دليل الامتثال للمشاركة في السوق الثانوية Web3

في الآونة الأخيرة، تتغير معالم استثمار Web3. مع مواجهة نماذج رأس المال الاستثماري التقليدية لصعوبات في الخروج وتحديات في جمع الأموال، بدأ المستثمرون في البحث عن طرق مشاركة أكثر مرونة وتكييفًا مع إيقاع السوق. أعادت السوق الثانوية الظهور، وزادت الاستثمارات الحاضنة بشكل متسارع، وأصبحت منتجات المنصات الهيكلية تحظى باهتمام متزايد. ومع ذلك، فإن هذه المسارات الاستثمارية الجديدة قد جلبت أيضًا مسؤوليات قانونية وتحديات تنظيمية مرتبطة بها.

ستتناول هذه المقالة من منظور الامتثال الحدود القانونية ونقاط المخاطر للمشاركة في السوق الثانوية، لتقديم دليل عملي للمستثمرين.

أهمية هوية المشاركين

في السوق الثانوية للعملات المشفرة، تؤثر طرق المشاركة بشكل مباشر على المتطلبات التنظيمية التي يجب مواجهتها. هناك اختلافات ملحوظة في التزامات الامتثال تحت هويات مختلفة. كمثال، هونغ كونغ والولايات المتحدة:

في الولايات المتحدة، يجب على المستثمرين الأفراد أو المؤسسيين، كلما كانوا معنيين بالاستثمار في المنتجات مثل الرموز، الخيارات، والعقود، الالتزام بالتنظيمات ذات الصلة من SEC أو CFTC. يجب أن يتمتع الشركاء المحدودون المشاركون في منتجات إدارة الأصول المشفرة بصفة "مستثمر مؤهل"، بينما يتعين على الشركاء العامين عادةً التسجيل كـ RIA أو مديري صناديق معفيين.

لا يوجد حظر واضح حالياً على مشاركة المستثمرين الأفراد في هونغ كونغ، ولكن يُطلب من المنصات أن تحمل ترخيص تداول الأصول الافتراضية الصادر عن SFC. يجب على المنصات عدم الترويج للمنتجات عالية المخاطر مثل العقود والتداول بالرافعة المالية للمستثمرين الأفراد. قد يواجه المستثمرون الذين يتداولون في المشتقات عبر منصات غير مرخصة مخاطر قانونية.

ينبغي على المستثمرين اختيار مسار الامتثال بناءً على هويتهم.

1. يجب على المستثمرين الأفراد استخدام منصات التداول المركزية المرخصة المحلية كأولوية، وإجراء تسجيل موثق.
2. يمكن لمكاتب العائلات أو الصناديق الصغيرة النظر في إنشاء شركات ذات غرض خاص أو هياكل صناديق في هونغ كونغ أو جزر كايمان.
3. يجب على الشركاء المحدودين المشاركين في الصناديق الهيكلية التأكد مما إذا كان المدير يحمل التراخيص القانونية ذات الصلة.

من الجدير بالذكر أن بعض صناديق التشفير الأجنبية تستقطب المستخدمين ذوي القيمة الصافية العالية من خلال السندات القابلة للتحويل أو شهادات الأرباح أو حقوق أرباح التوكن، ولكن قد تعتبرها الجهات التنظيمية "جمع الأموال بطريقة غير مباشرة" أو "إصدار أوراق مالية غير قانوني".

نقاط اختيار منصة الاستثمار

سواء كان فردًا أو مؤسسة، يجب أن تختار بعناية منصة التداول قبل المشاركة في السوق الثانوية.

تدير البورصات المركزية عادةً شركات فعلية، وقد تقدمت للحصول على تراخيص تنظيمية في بعض المناطق، وتدعم التحقق من هوية المستخدمين، وإيداع العملات القانونية، والإقرارات الضريبية، مما يجعل درجة الامتثال لديها مرتفعة نسبيًا. ومع ذلك، لا يزال يتعين على المستثمرين الانتباه إلى حالة التراخيص الخاصة بالمنصة في موقعها. على سبيل المثال:

• بدأت هيئة الأوراق المالية في هونغ كونغ نظام ترخيص منصات تداول الأصول الافتراضية، حيث يمكن فقط للمنصات المرخصة تقديم خدمات تداول الرموز للمستثمرين المحترفين.
• التنظيمات في الولايات المتحدة أكثر صرامة، حيث يتعين على منصات التداول الرئيسية التسجيل كمزودي خدمات مالية، والامتثال لرقابة شبكة إنفاذ الجرائم المالية، وتنفيذ واجبات التحقق من هوية المستخدم والإبلاغ عن المعاملات المشبوهة.

على الرغم من أن البورصات اللامركزية لا تتطلب تسجيل كيان من الناحية الفنية، إلا أنها تواجه مخاطر قانونية أعلى في العديد من الولايات القضائية، لا سيما عند التعامل مع المشتقات أو الرافعة المالية أو التداول عالي التردد.

يجب على المستثمرين الانتباه إلى نقطتين على الأقل:

1. معرفة الخلفية التنظيمية والترخيص للمنصة في موقعها.
2. تجنب استخدام "التكنولوجيا السوداء" لتجنب الامتثال، مثل تحويل المحافظ المجهولة أو استخدام جسور سلسلة الكتل لتجاوز ضوابط الإيداع والسحب، حيث قد يُعتبر ذلك غسيل أموال أو نقل أموال غير قانوني.

