مستقبل الإقراض داخل السلسلة: من المضاربة إلى التطبيق
تعتبر اتفاقية الاقتراض داخل السلسلة كأحد الأسس للتمويل عبر الإنترنت، ورؤيتها هي توفير قنوات وصول عادلة لرأس المال للأفراد والشركات على مستوى العالم. تساعد هذه النموذج في بناء سوق رأس المال أكثر عدلاً وكفاءة، مما يعزز النمو الاقتصادي.
على الرغم من أن داخل السلسلة للإقراض لديه إمكانيات هائلة، إلا أن قاعدة المستخدمين الرئيسية الحالية لا تزال تتكون من مستخدمي العملات المشفرة الأصليين، وغالبًا ما تقتصر الاستخدامات على التداول المضاربي. هذا يحد بشكل كبير من إجمالي السوق الذي يمكن الوصول إليه.
تتناول هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجياً والانتقال إلى سيناريوهات الإقراض الأكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.
حالة الإقراض داخل السلسلة
في السنوات الأخيرة، تطور سوق الإقراض داخل السلسلة بسرعة من مرحلة المفهوم إلى العديد من البروتوكولات التي تم اختبارها في السوق، ومرت بعدة تقلبات شديدة في السوق، ولم ينتج عنها أي قروض متعثرة. حتى الآن، جذبت هذه البروتوكولات ما مجموعه 43.7 مليار دولار من الودائع، ووزعت 18.6 مليار دولار من القروض غير المسددة.
حاليًا، تشمل المصادر الرئيسية للطلب على بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة:
تداول المضاربة: يستفيد مستثمرو العملات المشفرة من الرافعة المالية لشراء المزيد من الأصول المشفرة
الحصول على السيولة: يحصل المستثمرون على سيولة الأصول المشفرة من خلال الإقراض، دون الحاجة إلى بيع الأصول.
قرض فلاش للتحكيم: قرض قصير الأجل للغاية يُستخدم للمتداولين في التحكيم لاستغلال عدم التوازن المؤقت في الأسعار في السوق وإجراء تصحيح الأسعار.
هذه التطبيقات تخدم بشكل رئيسي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وتركز على المضاربة. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز ذلك بكثير.
بالمقارنة مع إجمالي الدين العالمي غير المدفوع البالغ 320 تريليون دولار، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار، فإن القروض غير المدفوعة البالغة 18.6 مليار دولار من بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة تمثل جزءًا ضئيلًا فقط من ذلك.
مع تحول الاقتراض داخل السلسلة تدريجياً نحو استخدامات رأس المال الأكثر إنتاجية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة، والقروض الشخصية لشراء السيارات أو شراء المنازل )، من المتوقع أن تحقق حجم السوق زيادة بعدة درجات.
مستقبل الإقراض داخل السلسلة
لزيادة عملية الاقتراض داخل السلسلة، يجب إجراء تحسينين رئيسيين:
1. توسيع نطاق الأصول المرهونة
حالياً، لا تتوفر سوى عدد قليل من الأصول المشفرة كضمان، مما يحد بشكل كبير من عدد المقترضين المحتملين. علاوة على ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، فإن عمليات الإقراض داخل السلسلة الحالية تتطلب عادةً نسبة ضمان تصل إلى 2 ضعف أو أكثر، مما يعيق المزيد من الطلب على الإقراض.
توسيع نطاق الأصول المرهونة المقبولة، لا يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام محافظهم في الاقتراض فحسب، بل يمكنه أيضًا تعزيز قدرة الإقراض لبروتوكولات الإقراض داخل السلسلة.
2. دفع الإقراض بالرهون المنخفضة للغاية
في الوقت الحالي، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الضمان الزائد ( حيث يجب أن تكون قيمة الأصول المضمونة التي يقدمها المقترض أعلى من مبلغ القرض ). تؤدي هذه النموذج إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من سيناريوهات الاستخدام الفعلية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة ) صعبة التحقيق.
من خلال اعتماد الاقتراض بضمانات منخفضة للغاية، يمكن أن تغطي الاقتراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، مما يعزز من فائدته بشكل أكبر.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الاقتراض بمعدل فائدة ثابت هو أيضًا خاصية مهمة في تطوير الاقتراض داخل السلسلة، ومع ذلك، يمكن معالجة هذه المشكلة من خلال تحمل طرف ثالث لمخاطر سعر الفائدة للمقترض ( مثل من خلال مقايضات الفائدة أو الاتفاقيات المخصصة بين طرفي الاقتراض ).
