احذر من مخاطر معدل الخصم: آلية واستراتيجيات العائد بالرافعة المالية من PT والمخاطر المرتبطة بها
مؤخراً، ظهرت استراتيجية تحكيم تثير اهتماماً كبيراً في مجال DeFi، تستخدم sUSDe من Ethena كعائد ثابت من سندات PT-sUSDe على Pendle كأحد مصادر العائد، من خلال اقتراض AAVE لتحقيق عائد رافعة. على الرغم من أن بعض قادة الرأي في DeFi يتبنون نظرة متفائلة تجاه هذا، إلا أنني أعتقد أن السوق قد يقيّم المخاطر المرتبطة بذلك بشكل منخفض. ستشارك هذه المقالة بعض الرؤى، بوجه عام، ليست هذه استراتيجية خالية من المخاطر، ولا تزال هناك مخاطر في معدل الخصم لأصول PT، ويحتاج المشاركون إلى تقييم الموضوع بموضوعية والتحكم في نسبة الرفع، لتفادي التصفية.
تحليل استراتيجية الربح بالرافعة المالية PT
تتضمن هذه الاستراتيجية ثلاثة بروتوكولات DeFi: Ethena و Pendle و AAVE:
Ethena: بروتوكول عملة مستقرة ذات عائد، يستخدم استراتيجيات التحوط لالتقاط معدلات الفائدة القصيرة في سوق العقود الدائمة.
Pendle: اتفاقية سعر فائدة ثابت، تقسيم رموز العائد المتقلب إلى PT الشبيهة بالسندات صفرية الفائدة وYT شهادات العائد.
AAVE: بروتوكول الإقراض اللامركزي، يمكن للمستخدمين رهن الأصول لاقتراض عملات مشفرة أخرى.
العملية المحددة هي: الحصول على sUSDe من Ethena، وتحويله إلى PT-sUSDe من خلال Pendle لقفل السعر الثابت، وإيداع PT-sUSDe في AAVE كضمان، وإعادة اقتراض العملات المستقرة لزيادة الرافعة المالية. تعتمد العائدات بشكل أساسي على معدل العائد الأساسي لـ PT-sUSDe، ودرجة الرافعة المالية، وفارق AAVE.
حالة السوق والمشاركة
بعد دعم AAVE لأصول PT كضمان، أصبحت هذه الاستراتيجية مشهورة بسرعة. حالياً، يدعم AAVE نوعين من أصول PT وهما PTsUSDe يوليو و PTeUSDe مايو، وقد وصل إجمالي العرض إلى حوالي 1 مليار دولار.
خذ PT sUSDe في يوليو كمثال ، فإن الحد الأقصى LTV في وضع E-Mode هو 88.9% ، ويمكن تحقيق رافعة مالية تصل إلى 9 مرات من الناحية النظرية. عند تجاهل التكاليف ، يمكن أن يصل الحد الأقصى لعائد استراتيجية sUSDe إلى 60.79%( دون احتساب مكافآت نقاط Ethena).
إجمالي إمدادات صندوق PT-sUSDe على AAVE هو 450 مليون، وشارك فيه 78 مستثمراً، وتبلغ نسبة الحيتان مرتفعة وعادة ما تكون نسبة الرفع المالية ليست منخفضة. تتراوح نسب الرفع المالية لأعلى أربع عناوين بين 9 أضعاف، 6.6 أضعاف، 6.5 أضعاف و8.35 أضعاف، وحجم رأس المال يتراوح بين 3.3 مليون إلى 10 مليون دولار.
مخاطر سعر الخصم لا يمكن تجاهلها
تجاهلت معظم التحليلات خصوصية أصول PT. سيتغير سعر PT مع تغيرات التداول، مما يقترب تدريجياً من 1. تتبنى AAVE خطة تسعير خارج السلسلة لأصول PT، وسيتبع سعر Oracle التغيرات الهيكلية في أسعار الفائدة. وهذا يعني أنه عندما يحدث تعديل في سعر الفائدة لأصول PT، سيتغير سعر Oracle أيضاً، مما يقدم خطر معدل الخصم.
الميزات الرئيسية ل AAVE Oracle:
مع اقتراب تاريخ الاستحقاق، تنخفض وتيرة تحديث الأسعار، ويتقلص خطر سعر الخصم.
إذا تجاوز انحراف سعر الفائدة في السوق عن سعر فائدة Oracle 1% وتجاوز الوقت المحدد، يتم تفعيل تحديث السعر.
لذلك، يجب على المشاركين مراقبة تغييرات أسعار الفائدة عن كثب، وضبط الرافعة المالية في الوقت المناسب لتجنب المخاطر. بشكل عام، ليست هذه الاستراتيجية خالية تمامًا من المخاطر، وتحتاج إلى تقييم وإدارة حذرة لمخاطر سعر الخصم.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
6
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
AltcoinAnalyst
· منذ 13 س
استمع إلى نصيحتي: تحكم في الرافعة المالية ولا تكن طماعاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
LazyDevMiner
· منذ 13 س
رافعة مالية عالية ومخاطر عالية، لا تدع أحداً يخدعك ويسقطك في الفخ!
