أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) مؤخرًا بيانًا لافتًا للانتباه، مما أتاح مجالًا جديدًا للتفسير لصناعة التشفير. وأشار البيان إلى أن بعض أنشطة تديس السيولة للعملات المشفرة قد لا تُصنف كأنشطة الأوراق المالية، وبالتالي لا تحتاج إلى إنشاء حساب.

يتعلق هذا البيان بشكل أساسي بتديس السيولة، وهو عملية شائعة في الأصول الرقمية. في هذه العملية، يقوم المستخدمون بتكديس الرموز التي يمتلكونها (مثل الإيثيريوم) ويحصلون على رموز تمثيلية يمكن استخدامها على منصات التمويل اللامركزي (DeFi) الأخرى.

إن موقف لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) هذا يستند إلى تفسير قانون الأوراق المالية لعام 1933 و1934. وتعتقد اللجنة أنه في ظروف معينة، قد لا تتوافق هذه الرموز التمثيلية مع تعريف الأوراق المالية بموجب القوانين المذكورة.

من الجدير بالذكر أن تحليل SEC يعتمد على اختبار هاوي الشهير. أظهرت الدراسات أن العديد من المؤسسات التي تقدم خدمات التكديس السيولة تلعب في الغالب دور المعالجة التقنية، بدلاً من إدارة الاستثمارات مثل المؤسسات المالية التقليدية.

ومع ذلك، نحتاج إلى النظر بحذر في هذا البيان. إنه يمثل فقط وجهة نظر مجموعة البحث التابعة لـSEC، ولا يشكل قرارًا قانونيًا رسميًا أو ملزمًا. وهذا يعني أنه، على الرغم من أن هذا البيان يوفر بعض الإرشادات لصناعة الأصول الرقمية، إلا أن تأثيره الفعلي لا يزال بحاجة إلى مزيد من المراقبة.

بشكل عام، تعكس هذا البيان جهود الهيئات التنظيمية لفهم والتكيف مع نظام الأصول الرقمية المتطور بسرعة. قد يشير ذلك إلى تغييرات في اتجاه التنظيم في المستقبل، ولكنه في الوقت نفسه يذكرنا بأن الحدود القانونية والتنظيمية في هذا المجال الناشئ لا تزال تتطور باستمرار.