توسيع نطاق أصول الرهن
بالمقارنة مع فئات الأصول الأخرى في جميع أنحاء العالم، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة تبلغ 3 تريليون دولار فقط، مما يمثل جزءًا صغيرًا من الأصول المالية العالمية. لذلك، فإن الحد من نطاق الضمانات إلى بعض الأصول المشفرة، يحد بشكل كبير من نمو الإقراض داخل السلسلة.
دمج توكنيزا الأصول مع الاقتراض داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بالكامل بشكل أكثر فعالية للإقراض، وليس فقط جزءًا صغيرًا من الأصول المشفرة، مما يوسع نطاق المقترضين المحتملين.
قد تكون الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة هي البدء بأصول ذات سيولة عالية وتداول متكرر مثل الأسهم وصناديق السوق النقدية والسندات وغيرها من (. ومع ذلك، ستصبح سرعة الموافقة التنظيمية العامل الرئيسي الذي يحد من نمو هذا المجال.
على المدى الطويل، فإن التوسع إلى الأصول المادية ذات السيولة المنخفضة ) مثل ملكية العقارات المرمزة ( سيوفر إمكانيات نمو هائلة، ولكنه سيجلب أيضًا تحديات جديدة، مثل كيفية إدارة مراكز ديون هذه الأصول بشكل فعال.
في النهاية، قد يتطور الإقراض داخل السلسلة إلى مستوى الرهن العقاري على العقارات، حيث يمكن إصدار القروض وشراء العقارات وإيداع العقارات في اتفاقيات الإقراض كضمانات بطريقة ذرية داخل كتلة واحدة. وبالمثل، يمكن للشركات أيضًا تمويلها من خلال اتفاقيات الإقراض، مثل شراء معدات المصانع وإيداعها كضمانات في نفس الوقت.
![من المضاربة إلى التطبيق: ما الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
)# تعزيز الإقراض بالضمانات المنخفضة
في الوقت الحالي، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج ضمان زائد، وعلى الرغم من أن هذا النموذج يضمن أمان المقرضين، إلا أنه يؤدي أيضًا إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من سيناريوهات التطبيقات العملية من الصعب تحقيقها.
في صناعة التشفير، قد تأتي الطلبات الأولية على القروض ذات الضمانات المنخفضة من صانعي السوق وغيرها من المؤسسات الأصلية في مجال التشفير، التي لا تزال بحاجة إلى قنوات تمويل بعد انهيار بعض منصات الإقراض المركزية. ومع ذلك، فإن محاولات الإقراض ذات الضمانات المنخفضة اللامركزية المبكرة غالباً ما وضعت منطق الإقراض في المعالجة خارج السلسلة، أو تحولت في النهاية إلى نمط الضمانات الزائدة.
مشروع جديد يستحق الاهتمام يحاول إعادة إدخال الإقراض بالضمانات المنخفضة مع الاحتفاظ بمزيد من المكونات داخل السلسلة. يعمل هذا المشروع فقط كمحرك مطابقة بين المقترضين والمقرضين، حيث يقوم المقرضون بتقييم مخاطر ائتمان المقترضين بأنفسهم، بدلاً من الاعتماد على عمليات مراجعة الائتمان خارج السلسلة.
خارج صناعة التشفير، تم استخدام الإقراض بالرهون منخفضة القيمة على نطاق واسع في القروض الشخصية وقروض الأعمال.
تتمثل أكبر فرص النمو في منتجات الإقراض داخل السلسلة في الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بشكل فعال، مثل:
سوق الإقراض الشخصي: في السنوات الأخيرة، استمرت حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الشخصية ذات الضمانات المنخفضة في الزيادة، خاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن يكون الإقراض داخل السلسلة امتدادًا طبيعيًا لهذا الاتجاه، مما يوفر للمستهلكين معدلات قروض أكثر تنافسية.
