سياسة تنظيمية جديدة في الولايات المتحدة: استقبال عصر داخل السلسلة
في 31 يوليو، أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز عن خطة كبيرة تحمل اسم "Project Crypto". تهدف هذه الخطة التي تقودها SEC إلى إعادة تشكيل منطق تنظيم الولايات المتحدة في عصر الأصول المشفرة، وتعزيز انتقال الأسواق المالية إلى داخل السلسلة، وتحقيق رؤية طموحة لجعل أمريكا "عاصمة العالم المشفرة".
على عكس التنظيم القمعي في السنوات القليلة الماضية، فإن إطلاق "Project Crypto" أرسل إشارة واضحة إلى整个 الصناعة: إن العصر الجديد للبلوكشين في الولايات المتحدة قد بدأ رسميًا. هذه علامة على تحول التفكير التنظيمي من "استبدال التنظيم بالتطبيق" إلى توجيه الابتكار بشكل إيجابي، مما لا يعزز فقط الأمل في عودة الشركات المبتكرة التي غادرت، بل أيضًا يؤسس لهيمنة الولايات المتحدة على الجيل التالي من البنية التحتية المالية.
!
بروتوكولات DeFi تواجه فرصة للتطور
بعد تولي الرئيس الجديد بول أتكينز منصبه، شهدت نمط تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC تحولاً جذريًا. وقد بدأ بسرعة مناقشة موضوع "DeFi وروح أمريكا"، مما أدى إلى تخفيف القيود على التمويل اللامركزي.
أوضح أتكينز في مشروع كريبتو أن الهدف من قانون الأوراق المالية الفيدرالي الأمريكي هو حماية المستثمرين والحفاظ على نزاهة السوق، وليس كبح التكنولوجيات الجديدة التي لا تتطلب تدخل الوسيط. ويعتقد أن أنظمة التمويل اللامركزية مثل صانع السوق الآلي (AMM) تحقق في جوهرها أنشطة مالية غير وسائطية، وينبغي أن تحصل على وضع قانوني على المستوى المؤسسي. سيتم تقديم حماية واضحة وإعفاءات لمطوري "كتابة الشيفرة البحتة"؛ بينما سيتم وضع مسارات امتثال واضحة وقابلة للتنفيذ للوسطاء الذين يرغبون في تقديم خدمات بناءً على هذه البروتوكولات.
إن هذا التحول في السياسة لا شك أنه يطلق إشارة إيجابية في جميع أنحاء نظام DeFi البيئي. خاصة تلك البروتوكولات التي شكلت آثار الشبكة داخل السلسلة ولديها تصميمات ذاتية الحكم عالية، ستكتسب الاعتراف المؤسسي ومساحة للتطوير تحت منطق الرقابة غير المركزية. كما أن الرموز المميزة للبروتوكولات التي ظلت لفترة طويلة تعاني من "ظل الأوراق المالية"، من المتوقع أن تعيد تشكيل منطق التقييم في ظل تيسير السياسات وعودة مشاركة السوق، لتصبح مرة أخرى الأصول الرئيسية المفضلة من قبل المستثمرين.
!
Super-App ستعيد تشكيل مشهد منصات التداول
تصور "Super-App" الذي قدمه أتكينز ( للتطبيقات الفائقة ) هو تصور ثوري للغاية. ويعتقد أن الوكالات الوسيطة في الأوراق المالية الحالية تواجه هياكل امتثال معقدة وحواجز تراخيص مكررة عند تقديم الخدمات التقليدية للأوراق المالية والأصول المشفرة والخدمات داخل السلسلة، مما يعيق مباشرة الابتكار في المنتجات والترقية في تجربة المستخدم. وقد اقترح أنه ينبغي أن تكون منصات التداول المستقبلية قادرة على دمج الأصول المشفرة غير المتعلقة بالأوراق المالية، والأصول المشفرة المتعلقة بالأوراق المالية، والأوراق المالية التقليدية، بالإضافة إلى خدمات مثل الرهن والإقراض، تحت ترخيص واحد. وهذا لا يعد فقط ابتكارًا في الامتثال لتبسيط العمليات، بل سيصبح أيضًا جوهر القدرة التنافسية لشركات منصات التداول في المستقبل.
