مؤخراً، أثار حدث خسارة يتعلق بخزينة Hyperliquid اهتماماً واسعاً في صناعة العملات المشفرة. في 12 مارس 2025، تكبدت هذه الخزينة خسارة تجاوزت 4 ملايين دولار بسبب عمليات تداول ذات رافعة مالية عالية من قبل أحد المتداولين. يبرز هذا الحدث مرة أخرى التحديات التي تواجهها بورصات التداول اللامركزية (DEX) من حيث الأمن وإدارة المخاطر.
نشأت الأحداث عندما قام تاجر باستخدام رافعة مالية بنسبة 50 ضعف بإنشاء كمية كبيرة من مراكز الشراء على ETH. مع انخفاض سعر ETH، تم تصفية حوالي 160,000 ETH (بقيمة 306 مليون دولار) من المراكز الطويلة بشكل قسري. بسبب حجم التصفية الكبير، انخفض سعر ETH بشكل أكبر خلال عملية التصفية، مما أدى في النهاية إلى تحمل الخزانة خسائر ضخمة.
أثارت هذه الحادثة نقاشاً عميقاً في الصناعة حول آلية خزائن DEX وإدارة المخاطر. عادةً ما تنقسم خزائن DEX إلى نوعين: خزائن أحادية وخزائن مركبة. تعمل الخزائن الأحادية على تحسين كفاءة رأس المال من خلال إدارة أصول المستخدمين بشكل مركزي، بينما تجمع الخزائن المركبة بين عدة وحدات استراتيجية، مثل صناعة السوق، واستلام الطلبات، وإدارة رسوم التمويل، والتصفية وغيرها.
تصميم خزنة مركبة يهدف إلى تقديم دعم شامل للسيولة ومصادر العائدات لمنصات DEX. ومع ذلك، كشف هذا الحدث عن أن هذا الهيكل المعقد قد يجلب مخاطر إضافية في ظل ظروف السوق المتطرفة. خاصةً استراتيجيات التسوية، التي قد تؤدي إلى خسائر شديدة في الانزلاق عند مواجهة مراكز عالية الرافعة المالية.
لمواجهة المخاطر المماثلة، بدأت بعض منصات DEX في اتخاذ تدابير أكثر صرامة للحد من المخاطر. على سبيل المثال، قامت إحدى منصات التداول بإدخال آلية ديناميكية للتحكم في المخاطر، تقوم بتعديل الحد الأقصى للرافعة المالية ونسبة الهامش المطلوب للحفاظ على استقرار السوق بناءً على حجم تداول المستخدم وظروف السوق. تساعد هذه الطريقة في تقليل المخاطر العامة للمنصة مع الحفاظ على حيوية السوق.
تذكرنا هذه الحادثة بأن صناعة DEX، أثناء سعيها لتحقيق عائدات مرتفعة، لا يمكنها تجاهل أهمية إدارة المخاطر. في المستقبل، تحتاج منصات DEX إلى مواصلة الجهود في عدة مجالات:
تعزيز تدقيق العقود الذكية لضمان أمان الكود.
تحسين استراتيجيات التحكم في المخاطر، وخاصة إدارة المعاملات الكبيرة والعمليات ذات الرافعة المالية العالية.
إنشاء آلية إدارة مخاطر أكثر مرونة وديناميكية لتناسب بيئة السوق المتغيرة بسرعة.
تعزيز التعليم للمستخدمين وزيادة وعي المتداولين بالمخاطر.
مع التطور المستمر لصناعة DEX، ستصبح موازنة الأمان وتجربة المستخدم والعائدات مفتاح نجاح المنصة. فقط من خلال الابتكار المستمر والتحسين، يمكن لـ DEX الحفاظ على ميزة طويلة الأجل في سوق العملات المشفرة التنافسية، وتوفير بيئة تداول أكثر أمانًا وكفاءة للمستخدمين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
خسارة 4 ملايين دولار في خزينة DEX ، تأمل الصناعة في تحسين آلية التحكم في المخاطر
أحداث المخاطر في خزائن DEX تثير تفكير الصناعة
مؤخراً، أثار حدث خسارة يتعلق بخزينة Hyperliquid اهتماماً واسعاً في صناعة العملات المشفرة. في 12 مارس 2025، تكبدت هذه الخزينة خسارة تجاوزت 4 ملايين دولار بسبب عمليات تداول ذات رافعة مالية عالية من قبل أحد المتداولين. يبرز هذا الحدث مرة أخرى التحديات التي تواجهها بورصات التداول اللامركزية (DEX) من حيث الأمن وإدارة المخاطر.
نشأت الأحداث عندما قام تاجر باستخدام رافعة مالية بنسبة 50 ضعف بإنشاء كمية كبيرة من مراكز الشراء على ETH. مع انخفاض سعر ETH، تم تصفية حوالي 160,000 ETH (بقيمة 306 مليون دولار) من المراكز الطويلة بشكل قسري. بسبب حجم التصفية الكبير، انخفض سعر ETH بشكل أكبر خلال عملية التصفية، مما أدى في النهاية إلى تحمل الخزانة خسائر ضخمة.
أثارت هذه الحادثة نقاشاً عميقاً في الصناعة حول آلية خزائن DEX وإدارة المخاطر. عادةً ما تنقسم خزائن DEX إلى نوعين: خزائن أحادية وخزائن مركبة. تعمل الخزائن الأحادية على تحسين كفاءة رأس المال من خلال إدارة أصول المستخدمين بشكل مركزي، بينما تجمع الخزائن المركبة بين عدة وحدات استراتيجية، مثل صناعة السوق، واستلام الطلبات، وإدارة رسوم التمويل، والتصفية وغيرها.
تصميم خزنة مركبة يهدف إلى تقديم دعم شامل للسيولة ومصادر العائدات لمنصات DEX. ومع ذلك، كشف هذا الحدث عن أن هذا الهيكل المعقد قد يجلب مخاطر إضافية في ظل ظروف السوق المتطرفة. خاصةً استراتيجيات التسوية، التي قد تؤدي إلى خسائر شديدة في الانزلاق عند مواجهة مراكز عالية الرافعة المالية.
لمواجهة المخاطر المماثلة، بدأت بعض منصات DEX في اتخاذ تدابير أكثر صرامة للحد من المخاطر. على سبيل المثال، قامت إحدى منصات التداول بإدخال آلية ديناميكية للتحكم في المخاطر، تقوم بتعديل الحد الأقصى للرافعة المالية ونسبة الهامش المطلوب للحفاظ على استقرار السوق بناءً على حجم تداول المستخدم وظروف السوق. تساعد هذه الطريقة في تقليل المخاطر العامة للمنصة مع الحفاظ على حيوية السوق.
تذكرنا هذه الحادثة بأن صناعة DEX، أثناء سعيها لتحقيق عائدات مرتفعة، لا يمكنها تجاهل أهمية إدارة المخاطر. في المستقبل، تحتاج منصات DEX إلى مواصلة الجهود في عدة مجالات:
مع التطور المستمر لصناعة DEX، ستصبح موازنة الأمان وتجربة المستخدم والعائدات مفتاح نجاح المنصة. فقط من خلال الابتكار المستمر والتحسين، يمكن لـ DEX الحفاظ على ميزة طويلة الأجل في سوق العملات المشفرة التنافسية، وتوفير بيئة تداول أكثر أمانًا وكفاءة للمستخدمين.