الجزء 1: ضغط بيع المعدنين على البيتكوين ينخفض إلى أدنى مستوى منذ عام 2024 - هل تجمع السوق الزخم للوصول إلى أعلى مستويات جديدة مرة أخرى؟

تحوّل سلوك المعدّن: من البيع إلى الاحتفاظ

وفقا لأحدث البيانات من منصة تحليل العملات المشفرة Alphractal ، انخفض مؤشر ضغط بيع عمال منجم البيتكوين (يقيس نسبة التدفق إلى الاحتياطيات في غضون 30 يوما) إلى ما دون الحد الأدنى ، ليصل إلى أدنى مستوى منذ عام 2024. تشير هذه الظاهرة إلى أن عمال المناجم يتحولون من النموذج السابق المتمثل في "البيع لتغطية تكاليف التشغيل" إلى التراكم الاستراتيجي.

هذا يتناقض بشكل حاد مع مأزق تقليص دخل المعدّن في عام 2024 (في ذلك الوقت ، زادت حجم المبيعات اليومية للمعدنين من 900 عملة إلى 1200 عملة) ، لكن البيئة السوقية المتغيرة دفعت المعدنين إلى ضبط استراتيجياتهم:

• تتوقعات الأرباح تدفع إلى التخزين: مع الاختراق الأخير لسعر البيتكوين إلى ما يقرب من 100،000 دولار واقترابه من أعلى مستوياته تاريخيًا، يميل المعدنون إلى الاحتفاظ بالبيتكوين لانتظار عوائد أعلى، بدلاً من سحبها على المدى القصير.
• التحسين الهيكلي للصناعة: تطوير الحجم في صناعة التعدين التي تهيمن عليها الشركات المدرجة (مثل بيتفارمز، كلين سبارك) قد خفض مخاطر خروج المعدنين غير الكفؤين، وزيادة تركيز الصناعة قد أخفف الضغط على البيع.
• المرجعية الخبرية التاريخية: في دورات سابقة، أدى الرهان المفرط والملكيات على المدى الطويل للمعدين إلى أزمات سيولة (مثل سوق الدب في عام 2018)، الآن المزيد من التركيز على الاستقرار المالي على المدى القصير.

2. كشف قوة السوق من خلال البيانات على السلسلة

يُظهر مؤشر ضغط بيع منقبي Alphractal أن هيكل السوق الحالي مختلف تمامًا عن 'بيع الذعر' في بداية عام 2024:

• يهيمن عليها حائزون طويلة الأجل: حاليًا، تمثل حيازات البيتكوين التي مر عليها أكثر من 6 أشهر أكثر من 80٪، وهو ما يقل بشكل كبير عن سيطرة حائزي الأجل القصير في ذروات الدورة التاريخية، مما يوفر دعمًا مستقرًا للأسعار.
• انخفضت احتياطيات التبادل إلى مستوى منخفض جديد: تستمر احتياطيات تبادل بيتكوين في التناقص، مما يشير إلى أن السوق في "مرحلة تراكم سريعة"، حيث يتم تفريق الضغط المبيعي عن طريق التداول خارج البورصة أو التملكات المؤسسية.
• مخاطر سوق المشتقات: على الرغم من استقرار السوق الفوري، هناك كمية كبيرة من المراكز الطويلة ذات الرافعة المالية العالية في نطاق 100،000 إلى 110،000 دولار. قد تؤدي تقلبات السعر إلى إثارة موجة تصفية بقيمة عدة مليارات من الدولارات.

3. اتجاه السعر وتوقعات المستقبل

حتى 12 مايو 2025، كان سعر البيتكوين 104,250 دولارًا، بزيادة بنسبة 1% خلال الـ 24 ساعة الماضية، وزيادة تراكمية بنسبة أكثر من 30% خلال الشهر الماضي. يتمركز اتفاق السوق على توجهها المستقبلي.

• الإشارات الفنية: يظهر RSI (75) أنه في حالة شراء مفرطة، ولكن MACD ما زال يرتفع؛ مستوى الدعم الرئيسي عند 10،000 دولار قد يثير بيع المحافظ القصيرة الأجل إذا تم اختراقه.
• تأثير المتغيرات الكبيرة: قد توفر توقعات خفض معدل الاحتياطي الفدرالي (إذا تجاوز خفض معدل الفائدة في عام 2025 100 نقطة أساسية) فرصة 'نقرتين' لبيتكوين، ولكن يمكن أن تضعف مخاطر التضخم المستقر أوصافه كملاذ آمن.
• ديناميات سلوك المعدن: إذا اخترق السعر 110,000 دولار، فقد ترتفع ضغوط البيع من المعدين، ولكن مستويات البيع المنخفضة الحالية تشير إلى أن السوق قد يدخل فترة "ارتفاع هادئة".

الجزء الثاني: المخاوف السوقية وراء "التقدم الكبير" في اتفاقية التجارة بين الصين والولايات المتحدة

1. بيان البيت الأبيض ومخطط الاتفاق

في 11 مايو، أعلن وزير الخزانة الأمريكي سكوت بينيت والممثل التجاري جيمس غرير معًا أنه تم تحقيق تقدم كبير في مفاوضات التجارة الأمريكية الصينية، حيث توصل الجانبان إلى اتفاقيات مبدئية في المجالات التالية:

• وصول السوق: وعدت الصين بتوسيع واردات المنتجات الزراعية الأمريكية، وتم تمديد استثناءات الرسوم الجمركية عن بعض منتجات التكنولوجيا الأمريكية.
• حماية الملكية الفكرية: إنشاء آلية تعاون قانوني عابرة للحدود لتقليل العقبات أمام نقل التكنولوجيا.
• آلية حل النزاعات: إنشاء منصة استشارات دائمة لمنع تصاعد الاحتكاكات التجارية.

