaire du secteur des cryptomonnaies devient de plus en plus stricte.