ستعمل الهيئات التنظيمية على دفع تنفيذ هيكل التطبيق الفائق هذا. وقد وجهت أتكينز لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بوضوح لصياغة إطار تنظيمي جديد، يسمح بتداول الأصول المشفرة سواء كانت تشكل أوراق مالية أم لا، على منصة تسجيل SEC. كما تقيم SEC كيفية الاستفادة من الصلاحيات الحالية لتخفيف شروط إدراج بعض الأصول في البورصات غير المسجلة. حتى منصات المشتقات التي تنظمها CFTC، من المتوقع أن تتضمن بعض ميزات الرافعة المالية، لتعزيز سيولة التداول. الاتجاه العام للإصلاحات التنظيمية هو كسر الحدود الثنائية بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية، مما يسمح للمنصات بتخصيص الأصول بشكل مرن وفقًا لطبيعة المنتجات واحتياجات المستخدمين.
ستستفيد بعض منصات التداول مباشرة من هذا التحول. لقد أنشأت هياكل تداول متنوعة تغطي الأصول المشفرة الرئيسية، وتداول الأوراق المالية التقليدية، والإقراض وخدمات المحفظة. بتشجيع من Project Crypto، من المتوقع أن تستمتع هذه المنصات بمزايا السياسة في وقت مبكر - تحقيق خدمات شاملة، وربط المنتجات داخل السلسلة مع قاعدة المستخدمين التقليدية. ومن الجدير بالذكر أن بعض المنصات قد بدأت في توكين الأسهم، حيث تم إدراج الأسهم الأمريكية المعروفة بصيغة ERC-20. هذا هو بالضبط عرض نموذج Super-App: توفير تجربة تداول الأسهم التقليدية عبر بروتوكولات داخل السلسلة، دون الحاجة لتغيير طريقة استخدام المستخدمين المعتادة.
يمكن توقع أنه بمجرد إطلاق بنية Super-App بالكامل، ستصبح ساحة المنافسة الأساسية لمنصات التداول. من سيتمكن من تحقيق "تداول تجمع الأصول المتعددة" بطريقة متوافقة أولاً، سيكون له السبق في جولة الترقية القادمة للبنية التحتية المالية. بالنسبة للمستخدمين، فإن هذا يعني تجربة تداول أكثر سلاسة، وخيارات منتجات أكثر تنوعًا، وعالم مالي أقرب إلى المستقبل.
!
ERC-3643: جسر الامتثال في مسار RWA
فيما يتعلق بتوكنيزات الأصول المادية (RWA)، أوضح أتكينز أنه سيعمل على تعزيز توكنيزات الأصول التقليدية، وأشار بشكل صريح إلى ERC-3643 كمعيار توكن يستحق الإشارة إليه في إطار التنظيم. هذا هو معيار التوكن الوحيد الذي تم الإشارة إليه علنًا خلال الخطاب، مما يعني أن ERC-3643 قد انتقل من بروتوكول تقني إلى نموذج مرجعي على مستوى السياسات.
أكد أتكينز أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ستعطي الأولوية لأنظمة الرموز التي تتمتع ب"قدرات امتثال مضمنة" عند تصميم إطار استثناءات الابتكار. حيث تم دمج آليات التحكم في الوصول والتحقق من الهوية والقيود على المعاملات في العقود الذكية لـ ERC-3643، مما يلبي مباشرة متطلبات اللوائح الحالية للأوراق المالية بشأن KYC و AML والمستثمرين المؤهلين.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ ERC-3643 في تصميمه الذي يعتمد على "الامتثال كود". يتضمن إطار هوية لامركزي يسمى ONCHAINID، حيث يتعين على جميع حاملي الرموز التحقق من هويتهم، ويجب عليهم استيفاء القواعد المحددة مسبقًا لاستكمال عمليات الحيازة أو التحويل. بغض النظر عن السلسلة العامة التي يتم فيها نشر الرموز، لا يمكن للمستخدمين الذين يستوفون معايير KYC أو المستثمرين المؤهلين فقط أن يمتلكوا هذه الأصول حقًا. يتم تنفيذ حكم الامتثال على مستوى العقد الذكي، مما يلغي الحاجة إلى المراجعة المركزية أو السجلات اليدوية أو بروتوكولات خارج السلسلة.