استراتيجية الأمان للإيداع والسحب

تعد عمليات الإيداع والسحب من العوامل الحاسمة التي تحدد ما إذا كان بإمكان المستثمرين المشاركة في سوق Web3 بأمان على المدى الطويل. خاصة بالنسبة للمستثمرين في البر الرئيسي الصيني، أصبحت قنوات الإيداع والسحب أكثر حساسية في السنوات الأخيرة. تواجه معاملات OTC التقليدية تدقيقًا أكثر صرامة، وزادت المخاطر المرتبطة بربط بطاقات البنك الشخصية لتحويل كميات كبيرة من USDT بشكل ملحوظ.

بالمقارنة، تقدم أسواق مثل هونغ كونغ وسنغافورة والولايات المتحدة المزيد من مسارات الامتثال، لكن بشرط أن يقوم المستثمرون بتوضيح هويتهم ومسارات التداول. يُنصح باستخدام هياكل هوية قانونية ومعزولة، خاصة في حالات التداول المتكرر أو كميات الأموال الكبيرة. تشمل الطرق الشائعة ما يلي:

• شركة ذات غرض خاص في جزر كايمان: مناسبة لصناديق التشفير، مرونة في الإيداع والسحب، تنظيم شفاف.
• هيكل مكتب العائلة في هونغ كونغ: مناسب للمستثمرين ذوي الخلفية من هونغ كونغ أو الدخل الأجنبي.
• هيكل صندوق الإعفاء في سنغافورة: مناسب للاستثمار المركب، يسهل الإبلاغ والتحول اللاحق.

يمكن استخدام هذه الهياكل مع المؤسسات المرخصة لتبادل العملات وتسوية الحسابات، مما يسهل توضيح مصادر الأموال وتدفقها إلى البنوك والسلطات الضريبية.

ملاحظات حول تقديم الإقرار الضريبي

في سوق العملات المشفرة، فإن الإبلاغ الضريبي هو جزء مهم لا يمكن تجاهله. لقد أدخلت العديد من المناطق القانونية الرئيسية الأصول المشفرة في نظام الضرائب، ويجب على المستثمرين الإبلاغ عن الضرائب على جميع أنواع العائدات التي يحصلون عليها من التداول، بما في ذلك الأرباح من التحكيم، والتوزيعات المجانية، ومكافآت الرهن، وأرباح بيع الرموز غير القابلة للاستبدال.

خذ الولايات المتحدة كمثال، حيث قامت دائرة الإيرادات الداخلية بإدراج المسائل المتعلقة بتداول العملات الافتراضية كحقول إلزامية في نموذج إقرار ضريبة الدخل الشخصي. على الرغم من أن عبء الضرائب في سنغافورة منخفض بشكل عام، فإن هيئة الضرائب تحدد بوضوح أن الأرباح التجارية الناتجة عن الأصول المشفرة يجب أن تخضع للضريبة وفقًا لنوع الدخل المعني.

مع توسع شبكة تبادل المعلومات الضريبية العالمية، أصبح من الصعب على المستثمرين التهرب من التزامات الإبلاغ من خلال عمليات عبر الحدود البسيطة. بالنسبة للمستثمرين ذوي القيمة الصافية العالية، يُنصح بـ:

• حفظ سجلات التداول الكاملة، بما في ذلك بيانات متصفح السلسلة، معلومات تصدير منصة التداول وسجلات المحفظة وغيرها.
• استأجر مستشار ضريبي محترف أو محاسب لتنظيم هيكل الدخل، وفرق بين الأرباح الرأسمالية ودخل الدخل.
• إذا تم الاستثمار من خلال شركة ذات غرض خاص أو مكتب عائلي، يجب تأكيد تخصيص الإيرادات والمسؤولية القضائية بالاستناد إلى قانون الشركات واتفاقيات الضرائب.

الخاتمة

مع بداية عام 2024، فإن دور مستثمري Web3 يخضع لتحول عميق. السوق الثانوية أصبحت ساحة المعركة الرئيسية للسيولة، بينما توفر الحضانة والمنتجات الهيكلية المزيد من قنوات المشاركة لرأس المال. ومع ذلك، فإن الفرص تأتي مع المسؤوليات. سواء كان المستثمرون أفرادًا أو مكاتب عائلية، أو المستثمرون الذين يشاركون بشكل غير مباشر من خلال الصناديق، يحتاجون إلى التعرف بنشاط على هويتهم القانونية، واختيار المنصات الملتزمة، وتوضيح مسارات الضرائب والإيداع والسحب. هذه هي الأساس لضمان أن الأنشطة الاستثمارية المستقبلية لا تتجاوز الخطوط الحمراء التنظيمية.

على الرغم من أن عالم Web3 مليء بالابتكار والحيوية ، إلا أن سلوك الاستثمار يجب أن يتم دائمًا ضمن إطار قانوني. بينما نستمتع بفرص السوق الناشئة ، فإن الوعي بالامتثال لا غنى عنه.