شاهد النسخة الأصليةرد0
ConsensusDissenter
· منذ 13 س
هذه المراجحة ستنفجر في الفخ عاجلاً أم آجلاً
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftCollectors
· منذ 13 س
من خلال البيانات داخل السلسلة، فإن معدل الخصم هذا حقاً خطير جداً. لقد أغلقت جميع المراكز وانتظرت الانسحاب للخلف للدخول مرة أخرى.
استراتيجية الرفع المالي PT تخفي مخاطر معدل الخصم يجب على المستثمرين في AAVE توخي الحذر
احذر من مخاطر معدل الخصم: آلية واستراتيجيات العائد بالرافعة المالية من PT والمخاطر المرتبطة بها
مؤخراً، ظهرت استراتيجية تحكيم تثير اهتماماً كبيراً في مجال DeFi، تستخدم sUSDe من Ethena كعائد ثابت من سندات PT-sUSDe على Pendle كأحد مصادر العائد، من خلال اقتراض AAVE لتحقيق عائد رافعة. على الرغم من أن بعض قادة الرأي في DeFi يتبنون نظرة متفائلة تجاه هذا، إلا أنني أعتقد أن السوق قد يقيّم المخاطر المرتبطة بذلك بشكل منخفض. ستشارك هذه المقالة بعض الرؤى، بوجه عام، ليست هذه استراتيجية خالية من المخاطر، ولا تزال هناك مخاطر في معدل الخصم لأصول PT، ويحتاج المشاركون إلى تقييم الموضوع بموضوعية والتحكم في نسبة الرفع، لتفادي التصفية.
تحليل استراتيجية الربح بالرافعة المالية PT
تتضمن هذه الاستراتيجية ثلاثة بروتوكولات DeFi: Ethena و Pendle و AAVE:
Ethena: بروتوكول عملة مستقرة ذات عائد، يستخدم استراتيجيات التحوط لالتقاط معدلات الفائدة القصيرة في سوق العقود الدائمة.
Pendle: اتفاقية سعر فائدة ثابت، تقسيم رموز العائد المتقلب إلى PT الشبيهة بالسندات صفرية الفائدة وYT شهادات العائد.
AAVE: بروتوكول الإقراض اللامركزي، يمكن للمستخدمين رهن الأصول لاقتراض عملات مشفرة أخرى.
العملية المحددة هي: الحصول على sUSDe من Ethena، وتحويله إلى PT-sUSDe من خلال Pendle لقفل السعر الثابت، وإيداع PT-sUSDe في AAVE كضمان، وإعادة اقتراض العملات المستقرة لزيادة الرافعة المالية. تعتمد العائدات بشكل أساسي على معدل العائد الأساسي لـ PT-sUSDe، ودرجة الرافعة المالية، وفارق AAVE.
حالة السوق والمشاركة
بعد دعم AAVE لأصول PT كضمان، أصبحت هذه الاستراتيجية مشهورة بسرعة. حالياً، يدعم AAVE نوعين من أصول PT وهما PTsUSDe يوليو و PTeUSDe مايو، وقد وصل إجمالي العرض إلى حوالي 1 مليار دولار.
خذ PT sUSDe في يوليو كمثال ، فإن الحد الأقصى LTV في وضع E-Mode هو 88.9% ، ويمكن تحقيق رافعة مالية تصل إلى 9 مرات من الناحية النظرية. عند تجاهل التكاليف ، يمكن أن يصل الحد الأقصى لعائد استراتيجية sUSDe إلى 60.79%( دون احتساب مكافآت نقاط Ethena).
إجمالي إمدادات صندوق PT-sUSDe على AAVE هو 450 مليون، وشارك فيه 78 مستثمراً، وتبلغ نسبة الحيتان مرتفعة وعادة ما تكون نسبة الرفع المالية ليست منخفضة. تتراوح نسب الرفع المالية لأعلى أربع عناوين بين 9 أضعاف، 6.6 أضعاف، 6.5 أضعاف و8.35 أضعاف، وحجم رأس المال يتراوح بين 3.3 مليون إلى 10 مليون دولار.
مخاطر سعر الخصم لا يمكن تجاهلها
تجاهلت معظم التحليلات خصوصية أصول PT. سيتغير سعر PT مع تغيرات التداول، مما يقترب تدريجياً من 1. تتبنى AAVE خطة تسعير خارج السلسلة لأصول PT، وسيتبع سعر Oracle التغيرات الهيكلية في أسعار الفائدة. وهذا يعني أنه عندما يحدث تعديل في سعر الفائدة لأصول PT، سيتغير سعر Oracle أيضاً، مما يقدم خطر معدل الخصم.
الميزات الرئيسية ل AAVE Oracle:
مع اقتراب تاريخ الاستحقاق، تنخفض وتيرة تحديث الأسعار، ويتقلص خطر سعر الخصم.
إذا تجاوز انحراف سعر الفائدة في السوق عن سعر فائدة Oracle 1% وتجاوز الوقت المحدد، يتم تفعيل تحديث السعر.
لذلك، يجب على المشاركين مراقبة تغييرات أسعار الفائدة عن كثب، وضبط الرافعة المالية في الوقت المناسب لتجنب المخاطر. بشكل عام، ليست هذه الاستراتيجية خالية تمامًا من المخاطر، وتحتاج إلى تقييم وإدارة حذرة لمخاطر سعر الخصم.