هذا هو الاختلاف الأكبر مع ERC-20، وهو إدخال بعد "الصلاحيات". لقد وُلد ERC-20 في سياق أصلي داخل السلسلة مفتوح تمامًا وبدون إذن، حيث يمكن لأي عنوان محفظة استلام وتحويل الأموال بحرية. بينما يستهدف ERC-3643 فئات الأصول ذات القيمة العالية مثل الأوراق المالية، والصناديق، والسندات، والتي تخضع لرقابة صارمة، ويشدد على "من يمكنه الاحتفاظ" و"ما إذا كان متوافقًا"، وهو "معيار رمزي قائم على الصلاحيات".
في الوقت الحالي، تم اعتماد ERC-3643 من قبل العديد من الدول والمؤسسات المالية في جميع أنحاء العالم. تعمل بعض منصات الأوراق المالية الرقمية على توسيع معيار ERC-3643 ليشمل سوق الأوراق المالية الخاصة، مع خطط لبناء بنية تحتية للاستثمار الخاص قائمة على داخل السلسلة، تشمل أنواع الأصول مثل العقارات، والأسهم الخاصة، وصناديق التحوط، والسندات الخاصة.
من العقارات إلى جمع الفن، ومن الأسهم الخاصة إلى سندات سلسلة التوريد، يوفر ERC-3643 الدعم الأساسي للتجزئة، الرقمنة، والتداول العالمي لمجموعة متنوعة من الأصول. إنه المعيار الوحيد للعملات الرقمية العامة الذي يجمع بين الامتثال القابل للبرمجة، والتحقق من الهوية داخل السلسلة، والتوافق القانوني عبر الدول، وقدرة الاندماج مع البنية المالية الحالية.
كما قال أتكينز ، يجب أن يعمل سوق الأوراق المالية في المستقبل "داخل السلسلة" وليس فقط "الامتثال على السلسلة". في هذا العصر الجديد، قد يصبح ERC-3643 الجسر الرئيسي الذي يربط بين لجنة الأوراق المالية والبورصات و إيثيريوم، ويربط بين المالية التقليدية والمالية اللامركزية.
!
سيشهد السوق الأولي جولة جديدة من الازدهار
في السياسة الجديدة التي تم إصدارها مؤخرًا لمشروع Crypto، قدم أتكينز لأول مرة اقتراحًا واضحًا: سيتم وضع معايير لإعادة تصنيف الأصول المشفرة، لتوفير قواعد إفصاح واضحة وشروط إعفاء وآليات ملاذ آمن للأنشطة الاقتصادية الشائعة داخل السلسلة مثل الإيصالات، وعروض العملات الأولية، وStaking. لم يعد يُعتبر "إصدار العملة = الأوراق المالية" بشكل افتراضي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات، بل ستقوم بتصنيفها بشكل منطقي بناءً على الخصائص الاقتصادية للأصول إلى فئات مختلفة مثل السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والعملات المستقرة، أو رموز الأوراق المالية، وتقديم المسارات القانونية المناسبة.
هذا يمثل نقطة تحول رئيسية: لن تحتاج الجهات المعنية في المشروع بعد الآن إلى "التظاهر بعدم إصدار الرموز"، ولا تحتاج إلى استخدام هياكل ملتوية مثل المؤسسات أو DAO لإخفاء آليات التحفيز، ولن تحتاج أيضًا إلى تسجيل المشروع في الخارج، بل ستحصل الفرق التي تركز حقًا على الكود وتعتبر التقنية محركًا أساسيًا على تأكيد إيجابي من حيث النظام.