تمويل الشركات الصغيرة: نظرًا لأن مبلغ القرض صغير، فإن البنوك الكبيرة غالبًا ما تكون غير راغبة في تقديم قروض للشركات الصغيرة، سواء كانت للتوسع في الأعمال أو لرأس المال العامل. يمكن أن يسد الإقراض داخل السلسلة هذه الفجوة، ويوفر قنوات تمويل أكثر ملاءمة وفعالية.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
التحديات التي تحتاج إلى حل
على الرغم من أن التحسينين المذكورين أعلاه سيوسعان بشكل كبير من قاعدة المستخدمين المحتملين للاقراض داخل السلسلة ويدعمان المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنهما يقدمان أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:
معالجة المراكز الدائنة المدعومة من الأصول غير السائلة
تداول الأصول المشفرة على مدار 24 ساعة طوال الأسبوع، بينما الأصول الأخرى ذات السيولة العالية مثل الأسهم والسندات ) عادة ما يتم تداولها من الاثنين إلى الجمعة، ولكن الأصول غير السائلة مثل العقارات والأعمال الفنية ( يكون تكرار تحديث أسعارها أقل بكثير. عدم انتظام تحديث الأسعار يمكن أن يجعل إدارة المراكز المدينة أكثر تعقيدًا، خاصة خلال فترات التقلبات الحادة في السوق.
مشكلة تصفية الأصول المرهونة المادية
على الرغم من أن ملكية الأصول المادية يمكن أن تُعكس داخل السلسلة من خلال عملية التوكن، إلا أن عملية التسوية أكثر تعقيدًا بكثير من الأصول داخل السلسلة. على سبيل المثال، في حالة توكن العقارات، قد يرفض مالك الأصول تسليم العقار، وقد يتطلب الأمر حتى اتخاذ إجراءات قانونية لتنفيذ التسوية.
نظرًا لأن بروتوكول الإقراض داخل السلسلة ) والمقرضين الأفراد ( لا يمكنهم معالجة عملية التسوية مباشرة، فإن إحدى الحلول هي بيع حقوق التسوية بسعر مخفض إلى وكالات تحصيل الديون المحلية، حيث تتولى هذه الوكالات مسؤولية معالجة شؤون التسوية. هذه الآلية تحتاج إلى دمج عميق مع النظام القانوني في العالم الحقيقي لضمان جدوى تحويل الأصول إلى نقد.
تحديد علاوة المخاطر
مخاطر التخلف عن السداد هي جزء من أعمال الإقراض، ولكن يجب أن تعكس هذه المخاطر في علاوة المخاطر ) أي معدل إضافي يُضاف على أساس معدل الفائدة الخالي من المخاطر (. وبشكل خاص في مجال القروض العقارية ذات القيم المنخفضة، فإن التقييم الدقيق لمخاطر التخلف عن السداد للمدينين أمر بالغ الأهمية.
يوجد حاليًا العديد من الأدوات التي يمكن استخدامها لتقدير مخاطر التخلف عن السداد، اعتمادًا على فئة المقترضين:
المقترضين الأفراد: يمكن أن تساعد إثباتات الويب، وإثباتات عدم المعرفة ) ZKP ( وبروتوكول الهوية اللامركزية ) DID ( الأفراد في إثبات تصنيف الائتمان، والحالة المالية، وظروف العمل، وما إلى ذلك، مع الحفاظ على الخصوصية.
المقترضون من الشركات: من خلال دمج برامج المحاسبة الرئيسية والتقارير المالية المدققة، يمكن للشركات إثبات تدفقاتها النقدية، والميزانية العمومية، وغيرها من الوضع المالي داخل السلسلة. في المستقبل، إذا تم تحويل البيانات المالية بالكامل إلى داخل السلسلة، يمكن دمج المعلومات المالية للشركة مباشرة مع اتفاقيات الإقراض أو خدمات التصنيف الائتماني من طرف ثالث لتقييم مخاطر الائتمان بطريقة أكثر موثوقية.
نموذج مخاطر الائتمان اللامركزي
تستند البنوك التقليدية إلى بيانات المستخدمين الداخلية والبيانات العامة الخارجية لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، من أجل تقييم احتمالية تخلف المقترضين عن السداد. ومع ذلك، فإن تأثير جزر البيانات هذا يسبب مشكلتين رئيسيتين: من الصعب على الوافدين الجدد المنافسة، لأنهم لا يستطيعون الوصول إلى مجموعات البيانات بنفس الحجم. كما أن معالجة البيانات بشكل لا مركزي تمثل صعوبة كبيرة، لأن نماذج التقييم الائتماني لا يمكن أن تتحكم فيها كيان واحد، وفي الوقت نفسه يجب الحفاظ على خصوصية بيانات المستخدمين.
