دورة خفض أسعار الفائدة العالمية تبدأ، وسوق الأصول الرقمية على وشك استقبال الربيع
في ظل الوضع الاقتصادي الكلي الحالي، تواجه استراتيجيات الاستثمار في الأصول الرقمية فرصًا جديدة. مع بدء بعض البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن ينتعش سوق الأصول الرقمية من ركود الصيف، مما يشير إلى اقتراب دورة جديدة من السوق الصاعدة. منذ عام 2009، كانت البيتكوين وغيرها من العملات الرقمية أدوات قوية لمواجهة النظام المالي التقليدي. في ظل التغيرات في البيئة الاقتصادية الحالية، قد يكون من الحكمة تبني موقف إيجابي تجاه البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية، حيث من المحتمل أن يشهد السوق انتعاشًا قويًا.
إن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني هو واحد من المؤشرات الهامة لمراقبة اتجاهات الاقتصاد الكلي. لتعزيز الين الياباني، فإن أحد الحلول الممكنة هو أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتبادل الين الياباني بلا حدود مقابل دولارات جديدة مطبوعة. سيمكن ذلك بنك اليابان من توفير أموال بالدولار الكافي لوزارة المالية اليابانية لشراء الين الياباني في الأسواق العالمية.
على الرغم من أن هذه الخطة قد تكون فعالة، إلا أن البنوك المركزية لمجموعة السبع تبدو أنها اختارت استراتيجية أخرى في الوقت الحالي: جعل السوق يعتقد أن الفجوة في أسعار الفائدة بين الين والدولار واليورو والجنيه الإسترليني والدولار الكندي ستتقلص مع مرور الوقت. إذا وافق السوق على هذا التوقع، فسوف يقوم بشراء الين وبيع العملات الأخرى، مما يحقق هدف تعزيز الين.
لتحقيق هذا الهدف، يجب على البنوك المركزية لمجموعة السبع (الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأوروبي، بنك كندا، وبنك إنجلترا) خفض أسعار الفائدة السياسية المرتفعة لديهم. من الجدير بالذكر أن سعر الفائدة السياسية لبنك اليابان هو 0.1% فقط، بينما تتراوح أسعار الفائدة في الدول الأخرى بين 4-5%. الفجوة بين العملات هي العامل الأساسي الذي يؤثر على سعر الصرف.
من مارس 2020 إلى أوائل 2022، كانت الاقتصادات الرئيسية في العالم تتبنى سياسة نقدية ميسرة. ولكن عندما أصبحت مشكلة التضخم خطيرة لدرجة أن الطبقة النخبوية لم تعد تستطيع تجاهلها، بدأت البنوك المركزية لمجموعة السبع، باستثناء البنك الياباني، في رفع أسعار الفائدة بنشاط.
سبب عدم قدرة بنك اليابان على رفع أسعار الفائدة هو أنه يمتلك أكثر من 50% من سندات الحكومة اليابانية. عندما تنخفض أسعار الفائدة، ترتفع أسعار السندات، مما يجعل الميزانية العمومية لبنك اليابان تبدو أكثر صحة. ولكن إذا سمح بنك اليابان بارتفاع أسعار الفائدة، فإن أسعار السندات ستنخفض، وسيعاني هذا البنك المركزي ذو الرافعة المالية العالية من خسائر كبيرة.
لذلك، إذا كنت ترغب في تقليل الفارق، فإن الخيار الوحيد هو أن تخفض البنوك المركزية ذات أسعار الفائدة السياسة المرتفعة أسعار الفائدة لديها. وفقًا للنظرية التقليدية للبنوك المركزية، فإن خفض أسعار الفائدة يكون منطقيًا عندما يكون التضخم أقل من الهدف. ومع ذلك، فإن معدلات التضخم في الدول السبع الكبرى حاليًا أعلى عمومًا من مستوى الهدف البالغ 2%.
على الرغم من ذلك، اختار بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع خفض أسعار الفائدة في ظل ارتفاع التضخم فوق الهدف. يبدو أن هذه الخطوة تتعارض مع المنطق، حيث لا توجد حاليًا اضطرابات مالية واضحة تتطلب سياسة نقدية أكثر تساهلاً.
قد يكون وراء هذا السلوك غير العادي محاولة للتعامل مع مشكلة ضعف الين. إذا لم يتم تعزيز الين، فقد تقوم الصين بإصدار اليوان الضعيف لمطابقة الين الياباني المنخفض السعر، الذي يعد أحد المنافسين الرئيسيين في تصديرها. قد تؤدي هذه الحالة إلى بيع سندات الخزانة الأمريكية، مما يهدد النظام المالي العالمي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة.
من المحتمل أن يؤثر اجتماع مجموعة السبع المقبل بشكل كبير على السوق. هل سيعلنون عن نوع من العمليات المنسقة في سوق العملات أو السندات لتعزيز الين الياباني؟ أم أنهم سيبقون صامتين لكن سيتفقون على أن البنوك المركزية الأخرى بخلاف بنك اليابان يجب أن تبدأ في خفض أسعار الفائدة؟ ستتم معالجة إجابات هذه الأسئلة في البيان الصحفي بعد الاجتماع.