في ظل ظهور سريع للذكاء الاصطناعي، وشبكات البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية ( DePIN )، والتمويل الاجتماعي ( SocialFi )، وزيادة الطلب في السوق على تمويل المراحل المبكرة، من المتوقع أن يُحفز إطار التنظيم القائم على التصنيف الجوهري وتشجيع الابتكار موجة من عودة المشاريع إلى الولايات المتحدة. لم تعد الولايات المتحدة السوق التي يتجنبها رواد الأعمال في مجال التشفير، بل قد تعود لتكون وجهتهم المفضلة لجمع الأموال عبر إصدار العملات.
!
ملخص
"Project Crypto" ليست مجرد مشروع واحد، بل هي مجموعة كاملة من الإصلاحات النظامية. إنها ترسم خارطة طريق لمستقبل يدمج بين البرمجيات اللامركزية، والاقتصاد القائم على الرموز، وامتثال الأسواق المالية. كما أن موقف أتكينز واضح للغاية: "يجب ألا تقتل اللوائح الابتكار بعد الآن، بل يجب أن تفسح المجال له".
بالنسبة للسوق، هذه إشارة واضحة لتحول في السياسة. من التمويل اللامركزي إلى توكينز الأصول المادية، ومن التطبيقات الفائقة إلى جمع التبرعات من خلال إصدار العملات، من سيتمكن من التميز في هذه الدورة من مكافآت السياسة، سيعتمد على من يمكنه الاستجابة أولاً لهذه "ثورة داخل السلسلة في أسواق رأس المال" التي تقودها الولايات المتحدة.
!
!
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
3
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
gas_fee_therapy
· 08-06 03:30
عالم العملات الرقمية冲洗白这么快？
شاهد النسخة الأصليةرد0
CrashHotline
· 08-06 03:23
لقد تغيرت لجنة الأوراق المالية والبورصات هذه المرة بشكل غريب
تقوم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بطرح مشروع Crypto لاحتضان الابتكار المالي في البلوكتشين بشكل كامل.
سياسة تنظيمية جديدة في الولايات المتحدة: استقبال عصر داخل السلسلة
في 31 يوليو، أعلن رئيس لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) بول أتكينز عن خطة كبيرة تحمل اسم "Project Crypto". تهدف هذه الخطة التي تقودها SEC إلى إعادة تشكيل منطق تنظيم الولايات المتحدة في عصر الأصول المشفرة، وتعزيز انتقال الأسواق المالية إلى داخل السلسلة، وتحقيق رؤية طموحة لجعل أمريكا "عاصمة العالم المشفرة".
على عكس التنظيم القمعي في السنوات القليلة الماضية، فإن إطلاق "Project Crypto" أرسل إشارة واضحة إلى整个 الصناعة: إن العصر الجديد للبلوكشين في الولايات المتحدة قد بدأ رسميًا. هذه علامة على تحول التفكير التنظيمي من "استبدال التنظيم بالتطبيق" إلى توجيه الابتكار بشكل إيجابي، مما لا يعزز فقط الأمل في عودة الشركات المبتكرة التي غادرت، بل أيضًا يؤسس لهيمنة الولايات المتحدة على الجيل التالي من البنية التحتية المالية.
!
بروتوكولات DeFi تواجه فرصة للتطور
بعد تولي الرئيس الجديد بول أتكينز منصبه، شهدت نمط تنظيم لجنة الأوراق المالية والبورصات SEC تحولاً جذريًا. وقد بدأ بسرعة مناقشة موضوع "DeFi وروح أمريكا"، مما أدى إلى تخفيف القيود على التمويل اللامركزي.