لحسن الحظ، فإن التدريب اللامركزي ومجال حساب الخصوصية يتطوران بسرعة، ومن المتوقع أن تستفيد البروتوكولات اللامركزية المستقبلية من هذه التقنيات لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، وتنفيذ حسابات الاستدلال بطريقة تحمي الخصوصية، وبالتالي تحقيق نظام تقييم ائتماني أكثر عدلاً وكفاءة داخل السلسلة.
تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وضبط معلمات المخاطر مع توسع بركة الضمانات، والامتثال التنظيمي، بالإضافة إلى سهولة استخدام الأرباح المستعارة في الفائدة في العالم الحقيقي.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
الاستنتاج
على مدار السنوات الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا متينًا، لكنها لم تحقق بعد كامل إمكاناتها.
سيكون الاقتراض داخل السلسلة في المرحلة التالية أكثر إثارة: ستنتقل البروتوكولات تدريجياً من السيناريوهات التي تركز على الأصل الرقمي والمضاربة إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وواقعية.
في النهاية، ستساعد الإقراض داخل السلسلة في القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن مكان وجودهم، الحصول على رأس المال بشكل متساوٍ. كما تلخصت إحدى المؤسسات البحثية بقولها: "هدفنا هو بناء نظام مالي يتم فيه ضغط صافي هامش الفائدة إلى تكلفة رأس المال".
هذا سيكون هدفًا يستحق الكفاح!
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
داخل السلسلة الاقتراض: التحديات والفرص في الانتقال من التشفير المضاربة إلى الاقتصاد الحقيقي
مستقبل الإقراض داخل السلسلة: من المضاربة إلى التطبيق
تعتبر اتفاقية الاقتراض داخل السلسلة كأحد الأسس للتمويل عبر الإنترنت، ورؤيتها هي توفير قنوات وصول عادلة لرأس المال للأفراد والشركات على مستوى العالم. تساعد هذه النموذج في بناء سوق رأس المال أكثر عدلاً وكفاءة، مما يعزز النمو الاقتصادي.
على الرغم من أن داخل السلسلة للإقراض لديه إمكانيات هائلة، إلا أن قاعدة المستخدمين الرئيسية الحالية لا تزال تتكون من مستخدمي العملات المشفرة الأصليين، وغالبًا ما تقتصر الاستخدامات على التداول المضاربي. هذا يحد بشكل كبير من إجمالي السوق الذي يمكن الوصول إليه.
تتناول هذه المقالة كيفية توسيع قاعدة المستخدمين تدريجياً والانتقال إلى سيناريوهات الإقراض الأكثر إنتاجية، مع مواجهة التحديات المحتملة.
حالة الإقراض داخل السلسلة
في السنوات الأخيرة، تطور سوق الإقراض داخل السلسلة بسرعة من مرحلة المفهوم إلى العديد من البروتوكولات التي تم اختبارها في السوق، ومرت بعدة تقلبات شديدة في السوق، ولم ينتج عنها أي قروض متعثرة. حتى الآن، جذبت هذه البروتوكولات ما مجموعه 43.7 مليار دولار من الودائع، ووزعت 18.6 مليار دولار من القروض غير المسددة.
حاليًا، تشمل المصادر الرئيسية للطلب على بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة:
هذه التطبيقات تخدم بشكل رئيسي المستخدمين الأصليين للعملات المشفرة، وتركز على المضاربة. ومع ذلك، فإن رؤية الاقتراض داخل السلسلة تتجاوز ذلك بكثير.
بالمقارنة مع إجمالي الدين العالمي غير المدفوع البالغ 320 تريليون دولار، أو إجمالي قروض الأسر والشركات غير المالية البالغ 120 تريليون دولار، فإن القروض غير المدفوعة البالغة 18.6 مليار دولار من بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة تمثل جزءًا ضئيلًا فقط من ذلك.
مع تحول الاقتراض داخل السلسلة تدريجياً نحو استخدامات رأس المال الأكثر إنتاجية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة، والقروض الشخصية لشراء السيارات أو شراء المنازل )، من المتوقع أن تحقق حجم السوق زيادة بعدة درجات.