هل ستبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قرب موعد انتخابات الرئاسة الأمريكية في نوفمبر؟ هذا سؤال مهم. عادةً، لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتغيير سياسته قرب الانتخابات. ولكن بالنظر إلى الظروف السياسية الحالية، نحتاج إلى الحفاظ على تفكير مرن.
إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير متوقع سعر الفائدة في اجتماع يونيو المقبل، فقد ينخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بشكل كبير، مما سيؤدي إلى قوة الين. ومع ذلك، نظرًا للمناخ السياسي الحالي ونتائج استطلاعات الرأي، يبدو أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة ليس كبيرًا. توقعاتي الأساسية هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على سياسته الحالية دون تغيير.
في الأسابيع المقبلة، ستعقد اجتماعات السياسة النقدية لبنوك المركزية في مختلف البلدان. على الرغم من أن السوق يتوقع بشكل عام أن تبقى أسعار الفائدة السياسية لمعظم البنوك المركزية دون تغيير، إلا أنه لا يمكننا استبعاد اتخاذ قرارات خفض الفائدة غير المتوقعة، نظرًا لخفض بنك كندا وبنك أوروبا المركزي.
قد تشير إجراءات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع إلى بداية تحول في السياسة النقدية العالمية، مما قد يدفع سوق الأصول الرقمية للخروج من الركود. على الرغم من أن هذا ليس السيناريو الأساسي الذي توقعته سابقًا، إلا أنه يبدو الآن أن سوق الثيران في التشفير قد يأتي في وقت أبكر مما كنت أتوقع.
في هذا السياق الكلي، قد يكون من الحكمة الشراء في البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية. بالنسبة لأولئك الذين يفكرون في إصدار رموز، قد تكون هذه اللحظة مناسبة. بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بعملات مستقرة ويحققون عوائد مرتفعة، يمكن اعتبار إعادة توجيه جزء من الأموال نحو الأصول الرقمية التي تحمل إمكانيات. على الرغم من أن السوق دائمًا مليء بعدم اليقين، إلا أن الظروف الكلية الحالية تبدو وكأنها تخلق شروطًا لجولة جديدة من الارتفاع في سوق الأصول الرقمية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
دورة خفض أسعار الفائدة العالمية بدأت، ومن المتوقع أن يشهد سوق الأصول الرقمية ربيعًا.
دورة خفض أسعار الفائدة العالمية تبدأ، وسوق الأصول الرقمية على وشك استقبال الربيع
في ظل الوضع الاقتصادي الكلي الحالي، تواجه استراتيجيات الاستثمار في الأصول الرقمية فرصًا جديدة. مع بدء بعض البنوك المركزية في خفض أسعار الفائدة، من المتوقع أن ينتعش سوق الأصول الرقمية من ركود الصيف، مما يشير إلى اقتراب دورة جديدة من السوق الصاعدة. منذ عام 2009، كانت البيتكوين وغيرها من العملات الرقمية أدوات قوية لمواجهة النظام المالي التقليدي. في ظل التغيرات في البيئة الاقتصادية الحالية، قد يكون من الحكمة تبني موقف إيجابي تجاه البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية، حيث من المحتمل أن يشهد السوق انتعاشًا قويًا.
إن سعر صرف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني هو واحد من المؤشرات الهامة لمراقبة اتجاهات الاقتصاد الكلي. لتعزيز الين الياباني، فإن أحد الحلول الممكنة هو أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتبادل الين الياباني بلا حدود مقابل دولارات جديدة مطبوعة. سيمكن ذلك بنك اليابان من توفير أموال بالدولار الكافي لوزارة المالية اليابانية لشراء الين الياباني في الأسواق العالمية.
على الرغم من أن هذه الخطة قد تكون فعالة، إلا أن البنوك المركزية لمجموعة السبع تبدو أنها اختارت استراتيجية أخرى في الوقت الحالي: جعل السوق يعتقد أن الفجوة في أسعار الفائدة بين الين والدولار واليورو والجنيه الإسترليني والدولار الكندي ستتقلص مع مرور الوقت. إذا وافق السوق على هذا التوقع، فسوف يقوم بشراء الين وبيع العملات الأخرى، مما يحقق هدف تعزيز الين.
لتحقيق هذا الهدف، يجب على البنوك المركزية لمجموعة السبع (الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأوروبي، بنك كندا، وبنك إنجلترا) خفض أسعار الفائدة السياسية المرتفعة لديهم. من الجدير بالذكر أن سعر الفائدة السياسية لبنك اليابان هو 0.1% فقط، بينما تتراوح أسعار الفائدة في الدول الأخرى بين 4-5%. الفجوة بين العملات هي العامل الأساسي الذي يؤثر على سعر الصرف.