أوضح أتكينز في مشروع كريبتو أن الهدف من قانون الأوراق المالية الفيدرالي الأمريكي هو حماية المستثمرين والحفاظ على نزاهة السوق، وليس كبح التكنولوجيات الجديدة التي لا تتطلب تدخل الوسيط. ويعتقد أن أنظمة التمويل اللامركزية مثل صانع السوق الآلي (AMM) تحقق في جوهرها أنشطة مالية غير وسائطية، وينبغي أن تحصل على وضع قانوني على المستوى المؤسسي. سيتم تقديم حماية واضحة وإعفاءات لمطوري "كتابة الشيفرة البحتة"؛ بينما سيتم وضع مسارات امتثال واضحة وقابلة للتنفيذ للوسطاء الذين يرغبون في تقديم خدمات بناءً على هذه البروتوكولات.
إن هذا التحول في السياسة لا شك أنه يطلق إشارة إيجابية في جميع أنحاء نظام DeFi البيئي. خاصة تلك البروتوكولات التي شكلت آثار الشبكة داخل السلسلة ولديها تصميمات ذاتية الحكم عالية، ستكتسب الاعتراف المؤسسي ومساحة للتطوير تحت منطق الرقابة غير المركزية. كما أن الرموز المميزة للبروتوكولات التي ظلت لفترة طويلة تعاني من "ظل الأوراق المالية"، من المتوقع أن تعيد تشكيل منطق التقييم في ظل تيسير السياسات وعودة مشاركة السوق، لتصبح مرة أخرى الأصول الرئيسية المفضلة من قبل المستثمرين.
!
Super-App ستعيد تشكيل مشهد منصات التداول
تصور "Super-App" الذي قدمه أتكينز ( للتطبيقات الفائقة ) هو تصور ثوري للغاية. ويعتقد أن الوكالات الوسيطة في الأوراق المالية الحالية تواجه هياكل امتثال معقدة وحواجز تراخيص مكررة عند تقديم الخدمات التقليدية للأوراق المالية والأصول المشفرة والخدمات داخل السلسلة، مما يعيق مباشرة الابتكار في المنتجات والترقية في تجربة المستخدم. وقد اقترح أنه ينبغي أن تكون منصات التداول المستقبلية قادرة على دمج الأصول المشفرة غير المتعلقة بالأوراق المالية، والأصول المشفرة المتعلقة بالأوراق المالية، والأوراق المالية التقليدية، بالإضافة إلى خدمات مثل الرهن والإقراض، تحت ترخيص واحد. وهذا لا يعد فقط ابتكارًا في الامتثال لتبسيط العمليات، بل سيصبح أيضًا جوهر القدرة التنافسية لشركات منصات التداول في المستقبل.
ستعمل الهيئات التنظيمية على دفع تنفيذ هيكل التطبيق الفائق هذا. وقد وجهت أتكينز لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بوضوح لصياغة إطار تنظيمي جديد، يسمح بتداول الأصول المشفرة سواء كانت تشكل أوراق مالية أم لا، على منصة تسجيل SEC. كما تقيم SEC كيفية الاستفادة من الصلاحيات الحالية لتخفيف شروط إدراج بعض الأصول في البورصات غير المسجلة. حتى منصات المشتقات التي تنظمها CFTC، من المتوقع أن تتضمن بعض ميزات الرافعة المالية، لتعزيز سيولة التداول. الاتجاه العام للإصلاحات التنظيمية هو كسر الحدود الثنائية بين الأوراق المالية وغير الأوراق المالية، مما يسمح للمنصات بتخصيص الأصول بشكل مرن وفقًا لطبيعة المنتجات واحتياجات المستخدمين.
ستستفيد بعض منصات التداول مباشرة من هذا التحول. لقد أنشأت هياكل تداول متنوعة تغطي الأصول المشفرة الرئيسية، وتداول الأوراق المالية التقليدية، والإقراض وخدمات المحفظة. بتشجيع من Project Crypto، من المتوقع أن تستمتع هذه المنصات بمزايا السياسة في وقت مبكر - تحقيق خدمات شاملة، وربط المنتجات داخل السلسلة مع قاعدة المستخدمين التقليدية. ومن الجدير بالذكر أن بعض المنصات قد بدأت في توكين الأسهم، حيث تم إدراج الأسهم الأمريكية المعروفة بصيغة ERC-20. هذا هو بالضبط عرض نموذج Super-App: توفير تجربة تداول الأسهم التقليدية عبر بروتوكولات داخل السلسلة، دون الحاجة لتغيير طريقة استخدام المستخدمين المعتادة.