مستقبل الإقراض داخل السلسلة
لزيادة عملية الاقتراض داخل السلسلة، يجب إجراء تحسينين رئيسيين:
1. توسيع نطاق الأصول المرهونة
حالياً، لا تتوفر سوى عدد قليل من الأصول المشفرة كضمان، مما يحد بشكل كبير من عدد المقترضين المحتملين. علاوة على ذلك، لتعويض التقلبات العالية للأصول المشفرة، فإن عمليات الإقراض داخل السلسلة الحالية تتطلب عادةً نسبة ضمان تصل إلى 2 ضعف أو أكثر، مما يعيق المزيد من الطلب على الإقراض.
توسيع نطاق الأصول المرهونة المقبولة، لا يمكن أن يجذب المزيد من المستثمرين لاستخدام محافظهم في الاقتراض فحسب، بل يمكنه أيضًا تعزيز قدرة الإقراض لبروتوكولات الإقراض داخل السلسلة.
2. دفع الإقراض بالرهون المنخفضة للغاية
في الوقت الحالي، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج الضمان الزائد ( حيث يجب أن تكون قيمة الأصول المضمونة التي يقدمها المقترض أعلى من مبلغ القرض ). تؤدي هذه النموذج إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من سيناريوهات الاستخدام الفعلية ( مثل تمويل الشركات الصغيرة ) صعبة التحقيق.
من خلال اعتماد الاقتراض بضمانات منخفضة للغاية، يمكن أن تغطي الاقتراض داخل السلسلة مجموعة أوسع من المقترضين، مما يعزز من فائدته بشكل أكبر.
بالإضافة إلى ذلك، فإن الاقتراض بمعدل فائدة ثابت هو أيضًا خاصية مهمة في تطوير الاقتراض داخل السلسلة، ومع ذلك، يمكن معالجة هذه المشكلة من خلال تحمل طرف ثالث لمخاطر سعر الفائدة للمقترض ( مثل من خلال مقايضات الفائدة أو الاتفاقيات المخصصة بين طرفي الاقتراض ).
توسيع نطاق أصول الرهن
بالمقارنة مع فئات الأصول الأخرى في جميع أنحاء العالم، فإن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات المشفرة تبلغ 3 تريليون دولار فقط، مما يمثل جزءًا صغيرًا من الأصول المالية العالمية. لذلك، فإن الحد من نطاق الضمانات إلى بعض الأصول المشفرة، يحد بشكل كبير من نمو الإقراض داخل السلسلة.
دمج توكنيزا الأصول مع الاقتراض داخل السلسلة، مما يمكّن المستثمرين من استخدام محفظتهم الاستثمارية بالكامل بشكل أكثر فعالية للإقراض، وليس فقط جزءًا صغيرًا من الأصول المشفرة، مما يوسع نطاق المقترضين المحتملين.
قد تكون الخطوة الأولى لتوسيع نطاق الأصول المرهونة هي البدء بأصول ذات سيولة عالية وتداول متكرر مثل الأسهم وصناديق السوق النقدية والسندات وغيرها من (. ومع ذلك، ستصبح سرعة الموافقة التنظيمية العامل الرئيسي الذي يحد من نمو هذا المجال.
على المدى الطويل، فإن التوسع إلى الأصول المادية ذات السيولة المنخفضة ) مثل ملكية العقارات المرمزة ( سيوفر إمكانيات نمو هائلة، ولكنه سيجلب أيضًا تحديات جديدة، مثل كيفية إدارة مراكز ديون هذه الأصول بشكل فعال.
في النهاية، قد يتطور الإقراض داخل السلسلة إلى مستوى الرهن العقاري على العقارات، حيث يمكن إصدار القروض وشراء العقارات وإيداع العقارات في اتفاقيات الإقراض كضمانات بطريقة ذرية داخل كتلة واحدة. وبالمثل، يمكن للشركات أيضًا تمويلها من خلال اتفاقيات الإقراض، مثل شراء معدات المصانع وإيداعها كضمانات في نفس الوقت.
![من المضاربة إلى التطبيق: ما الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5d33ca858ccde18dde50c0fb87e8aa7f.webp(
)# تعزيز الإقراض بالضمانات المنخفضة
في الوقت الحالي، تعتمد معظم بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة على نموذج ضمان زائد، وعلى الرغم من أن هذا النموذج يضمن أمان المقرضين، إلا أنه يؤدي أيضًا إلى انخفاض كفاءة استخدام رأس المال، مما يجعل العديد من سيناريوهات التطبيقات العملية من الصعب تحقيقها.