2. رد الفعل السوقي والمخاوف الخفية

على الرغم من الإشارات الإيجابية التي أطلقها المسؤولون، إلا أن نقص تفاصيل البروتوكول أدى إلى التفاؤل الحذر بين المستثمرين:

• الشك يسود: عكس سياسة إدارة ترامب، مثل "رحلة يومية" للاعفاء من التعريفة الإلكترونية لعام 2024، قد ضعف ثقة السوق، مما يبقي الأصول المخاطرة تحت ضغط قبل إتمام الاتفاق.
• تناقضات هيكلية غير محلولة: السياسات التنافسية بين الصين والولايات المتحدة في مجالات مثل الشرائح الإلكترونية، والذكاء الاصطناعي، إلخ (مثل 'حرب التجارة 2.0') قد تستمر من خلال وسائل غير التعريفة.
• التأثير المتفاوت على السيولة: إذا دفع البروتوكول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) للانخفاض، فإن بيتكوين قد تستفيد من إعادة تشغيل السرد 'ضد العملات الورقية'؛ ومع ذلك، إذا أثار تعثر المفاوضات الطلب على ملاذ آمن، فإن الذهب قد يحول توجيه الأموال.

3. تفاعل السلسلة للاقتصاد العالمي

التأثير النظامي المحتمل لتخفيف توترات التجارة بين الصين والولايات المتحدة يشمل:

• إعادة تشكيل سلسلة الإمداد: قد تسرع البروتوكولات من اتجاه 'توظيف المصادر القريبة'، ويتزايد مكانة المكسيك وجنوب شرق آسيا كمركز للتصنيع، ويزداد الطلب على المدفوعات عبر الحدود باستخدام العملات المشفرة.
• توقعات تخفيف التضخم: من المتوقع أن تقلل التخفيضات الجمركية من الضغط على مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة، مما يوفر مساحة للاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة، مما يعود بالفائدة على الأصول ذات المخاطر بشكل غير مباشر.
• نقل مخاطر السياسات الجيوسياسية: إذا تعزز التعاون الصيني الأمريكي، فقد تصبح 'الأزمات البديلة' مثل الصراع الروسي الأوكراني، وضع الشرق الأوسط، إلخ، مصادر جديدة للتقلبات السوقية.

الجزء الثالث: لعبة السوق واستراتيجية الاستثمار تحت تداخل السرد المزدوج

1. بيتكوين تتردد مع السياسات الكبرى

• حساسية معدل الفائدة والترابط: يشير الترابط بين بيتكوين ومؤشر ناسداك (0.78) إلى أنه لم يبتعد بعد عن الإطار التقليدي للأصول ذات المخاطر. إذا زادت الاتفاقية التجارية بين الصين والولايات المتحدة من أسهم التكنولوجيا، فإن بيتكوين قد تستفيد في نفس الوقت.
• سلوك المعدن كمؤشر رائد: تشير البيانات التاريخية إلى أنه بعد أن يصل ضغط البيع من المعدين إلى أدنى مستوى، يدخل بيتكوين في كثير من الأحيان دورة صاعدة (مثل السوق الثوري بعد استسلام المعدين في عام 2023)، قد يشير مستوى البيع المنخفض الحالي إلى اتجاه مماثل.

2. تقييم المخاطر والفرص

• مخاطر التقلب القصير المدى: قد يتسبب تكديس الرافعة المالية للبيتكوين وعدم وضوح تفاصيل اتفاق الصين والولايات المتحدة في تقلبات الأسعار، مع 10،000 دولار كنقطة محورية للمراكز الطويلة والقصيرة.
• تعزيز السرد الطويل الأجل: لا يزال متوسط ​​الإيداع اليومي لصندوق البيتكوين المتداول (800 عملة) يفوق إنتاج المعدن (450 عملة) ، مما يعوض بعض الآثار السوقية لعملية التمويل الإئتمانية.

الاستنتاج: منطق اليقين في سوق معقد

السوق العالمي في مايو 2025 في نقطة مزدوجة من 'دورة تقسيم' البيتكوين و 'إعادة توازن العلاقات التجارية الصينية الأمريكية'. ضغط بيع منخفض من المُعدّن وتقدم اتفاق البيت الأبيض يبدوان مستقلين، ولكن في الواقع يشيران إلى اقتراح أساسي مشترك: إعادة تسعير الأصول تحت إعادة هيكلة السيولة. سواء كان البيتكوين يتجاوز ارتفاعه السابق أم تم التوصل إلى اتفاق صيني أمريكي، سيقوم السوق في النهاية بتأكيد حقيقة واحدة - في اصطدام الستار الحديدي الكبير والسرد الرمزي، يمكن أن تفوز فقط الأصول المتينة والفعالة على المدى الطويل.

بيان:

1. تم استنساخ هذه المقالة من [MarsBit]، حقوق النشر تعود إلى الكاتب الأصلي [لورنس، مارس فاينانس]،如对转载有异议，请联系فريق تعلم جيتسيقوم الفريق بمعالجته في أقرب وقت ممكن وفقًا للإجراءات ذات الصلة.
2. إخلاء المسؤولية: الآراء والآراء المعبر عنها في هذه المقالة هي فقط تلك للكاتب ولا تشكل أي نصيحة استثمارية.
3. يتم ترجمة المقال إلى لغات أخرى من قبل فريق Gate Learn، عندما لا يتم ذكرهGate.ioتحت أي ظرف يمكن نسخ المقالات المترجمة أو نشرها أو نسخها.