يمكن توقع أنه بمجرد إطلاق بنية Super-App بالكامل، ستصبح ساحة المنافسة الأساسية لمنصات التداول. من سيتمكن من تحقيق "تداول تجمع الأصول المتعددة" بطريقة متوافقة أولاً، سيكون له السبق في جولة الترقية القادمة للبنية التحتية المالية. بالنسبة للمستخدمين، فإن هذا يعني تجربة تداول أكثر سلاسة، وخيارات منتجات أكثر تنوعًا، وعالم مالي أقرب إلى المستقبل.
!
ERC-3643: جسر الامتثال في مسار RWA
فيما يتعلق بتوكنيزات الأصول المادية (RWA)، أوضح أتكينز أنه سيعمل على تعزيز توكنيزات الأصول التقليدية، وأشار بشكل صريح إلى ERC-3643 كمعيار توكن يستحق الإشارة إليه في إطار التنظيم. هذا هو معيار التوكن الوحيد الذي تم الإشارة إليه علنًا خلال الخطاب، مما يعني أن ERC-3643 قد انتقل من بروتوكول تقني إلى نموذج مرجعي على مستوى السياسات.
أكد أتكينز أن لجنة الأوراق المالية والبورصات ستعطي الأولوية لأنظمة الرموز التي تتمتع ب"قدرات امتثال مضمنة" عند تصميم إطار استثناءات الابتكار. حيث تم دمج آليات التحكم في الوصول والتحقق من الهوية والقيود على المعاملات في العقود الذكية لـ ERC-3643، مما يلبي مباشرة متطلبات اللوائح الحالية للأوراق المالية بشأن KYC و AML والمستثمرين المؤهلين.
تتمثل الميزة الرئيسية لـ ERC-3643 في تصميمه الذي يعتمد على "الامتثال كود". يتضمن إطار هوية لامركزي يسمى ONCHAINID، حيث يتعين على جميع حاملي الرموز التحقق من هويتهم، ويجب عليهم استيفاء القواعد المحددة مسبقًا لاستكمال عمليات الحيازة أو التحويل. بغض النظر عن السلسلة العامة التي يتم فيها نشر الرموز، لا يمكن للمستخدمين الذين يستوفون معايير KYC أو المستثمرين المؤهلين فقط أن يمتلكوا هذه الأصول حقًا. يتم تنفيذ حكم الامتثال على مستوى العقد الذكي، مما يلغي الحاجة إلى المراجعة المركزية أو السجلات اليدوية أو بروتوكولات خارج السلسلة.
هذا هو الاختلاف الأكبر مع ERC-20، وهو إدخال بعد "الصلاحيات". لقد وُلد ERC-20 في سياق أصلي داخل السلسلة مفتوح تمامًا وبدون إذن، حيث يمكن لأي عنوان محفظة استلام وتحويل الأموال بحرية. بينما يستهدف ERC-3643 فئات الأصول ذات القيمة العالية مثل الأوراق المالية، والصناديق، والسندات، والتي تخضع لرقابة صارمة، ويشدد على "من يمكنه الاحتفاظ" و"ما إذا كان متوافقًا"، وهو "معيار رمزي قائم على الصلاحيات".
في الوقت الحالي، تم اعتماد ERC-3643 من قبل العديد من الدول والمؤسسات المالية في جميع أنحاء العالم. تعمل بعض منصات الأوراق المالية الرقمية على توسيع معيار ERC-3643 ليشمل سوق الأوراق المالية الخاصة، مع خطط لبناء بنية تحتية للاستثمار الخاص قائمة على داخل السلسلة، تشمل أنواع الأصول مثل العقارات، والأسهم الخاصة، وصناديق التحوط، والسندات الخاصة.