في صناعة التشفير، قد تأتي الطلبات الأولية على القروض ذات الضمانات المنخفضة من صانعي السوق وغيرها من المؤسسات الأصلية في مجال التشفير، التي لا تزال بحاجة إلى قنوات تمويل بعد انهيار بعض منصات الإقراض المركزية. ومع ذلك، فإن محاولات الإقراض ذات الضمانات المنخفضة اللامركزية المبكرة غالباً ما وضعت منطق الإقراض في المعالجة خارج السلسلة، أو تحولت في النهاية إلى نمط الضمانات الزائدة.
مشروع جديد يستحق الاهتمام يحاول إعادة إدخال الإقراض بالضمانات المنخفضة مع الاحتفاظ بمزيد من المكونات داخل السلسلة. يعمل هذا المشروع فقط كمحرك مطابقة بين المقترضين والمقرضين، حيث يقوم المقرضون بتقييم مخاطر ائتمان المقترضين بأنفسهم، بدلاً من الاعتماد على عمليات مراجعة الائتمان خارج السلسلة.
خارج صناعة التشفير، تم استخدام الإقراض بالرهون منخفضة القيمة على نطاق واسع في القروض الشخصية وقروض الأعمال.
تتمثل أكبر فرص النمو في منتجات الإقراض داخل السلسلة في الأسواق التي لا تستطيع البنوك التقليدية تغطيتها بشكل فعال، مثل:
سوق الإقراض الشخصي: في السنوات الأخيرة، استمرت حصة المؤسسات الإقراضية غير التقليدية في سوق القروض الشخصية ذات الضمانات المنخفضة في الزيادة، خاصة بين الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط. يمكن أن يكون الإقراض داخل السلسلة امتدادًا طبيعيًا لهذا الاتجاه، مما يوفر للمستهلكين معدلات قروض أكثر تنافسية.
تمويل الشركات الصغيرة: نظرًا لأن مبلغ القرض صغير، فإن البنوك الكبيرة غالبًا ما تكون غير راغبة في تقديم قروض للشركات الصغيرة، سواء كانت للتوسع في الأعمال أو لرأس المال العامل. يمكن أن يسد الإقراض داخل السلسلة هذه الفجوة، ويوفر قنوات تمويل أكثر ملاءمة وفعالية.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp(
التحديات التي تحتاج إلى حل
على الرغم من أن التحسينين المذكورين أعلاه سيوسعان بشكل كبير من قاعدة المستخدمين المحتملين للاقراض داخل السلسلة ويدعمان المزيد من التطبيقات المالية الفعالة، إلا أنهما يقدمان أيضًا مجموعة من التحديات الجديدة، بما في ذلك:
تداول الأصول المشفرة على مدار 24 ساعة طوال الأسبوع، بينما الأصول الأخرى ذات السيولة العالية مثل الأسهم والسندات ) عادة ما يتم تداولها من الاثنين إلى الجمعة، ولكن الأصول غير السائلة مثل العقارات والأعمال الفنية ( يكون تكرار تحديث أسعارها أقل بكثير. عدم انتظام تحديث الأسعار يمكن أن يجعل إدارة المراكز المدينة أكثر تعقيدًا، خاصة خلال فترات التقلبات الحادة في السوق.
على الرغم من أن ملكية الأصول المادية يمكن أن تُعكس داخل السلسلة من خلال عملية التوكن، إلا أن عملية التسوية أكثر تعقيدًا بكثير من الأصول داخل السلسلة. على سبيل المثال، في حالة توكن العقارات، قد يرفض مالك الأصول تسليم العقار، وقد يتطلب الأمر حتى اتخاذ إجراءات قانونية لتنفيذ التسوية.
نظرًا لأن بروتوكول الإقراض داخل السلسلة ) والمقرضين الأفراد ( لا يمكنهم معالجة عملية التسوية مباشرة، فإن إحدى الحلول هي بيع حقوق التسوية بسعر مخفض إلى وكالات تحصيل الديون المحلية، حيث تتولى هذه الوكالات مسؤولية معالجة شؤون التسوية. هذه الآلية تحتاج إلى دمج عميق مع النظام القانوني في العالم الحقيقي لضمان جدوى تحويل الأصول إلى نقد.