من مارس 2020 إلى أوائل 2022، كانت الاقتصادات الرئيسية في العالم تتبنى سياسة نقدية ميسرة. ولكن عندما أصبحت مشكلة التضخم خطيرة لدرجة أن الطبقة النخبوية لم تعد تستطيع تجاهلها، بدأت البنوك المركزية لمجموعة السبع، باستثناء البنك الياباني، في رفع أسعار الفائدة بنشاط.
سبب عدم قدرة بنك اليابان على رفع أسعار الفائدة هو أنه يمتلك أكثر من 50% من سندات الحكومة اليابانية. عندما تنخفض أسعار الفائدة، ترتفع أسعار السندات، مما يجعل الميزانية العمومية لبنك اليابان تبدو أكثر صحة. ولكن إذا سمح بنك اليابان بارتفاع أسعار الفائدة، فإن أسعار السندات ستنخفض، وسيعاني هذا البنك المركزي ذو الرافعة المالية العالية من خسائر كبيرة.
لذلك، إذا كنت ترغب في تقليل الفارق، فإن الخيار الوحيد هو أن تخفض البنوك المركزية ذات أسعار الفائدة السياسة المرتفعة أسعار الفائدة لديها. وفقًا للنظرية التقليدية للبنوك المركزية، فإن خفض أسعار الفائدة يكون منطقيًا عندما يكون التضخم أقل من الهدف. ومع ذلك، فإن معدلات التضخم في الدول السبع الكبرى حاليًا أعلى عمومًا من مستوى الهدف البالغ 2%.
على الرغم من ذلك، اختار بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع خفض أسعار الفائدة في ظل ارتفاع التضخم فوق الهدف. يبدو أن هذه الخطوة تتعارض مع المنطق، حيث لا توجد حاليًا اضطرابات مالية واضحة تتطلب سياسة نقدية أكثر تساهلاً.
قد يكون وراء هذا السلوك غير العادي محاولة للتعامل مع مشكلة ضعف الين. إذا لم يتم تعزيز الين، فقد تقوم الصين بإصدار اليوان الضعيف لمطابقة الين الياباني المنخفض السعر، الذي يعد أحد المنافسين الرئيسيين في تصديرها. قد تؤدي هذه الحالة إلى بيع سندات الخزانة الأمريكية، مما يهدد النظام المالي العالمي الذي تهيمن عليه الولايات المتحدة.
من المحتمل أن يؤثر اجتماع مجموعة السبع المقبل بشكل كبير على السوق. هل سيعلنون عن نوع من العمليات المنسقة في سوق العملات أو السندات لتعزيز الين الياباني؟ أم أنهم سيبقون صامتين لكن سيتفقون على أن البنوك المركزية الأخرى بخلاف بنك اليابان يجب أن تبدأ في خفض أسعار الفائدة؟ ستتم معالجة إجابات هذه الأسئلة في البيان الصحفي بعد الاجتماع.
هل ستبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة قرب موعد انتخابات الرئاسة الأمريكية في نوفمبر؟ هذا سؤال مهم. عادةً، لا يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتغيير سياسته قرب الانتخابات. ولكن بالنظر إلى الظروف السياسية الحالية، نحتاج إلى الحفاظ على تفكير مرن.
إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي بشكل غير متوقع سعر الفائدة في اجتماع يونيو المقبل، فقد ينخفض سعر صرف الدولار مقابل الين بشكل كبير، مما سيؤدي إلى قوة الين. ومع ذلك، نظرًا للمناخ السياسي الحالي ونتائج استطلاعات الرأي، يبدو أن احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة ليس كبيرًا. توقعاتي الأساسية هي أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على سياسته الحالية دون تغيير.
في الأسابيع المقبلة، ستعقد اجتماعات السياسة النقدية لبنوك المركزية في مختلف البلدان. على الرغم من أن السوق يتوقع بشكل عام أن تبقى أسعار الفائدة السياسية لمعظم البنوك المركزية دون تغيير، إلا أنه لا يمكننا استبعاد اتخاذ قرارات خفض الفائدة غير المتوقعة، نظرًا لخفض بنك كندا وبنك أوروبا المركزي.
قد تشير إجراءات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك كندا والبنك المركزي الأوروبي هذا الأسبوع إلى بداية تحول في السياسة النقدية العالمية، مما قد يدفع سوق الأصول الرقمية للخروج من الركود. على الرغم من أن هذا ليس السيناريو الأساسي الذي توقعته سابقًا، إلا أنه يبدو الآن أن سوق الثيران في التشفير قد يأتي في وقت أبكر مما كنت أتوقع.
في هذا السياق الكلي، قد يكون من الحكمة الشراء في البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية. بالنسبة لأولئك الذين يفكرون في إصدار رموز، قد تكون هذه اللحظة مناسبة. بالنسبة للمستثمرين الذين يحتفظون بعملات مستقرة ويحققون عوائد مرتفعة، يمكن اعتبار إعادة توجيه جزء من الأموال نحو الأصول الرقمية التي تحمل إمكانيات. على الرغم من أن السوق دائمًا مليء بعدم اليقين، إلا أن الظروف الكلية الحالية تبدو وكأنها تخلق شروطًا لجولة جديدة من الارتفاع في سوق الأصول الرقمية.