من العقارات إلى جمع الفن، ومن الأسهم الخاصة إلى سندات سلسلة التوريد، يوفر ERC-3643 الدعم الأساسي للتجزئة، الرقمنة، والتداول العالمي لمجموعة متنوعة من الأصول. إنه المعيار الوحيد للعملات الرقمية العامة الذي يجمع بين الامتثال القابل للبرمجة، والتحقق من الهوية داخل السلسلة، والتوافق القانوني عبر الدول، وقدرة الاندماج مع البنية المالية الحالية.
كما قال أتكينز ، يجب أن يعمل سوق الأوراق المالية في المستقبل "داخل السلسلة" وليس فقط "الامتثال على السلسلة". في هذا العصر الجديد، قد يصبح ERC-3643 الجسر الرئيسي الذي يربط بين لجنة الأوراق المالية والبورصات و إيثيريوم، ويربط بين المالية التقليدية والمالية اللامركزية.
!
سيشهد السوق الأولي جولة جديدة من الازدهار
في السياسة الجديدة التي تم إصدارها مؤخرًا لمشروع Crypto، قدم أتكينز لأول مرة اقتراحًا واضحًا: سيتم وضع معايير لإعادة تصنيف الأصول المشفرة، لتوفير قواعد إفصاح واضحة وشروط إعفاء وآليات ملاذ آمن للأنشطة الاقتصادية الشائعة داخل السلسلة مثل الإيصالات، وعروض العملات الأولية، وStaking. لم يعد يُعتبر "إصدار العملة = الأوراق المالية" بشكل افتراضي من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات، بل ستقوم بتصنيفها بشكل منطقي بناءً على الخصائص الاقتصادية للأصول إلى فئات مختلفة مثل السلع الرقمية، والمقتنيات الرقمية، والعملات المستقرة، أو رموز الأوراق المالية، وتقديم المسارات القانونية المناسبة.
هذا يمثل نقطة تحول رئيسية: لن تحتاج الجهات المعنية في المشروع بعد الآن إلى "التظاهر بعدم إصدار الرموز"، ولا تحتاج إلى استخدام هياكل ملتوية مثل المؤسسات أو DAO لإخفاء آليات التحفيز، ولن تحتاج أيضًا إلى تسجيل المشروع في الخارج، بل ستحصل الفرق التي تركز حقًا على الكود وتعتبر التقنية محركًا أساسيًا على تأكيد إيجابي من حيث النظام.
في ظل ظهور سريع للذكاء الاصطناعي، وشبكات البنية التحتية الفيزيائية اللامركزية ( DePIN )، والتمويل الاجتماعي ( SocialFi )، وزيادة الطلب في السوق على تمويل المراحل المبكرة، من المتوقع أن يُحفز إطار التنظيم القائم على التصنيف الجوهري وتشجيع الابتكار موجة من عودة المشاريع إلى الولايات المتحدة. لم تعد الولايات المتحدة السوق التي يتجنبها رواد الأعمال في مجال التشفير، بل قد تعود لتكون وجهتهم المفضلة لجمع الأموال عبر إصدار العملات.
!
ملخص
"Project Crypto" ليست مجرد مشروع واحد، بل هي مجموعة كاملة من الإصلاحات النظامية. إنها ترسم خارطة طريق لمستقبل يدمج بين البرمجيات اللامركزية، والاقتصاد القائم على الرموز، وامتثال الأسواق المالية. كما أن موقف أتكينز واضح للغاية: "يجب ألا تقتل اللوائح الابتكار بعد الآن، بل يجب أن تفسح المجال له".
بالنسبة للسوق، هذه إشارة واضحة لتحول في السياسة. من التمويل اللامركزي إلى توكينز الأصول المادية، ومن التطبيقات الفائقة إلى جمع التبرعات من خلال إصدار العملات، من سيتمكن من التميز في هذه الدورة من مكافآت السياسة، سيعتمد على من يمكنه الاستجابة أولاً لهذه "ثورة داخل السلسلة في أسواق رأس المال" التي تقودها الولايات المتحدة.
!
!