مخاطر التخلف عن السداد هي جزء من أعمال الإقراض، ولكن يجب أن تعكس هذه المخاطر في علاوة المخاطر ) أي معدل إضافي يُضاف على أساس معدل الفائدة الخالي من المخاطر (. وبشكل خاص في مجال القروض العقارية ذات القيم المنخفضة، فإن التقييم الدقيق لمخاطر التخلف عن السداد للمدينين أمر بالغ الأهمية.
يوجد حاليًا العديد من الأدوات التي يمكن استخدامها لتقدير مخاطر التخلف عن السداد، اعتمادًا على فئة المقترضين:
المقترضين الأفراد: يمكن أن تساعد إثباتات الويب، وإثباتات عدم المعرفة ) ZKP ( وبروتوكول الهوية اللامركزية ) DID ( الأفراد في إثبات تصنيف الائتمان، والحالة المالية، وظروف العمل، وما إلى ذلك، مع الحفاظ على الخصوصية.
المقترضون من الشركات: من خلال دمج برامج المحاسبة الرئيسية والتقارير المالية المدققة، يمكن للشركات إثبات تدفقاتها النقدية، والميزانية العمومية، وغيرها من الوضع المالي داخل السلسلة. في المستقبل، إذا تم تحويل البيانات المالية بالكامل إلى داخل السلسلة، يمكن دمج المعلومات المالية للشركة مباشرة مع اتفاقيات الإقراض أو خدمات التصنيف الائتماني من طرف ثالث لتقييم مخاطر الائتمان بطريقة أكثر موثوقية.
تستند البنوك التقليدية إلى بيانات المستخدمين الداخلية والبيانات العامة الخارجية لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، من أجل تقييم احتمالية تخلف المقترضين عن السداد. ومع ذلك، فإن تأثير جزر البيانات هذا يسبب مشكلتين رئيسيتين: من الصعب على الوافدين الجدد المنافسة، لأنهم لا يستطيعون الوصول إلى مجموعات البيانات بنفس الحجم. كما أن معالجة البيانات بشكل لا مركزي تمثل صعوبة كبيرة، لأن نماذج التقييم الائتماني لا يمكن أن تتحكم فيها كيان واحد، وفي الوقت نفسه يجب الحفاظ على خصوصية بيانات المستخدمين.
لحسن الحظ، فإن التدريب اللامركزي ومجال حساب الخصوصية يتطوران بسرعة، ومن المتوقع أن تستفيد البروتوكولات اللامركزية المستقبلية من هذه التقنيات لتدريب نماذج مخاطر الائتمان، وتنفيذ حسابات الاستدلال بطريقة تحمي الخصوصية، وبالتالي تحقيق نظام تقييم ائتماني أكثر عدلاً وكفاءة داخل السلسلة.
تشمل التحديات الأخرى الخصوصية داخل السلسلة، وضبط معلمات المخاطر مع توسع بركة الضمانات، والامتثال التنظيمي، بالإضافة إلى سهولة استخدام الأرباح المستعارة في الفائدة في العالم الحقيقي.
![من المضاربة إلى الاستخدام: ما هي الخطوة التالية في سوق الإقراض داخل السلسلة؟])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adad9a321436440c7957e29c4d743ff6.webp(
الاستنتاج
على مدار السنوات الماضية، وضعت بروتوكولات الإقراض داخل السلسلة أساسًا متينًا، لكنها لم تحقق بعد كامل إمكاناتها.
سيكون الاقتراض داخل السلسلة في المرحلة التالية أكثر إثارة: ستنتقل البروتوكولات تدريجياً من السيناريوهات التي تركز على الأصل الرقمي والمضاربة إلى تطبيقات مالية أكثر كفاءة وواقعية.
في النهاية، ستساعد الإقراض داخل السلسلة في القضاء على عدم المساواة المالية، مما يتيح لجميع الشركات والأفراد، بغض النظر عن مكان وجودهم، الحصول على رأس المال بشكل متساوٍ. كما تلخصت إحدى المؤسسات البحثية بقولها: "هدفنا هو بناء نظام مالي يتم فيه ضغط صافي هامش الفائدة إلى تكلفة رأس المال".
هذا سيكون هدفًا يستحق الكفاح!